01 / 주요 시사점블록체인 산업은 오픈소스 운동의 선두 주자로서 기존 소프트웨어 비즈니스 모델을 변화시키고 있다. 폐쇄형 플랫폼과 달리, 블록체인은 더욱 개방적인 시스템을 가능케 하여 인터넷의 상호운용성을 새로운 차원으로 이끌고 있다.오픈소스 소프트웨어 시대가 도래함에 따라, 월렛(지갑)은 탈중앙화된 디지털 세계와 상호작용하기 위한 사용자 친화적 인터페이스로서 중요한 역할을 한다. 비금융 dApp이 지속적으로 증가함에 따라, 크립토 월렛은 탈중앙화 웹의 ‘브라우저’와 유사한 모습으로 발전할 수도 있다.웹2 플랫폼은 폐쇄형 생태계에 사용자를 붙잡아두어 가치를 창출했으나, 크립토 월렛은 개방형 블록체인 생태계로 들어가는 관문으로서 새로운 수익화 모델을 찾을 수 있을 것으로 보인다. 사용자가 디지털 자산을 자유롭게 소유하고 이동할 수 있는 블록체인의 특성 덕분에, 월렛 간 경쟁과 dApp 간 경쟁이 심화되어 더욱 정교한 사용자 경험을 제공할 가능성이 크다.웹3의 오픈소스 특성으로 인해 프로토콜과 앱 간 진입장벽이 낮아지고, 사용자는 수수료에 매우 민감해져 더 저렴한 서비스를 쉽게 찾아갈 수 있다. 수수료가 낮아질수록, 실제 최종 소비자를 만족시키는 주체에게 더 많은 가치가 모일 수 있다는 ‘Fat Wallet Thesis’가 제기된다.사물인터넷과 AI 에이전트 현상이 계속 발전함에 따라, 미래의 크립토 월렛 소프트웨어는 인간이 아닌 기기나 인공지능을 위한 형태로도 확장될 가능성이 높다.02 / 소개웹2 인터넷 거대 기업이 지배하고 있는 가운데, 디지털 기술 분야에서는 새로운 시대가 열리고 있다. 블록체인은 개방형 시스템을 구축하기 위한 신규 인프라를 제공하며, 이를 통해 상호운용성을 확대한다. 그리고 이러한 오픈소스 시대에서 월렛은 탈중앙화된 디지털 세계를 위한 사용자 인터페이스로서 핵심적인 역할을 한다.웹2 핀테크 기업이나 네오뱅크들은 폐쇄형 생태계를 통해 월렛을 수익화해 왔으나, 크립토 월렛은 탈중앙화 블록체인 생태계로 들어가는 ‘게이트웨이’ 역할을 한다. 완전히 개방된 생태계에서는, 사용자가 어느 월렛과 dApp, 탈중앙화 서비스와 상호작용할지 더욱 자유롭게 선택할 수 있다.이처럼 ‘오픈’ 환경에서 하나의 월렛 플랫폼이 사용자들을 유지하려면, 끊임없이 혁신하고 사용자 경험을 개선하며, 높은 신뢰도를 구축하고, 다양한 dApp과 상호운용성을 보장하고, 경쟁력 있는 수수료 구조를 제시해야 한다.본 보고서는 크립토 월렛을 새로운 형태의 ‘오픈소스 디지털 플랫폼’으로 바라본다.2.1 크립토 지갑(Crypto Wallet)이란?크립토 지갑은 블록체인 네트워크 및 dApp과 상호작용하기 위해 고안된 디지털 지갑이다. 사용자는 이를 통해 가상자산이나 NFT 등 디지털 자산을 관리할 수 있다. 전통적인 핀테크 월렛이 주로 법정화폐 거래와 보관을 담당한다면, 크립토 월렛은 사용자가 디파이(DeFi), 탈중앙화 소셜 네트워크(DeSoc), 그리고 기타 떠오르는 탈중앙화 서비스 등을 포괄적으로 이용할 수 있게 한다.현재 많은 크립토 월렛은 핀테크 월렛과 마찬가지로 안전한 보관, 트랜잭션 관리, 직관적인 인터페이스 제공 등의 기능을 공유하고 있다. 하지만 금융 및 비금융 탈중앙화 서비스 전반을 통합함으로써 훨씬 더 큰 기능으로 확장될 가능성이 크다. 