이더리움(Ethereum)은 그동안 롤업 확장 전략을 통해 확장성과 사용자 수요 증가에 대응해 왔지만, 이 과정에서 이더리움 네트워크와 자산으로서의 ETH의 가치는 상대적으로 소외되는 결과를 초래했다. 그 결과, 'ultrasound money'나 '월드 컴퓨터(world computer)'와 같은 기존 내러티브는 현실과 괴리를 드러내며 흔들리고 있다. 이번 메사리 리포트는 2025년 초 진행한 Pectra 업그레이드를 기점으로, 이더리움이 L1 자체의 확장성과 경제적 인센티브 구조 재정비에 다시 초점을 맞추기 시작한 흐름을 살펴본다. 더불어, L2 중심 확장이 가져온 한계와 그로 인해 ETH가 충분한 가치를 포착하지 못한 구조적 문제를 되짚고, 향후 이더리움이 생태계 전체의 균형을 어떻게 재정비해 나갈 수 있을지에 대한 방향성을 제시한다.

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