웹2 핀테크 월렛이 폐쇄형 생태계를 제공하는 것과 달리, 크립토 월렛은 탈중앙화 애플리케이션, 소셜 네트워크, 플랫폼이 모여 있는 개방형 세계로 진입하는 관문 역할을 한다. 블록체인 기술이 금융을 넘어 다양한 영역으로 확장되면서, 크립토 월렛은 단순 ‘금융 툴’ 이상의, 종합적인 디지털 관리 도구(브라우저)에 가까운 형태로 진화할 수 있다. 이는 ‘크립토 슈퍼앱’의 등장을 예고하는 움직임일 수도 있다.본 보고서는 디지털 월렛의 현황, 크립토 월렛 개발의 최신 트렌드, 그리고 개방형 플랫폼이 디지털 세상과 상호작용하는 방식을 어떻게 혁신할지에 대해 살펴보고자 한다.03 / 폐쇄형 웹2 플랫폼블록체인 기술과 크립토 월렛이 소비자와 직접 맞닿는 새로운 디지털 플랫폼으로 작동하려면, 먼저 웹2 인터넷이 갖는 특성을 살펴볼 필요가 있다. 지난 수십 년간 디지털 생태계는 소수의 기술 공룡이 지배하는 구도로 진화해 왔다.구글이 인터넷 트래픽을 독점적으로 장악하고 있다면, 페이스북(메타)은 소셜 미디어 분야를 지배하고 있다. 메타는 상위 15대 소셜 네트워크 중 4개 플랫폼을 보유하고 있으며, 이는 전체 상위 소셜 네트워크 사용자 수의 약 42%를 차지한다.소셜 미디어, e커머스, 핀테크 애플리케이션 등 테크 공룡이 소유한 플랫폼들은 편리성과 사용자 친화적 서비스를 제공해 방대한 사용자층을 끌어들인다. 성장 과정에서 이들 기업은 계속해서 신규 제품을 개발하거나 인수합병을 통해 생태계를 확장하고, 이를 통해 사용자를 붙잡아둔다.하지만 이는 중앙 집중식 권력이 강화되면서 사용자에게 불리하게 작용할 여지도 있다. 실제로 2024년 매쿼리 사전(Macquarie Dictionary)에서 선정된 올해의 단어인 “Enshittification”은 코리 닥터로우(Cory Doctorow)가 만든 신조어로, 대형 플랫폼이 수익을 극대화하기 위해 광고 남발, 데이터 사생활(프라이버시) 침해, 사용자 데이터 상업화 등을 우선시하는 현상을 일컫는다.특정 소셜 미디어나 핀테크 슈퍼앱 같은 중앙화 플랫폼은, 이용자와 비즈니스 고객에게 높은 전환장벽을 형성함으로써 가치를 흡수한다. 예컨대 페이스북을 탈퇴하면 오랫동안 쌓아온 친구 관계를 상실할 우려가 있고, 유튜브 창작자는 구독자 기반을 다른 플랫폼으로 그대로 옮기기 어렵다. 우버나 그랩 같은 플랫폼에서 좋은 평점과 이력을 쌓은 드라이버도, 경쟁 플랫폼으로 갈 때 이를 가져가기 어렵다.이렇듯 중앙화 플랫폼은 막강한 생태계와 사용자의 의존도를 기반으로 시장 지배력을 유지해, 사용자 선택권과 자율성을 제한한다. 이는 종종 사용자 편익이 아니라, 플랫폼 수익 극대화를 우선시하는 결과로 이어지기도 한다.그러나 다양한 회사들(월렛 제공자나 DeFi 앱, DeSoc 앱 등)이 탈중앙화된 블록체인 인프라 위에서 서비스를 개발하기 시작하면서, 과거 웹2의 이러한 모델은 흔들릴 수 있다. 퍼블릭 블록체인의 핵심 기능 중 하나는 최종 사용자가 온체인 자산과 데이터를 완전히 통제하고 보관할 수 있게 한다는 점이다. 이는 사용자가 데이터나 자산을 마음대로 다른 플랫폼으로 옮길 자유를 보장한다. 결국 웹3 환경에서 사용자를 유지하는 유일한 방법은 경쟁사보다 나은 사용자 경험을 지속적으로 제공하고, 더 큰 신뢰를 쌓는 것이다.3.1 개방형 플랫폼은 혁신을 촉진한다일부 소셜 미디어 플랫폼은 대규모 사용자 네트워크를 폐쇄적으로 구축하고, 일부 슈퍼앱은 일상 기능을 통합해 유저가 생태계를 떠나지 못하게 한다. 이러한 중앙화 웹2 기업들은 초기에는 사용자 경험을 우선시했을 수 있으나, 특정 시점부터는 이용자 데이터, 디지털 네트워크, 금융 예치금을 독점적으로 통제함으로써 수익성 강화에 치중하기도 한다. 이때 이용자가 다른 플랫폼으로 이동하기 어렵게 되므로, 사용자에게는 큰 불편이 따른다. 과거에는 데이터나 가치 저장을 위한 탈중앙화 프로토콜이 부재했지만, 이제 상황이 달라졌다.탈중앙화되고 허가가 필요 없는(permissionless) 웹3 세계에서는 폐쇄적 플랫폼을 만들기 어렵다. 오히려 웹3의 기본 정신(적어도 현재까지는, 그리고 앞으로도 그러길 희망한다)은 장벽을 만들기보다는 오픈되고 허가가 불필요한 시스템을 구축하는 것이다. 분산 원장(Distributed Ledger)은 사용자가 온체인 자산 및 데이터를 완벽하게 통제할 수 있게 함으로써, 다양한 월렛, dApp, 서비스를 자유롭게 선택하고 연결할 수 있게 해준다. 사용자는 중앙화 플랫폼이 새로운 기술을 도입해주길 기다릴 필요 없이, 자신의 크립토 월렛을 원하는 새로운 dApp에 즉시 연결해 사용할 수 있다.이런 다자간(멀티파티) 생태계는 효율성과 혁신 속도를 높일 수도 있다. 단일 블록체인 인프라 레이어 위에서 이루어지는 높은 수준의 ‘모듈 조합 가능성(composability)’은, 프로젝트 간 협업을 그 어느 때보다 쉽게 만든다. DeFi 분야에서 흔히 언급되는 ‘머니 레고’ 개념은 DeSoc 같은 다른 탈중앙화 애플리케이션으로도 확장될 수 있다.오픈소스 ‘레고 블록’ 같은 시스템에서는 누구나 스택(stack) 내 특정 기능을 활용하거나 대체할 수 있다. Lens Protocol, Farcaster 등 DeSoc 프로젝트들은 이러한 철학을 반영해 개발된 사례다. 이들은 프로토콜 레벨에서 상호운용성을 최대화해, 다양한 서드파티 팀이 동일한 인프라를 활용해 각기 다른 애플리케이션과 프론트엔드를 만들어낼 수 있게 장려한다.분산 원장은 암호학적 신뢰를 바탕으로 하는 ‘무신뢰(trustless) 조정 레이어’ 역할을 수행해, 이 모든 상호작용을 안전하게 중재한다. 평균 사용자 입장에서 가장 큰 장점은 자신의 온체인 자금과 데이터를 스스로 관리(셀프 커스터디)할 수 있다는 점이다. 역사적으로 셀프 커스터디는 대중성을 가로막는 장벽이었지만, 최근에는 완벽한 웹2 수준의 사용 편의성을 온전히 온체인에서 구현하기 위한 시도가 활발히 진행 중이다. 예를 들어 Innex 같은 프로젝트는 복잡한 DeFi 기능을 통합해 중앙화 거래소(CEX)를 대체하려 하고, 바이낸스와 OKX 등은 업그레이드된 모바일 월렛을 통해 사용자가 웹3로 손쉽게 입문할 수 있는 환경을 제공하고 있다.04 / 현대 월렛 시장 현황크립토 월렛은 2009년 비트코인 코어(Bitcoin Core)와 ‘종이 지갑(paper wallet)’이 등장하던 초기 시절에 비해 엄청나게 발전해 왔다. 최근 몇 년간 중앙화 거래소(CEX), 기존 DeFi 및 NFT 마켓플레이스, 웹2 핀테크 회사, 심지어 웹2 메신저 앱들까지도 잇달아 크립토 월렛 시장에 뛰어들며 경쟁이 점차 치열해지고 있다. 결국 ‘최종 소비자(엔드 유저)’를 확보하기 위한 싸움이다.현대 월렛 시장은 크게 6가지 유형으로 나누어 볼 수 있다.크립토 네이티브(Crypto-native) 월렛:본래 암호자산 보관 및 블록체인 상호작용을 위해 탄생한 월렛. 유니스왑(Uniswap), 주피터(Jupiter), 매직 에덴(Magic Eden) 등은 최근 자체 지갑 기능을 출시(또는 에어드롭 캠페인)하면서 제품 라인을 확장하고 있다.중앙화 거래소(CEX) 하이브리드 월렛:바이낸스(Binance), OKX, 바이빗(Bybit) 등은 중앙화 거래소 앱 내부에 셀프 커스터디 방식의 월렛 기능을 통합했다. 이미 거래소를 사용 중인 유저가 별도의 앱 전환 없이 온체인 기능까지 활용할 수 있도록 한 것이다.핀테크-투-크립토 월렛(Fintech-to-crypto wallets):웹2 핀테크 회사들이 기존 사업에 더해 크립토 월렛 기능을 제공하기 시작했다. 현재로서는 구매·판매·보관·입출금 등 제한적인 웹3 기능만 제공하는 경우가 많다.메신저-투-크립토 월렛(Messaging-to-crypto wallets):텔레그램(Telegram)과 라인(LINE)은 자체적으로 TON, LINE 블록체인 생태계와 연동되는 지갑 기능을 메신저 앱에 통합했다. 이는 위챗(WeChat)의 슈퍼앱 성공 사례를 벤치마킹하려는 시도로도 볼 수 있다.인앱/디바이스 내장형 월렛(In-app / in-device wallets):솔라나 사가(Solana Saga) 폰이 등장한 이후, SuiPlay(수이 기반), Shaga(솔라나 기반) 등 다양한 하드웨어 기반 블록체인 기기가 등장하고 있다. 사가 폰이나 이 밖에 출시 예정인 기기들은 내장된 크립토 월렛을 제공하며, 만약 사물인터넷/이코노미 오브 띵스(Economy of Things) 트렌드가 본격화된다면, 특정 인간 혹은 기기(머신)의 용도에 특화된 월렛들이 늘어날 가능성이 있다.하드웨어 월렛:‘진정한 크립토 고인물’들에게 인기가 있지만, 실제로는 전체 사용자 중 소수만 사용한다. 2024년 7월 포브스 기사에 따르면 크립토 사용자 중 하드웨어 월렛 이용자는 약 2%에 불과하다. 일반 사용자는 편의성을 중시하기 때문에, 극도로 높은 보안이 필요한 사람이 아니라면 패스키(Passkey) 같은 사용자 친화적 보안 방식을 더 선호할 수 있다.4.1 왜 월렛을 구축해야 하는가?지난 1년 동안 유니스왑(Uniswap), 매직 에덴(Magic Eden) 같은 기존 크립토 네이티브 프로젝트들이 브라우저 및 모바일 크립토 월렛 라인업을 속속 선보였다. 주요 중앙화 거래소(CEX)와 일부 웹2 핀테크 기업들도 크립토 월렛 서비스를 출시하기 시작했고, 텔레그램과 라인 같은 메신저 앱들도 크립토 월렛 기능을 통합하며 위챗(WeChat)처럼 슈퍼앱으로 성장하기 위한 포석을 깔고 있다. 이렇듯 월렛 시장은 빠르게 확장 중이며, ‘엔드 유저’를 확보하기 위한 ‘월렛 전쟁’이 본격화하는 초기 국면으로 보인다. 이는 1990년대 말부터 2000년대 초반까지 이어진 인터넷 “브라우저 전쟁”을 연상케 한다.2009년 당시 인터넷 브라우저 시장은 Internet Explorer가 약 65%라는 높은 점유율로 절대적 강자였다. 하지만 이후 14년 동안, 신생 브라우저였던 크롬(Chrome)이 약 1%에서 시작해 ~70%까지 점유율을 끌어올리며 역전에 성공했다.크롬이 Internet Explorer를 제치게 된 핵심 요인은 오픈소스인 ‘크로미움(Chromium) 프로젝트’를 기반으로, 빠른 속도와 뛰어난 안정성, 유연한 확장성, 높은 호환성을 구현해냈기 때문이다. 이러한 장점이 개발자·사용자 커뮤니티를 빠르게 키웠고, 예측하기 힘들었던 장기적 이점도 가져왔다. 예컨대, 요즘 우리가 웹3를 사용할 때에도 크롬 익스텐션을 활용하는 경우가 많아서, 크롬이 없었다면 매우 번거로웠을 것이다.오늘날의 웹3 월렛 시장을 보면, 초기 인터넷 브라우저 업계가 처했던 상황과 유사한 점이 있다. Internet Explorer의 초기 독점적 지위를 메타마스크(Metamask)가 연상케 한다. 실제로 메타마스크는 2016년 출시된 이후 꾸준히 시장 점유율을 확보해왔으며, 2022년 12월 기준 주간 액티브 트레이더(active trader) 기준으로 약 80%에 달하는 점유율을 차지하기도 했다. 하지만 최근에는 경쟁 월렛들이 빠르게 성장하며 이 격차가 좁혀지고 있다. 특히 바이낸스 월렛(Binance Wallet)이 지난 1년간 가장 큰 폭의 점유율 상승(21%p)을 보였다.이는 이미 큰 유저 풀을 보유한 회사들—예컨대 로빈후드(Robinhood)와 같은 웹2 핀테크 기업—도 향후 크립토 월렛 시장에서 경쟁력 있는 점유율을 확보할 여지가 있음을 시사한다.이처럼 오랜 기간 웹3 지갑 시장을 선도해 온 메타마스크의 수익 통계를 보면, 왜 많은 웹3·웹2 기업들이 앞다투어 ‘월렛 비즈니스’에 진출하려 하는지 그 이유를 엿볼 수 있다.메타마스크 스왑 기능은 2020년 10월 출시된 이후 현재까지 누적 약 3억 1,000만 달러(한화 약 4조 원 이상)의 수수료를 벌어들였고, 2024년 12월 기준 주간 약 140만 달러를 계속해서 창출하고 있다. 특히 메타마스크 사용자는 메타마스크 스왑 인앱 기능을 통해 거래할 때 0.875%라는 다소 높은 수수료를 지불할 의향을 보인다(물론 이는 토큰 에어드롭 기대 심리도 일정 부분 작용했을 수 있다). 그리고 이것은 스왑 기능에서만 발생하는 수익이며, 앞으로 브리지, 자동화 트레이딩, 예치 상품 등 부가 기능을 통해 추가 수익 창출이 가능하다.수익뿐 아니라, 크립토 월렛은 잠재적으로 이용자의 행동 데이터를 확보할 수 있는 창구이기도 하다. 탈중앙화 웹이 금융을 넘어 전자상거래, SNS 등으로 확장될수록, 크립토 월렛은 인터넷 브라우저처럼 온라인 구매·소셜미디어 활동 등에 대한 방대한 데이터를 축적할 수 있다. 이 데이터는 월렛 사업자가 인공지능(AI) 모델이나 개인화된 AI 비서를 개발하는 데 활용될 수 있으며, 월렛을 사용하는 사용자 개개인의 행동 패턴을 학습해 최적화된 UX를 제공할 수도 있다.Delphi Digital의 Robbie Peterson은 “Fat Wallet Thesis”를 발표하면서, 궁극적으로 크립토 생태계에서 가장 많은 가치를 확보하는 주체는 ‘최종 사용자를 직접적으로 만족시키는(접점에 있는) 기업’이 될 가능성이 높다고 주장했다. 프로토콜과 앱이 수수료를 낮추며 경쟁하는 상황에서, 월렛 UI/UX 혹은 AI 에이전트가 사용자와 앱의 중개자 역할을 더욱 강력하게 수행한다면, 사용자들이 앱 브랜드를 의식하기보다는 월렛(혹은 월렛이 제공하는 AI 에이전트) 인터페이스만 보게 될 수 있다는 관점이다.오픈소스 블록체인 환경에서 ‘월렛 전쟁’은 ‘브라우저 전쟁’보다 훨씬 더 역동적일 수 있다. 이미 대부분의 크립토 월렛은 오픈소스 기술을 기반으로 한다. 결국, UI/UX, 상호운용성, 속도, 수수료 구조 등에서 지속적으로 혁신하지 못하면 사용자를 빼앗길 공산이 크다. 더 많은 팀이 참여할수록 ‘엔드 유저’를 차지하기 위한 경쟁은 더욱 치열해질 전망이다.05 / 미래의 월렛5.1 크립토 슈퍼앱(Crypto SuperApps)의 도래대형 소프트웨어 플랫폼들은 대체로 기능 확장을 통해 시장점유율을 키우려 해왔다. 우버(Uber), 그랩(Grab)은 차량 호출로 시작해 음식 배달, 여행·교통 등 다양한 서비스를 추가했고, 그랩은 2020년 싱가포르 통화청(MAS)으로부터 은행 라이선스도 취득해 금융 서비스까지 제공하고 있다. 페이스북 역시 SNS에서 출발해 마켓플레이스, 메신저 등을 추가하며 영역을 넓혔다. 2023년 일론 머스크는 트위터(X)를 ‘모든 것의 앱(Everything App)’으로 만들겠다고 선언하며 각종 송금 라이선스를 획득했다. 그리고 위챗(WeChat)은 메신저에서 출발해 소셜, 금융, 게임 등으로 확장해 진정한 ‘슈퍼앱’이 되었다.이 흐름을 볼 때, 탈중앙화된 멀티파티 환경에서 사용자 인터페이스 역할을 하는 ‘가장 성공적인 크립토 월렛’이란, 결국 여러 탈중앙화 애플리케이션 및 서비스를 가장 원활하게 연결해주는 곳이 될 가능성이 높다. 사용자가 원하는 기능을 저렴하고 편리한 방식으로 접속할 수 있는 월렛이 시장에서 경쟁 우위를 확보하게 될 것이다.하지만 웹2 슈퍼앱과 달리, 셀프 커스터디(self-custodial) 방식을 유지한다면, 사용자가 온체인 자산과 데이터를 어느 정도 자유롭게 이동시킬 수 있다. 웹3가 충분히 탈중앙화 기조를 유지한다면, 사용자 입장에서 특정 월렛에 완전히 종속될 필요가 없는 셈이다. 원할 경우 기존 블록체인 주소(혹은 새 주소)에 자산과 데이터를 이동시켜 다른 월렛 인터페이스를 선택할 수 있기 때문이다. 이는 사용자에게 훨씬 큰 자유도를 제공하며, 동시에 월렛 사업자 입장에서는 혁신과 기능 개선의 압박을 지속적으로 받게 된다.5.2 인간이 아닌 주체들을 위한 월렛최근 AI 개발이 급속도로 이루어지면서, 향후 블록체인을 사용하는 주체 중에는 인공지능이나 기계(머신)가 상당 부분 포함될 수 있다는 예측이 나오고 있다. 이는 미래의 크립토 월렛이 ‘인간 사용자’뿐 아니라, ‘비인간 주체(non-human)’를 위한 기능도 갖춰야 함을 시사한다. 즉, 사람 대상의 월렛 시장에서 치열한 경쟁이 벌어지는 ‘월렛 전쟁’과는 별개로, 비인간 사용자에게 필요한 인프라를 구축하려는 움직임도 활발해질 것이다. 인간 중심 슈퍼앱은 UX와 사용 편의성에 초점을 맞추겠지만, 비인간 월렛은 비용(수수료), 프로그래밍 가능성, 상호운용성 등이 중요해질 것으로 보인다.5.2.1 머신 이코노미(Machine Economy)를 위한 월렛앞으로 IOTA, Peaq 같은 프로젝트들은 블록체인과 머신을 결합해 탈중앙화 물리 인프라 네트워크(DePIN)를 구축하려 시도한다. 여기서 머신에 자체적인 지갑을 부여하여, 인터넷에 연결된 AI 기기가 자동으로 금융 트랜잭션을 수행할 수 있도록 만드는 것이다. 예를 들어 전기차가 스스로 충전소에 사용료를 지불하고, 자율주행 택시로서 운행하며 벌어들인 수익을 월렛에 축적하는 식이다.“The Economy of Things는 그 네트워크를 사용하고 소유하는 사람과 기계가 함께 구축하고 소유하는 탈중앙화 네트워크 경제입니다. 여기서 연결된 사물(Things)은 스스로 창출한 가치를 수익화할 수 있으며, 점차 자율적이고 경제적으로 독립적인 존재가 됩니다.”– Peaq Network이때 탈중앙화 블록체인은 사용자가 해당 기기의 월렛(기기가 벌어들인 자산 포함)을 궁극적으로 소유하도록 설계해, 자산과 데이터의 안정성을 높인다. ‘Economy of Things’라 불리는 이러한 탈중앙 네트워크 경제는, 기계들이 서로 소통할 뿐 아니라 경제활동도 수행하는 자율적이고 유기적인 생태계를 만든다. 이는 효율성을 높이고 새로운 경제 기회를 창출하지만, 동시에 사용자와 기기의 소유권·책임 범위를 명확히 설정함으로써 균형 잡힌 환경을 제공할 수 있다.5.2.2 인공지능(AI)을 위한 월렛사용자의 동의하에, 크립토 월렛 사업자는 월렛 내 dApp 사용 데이터를 활용해 개인화된 서비스(상품 추천 등)를 제안할 수 있다. 또한 대규모 사용자의 데이터를 학습한 AI 비서(에이전트)를 월렛 안에 탑재해, 유저의 행동 패턴과 니즈를 정확히 파악하는 고차원적 서비스를 제공할 수도 있다.이 개념을 한 단계 더 확장하면, AI 에이전트들이 직접—혹은 스스로 판단해—새로운 크립토 월렛을 생성하는 시나리오도 상상할 수 있다. 최근 크립토 업계에서는 향후 블록체인 사용자 중 상당수를 AI 에이전트가 차지할 거라는 전망도 제기되고 있다.ReferenceThe Future of Crypto Walletshttps://www.everand.com/listen/podcast/635132271https://www.wired.com/story/tiktok-platforms-cory-doctorow/Disclaimer: 이 글은 정보 제공을 위한 일반적인 목적으로 작성된 것이며 특정 가상자산에 대한 추천이나 법률, 사업, 투자, 세금 등에 대한 조언을 제공하는 것이 아닙니다. 이 글을 바탕으로 투자 결정을 내리거나 회계, 법률, 세무 관련 지침으로 삼아서는 안 됩니다. 특정 자산에 대한 언급은 단지 참고용 정보일 뿐, 투자 권유의 의미가 아님을 명확히 합니다. 여기에서 제시된 의견은 관련된 기관이나 조직, 혹은 개인의 입장을 대변하지 않습니다.☞ 고팍스 리포트 원문 바로가기
고팍스(GOPAX)
2025.01.24
단순 가격 패러다임의 한계를 넘어서크립토 시장은 과거 수년간 단편적인 가격 서사를 반복해왔다. 반감기, 강세장, 알트시즌, 거품, 조정… 이 일련의 공식은 이제 시효가 다해간다. 2025년에 접어들며, 시장은 단순히 ‘비트코인이 얼마인가?’라는 질문을 넘어, 전 지구적 자본 재편, 실물-디지털 융합, 권력구조 재조정, 혁신 기술의 다면적 결합이라는 거대한 흐름 속으로 흡수된다. 더 이상 크립토는 탈중앙화 자산이라는 한 장르에 국한되지 않는다. 온체인 금융, 물리 인프라 네트워크(DePIN), AI 에이전트, 온체인 기업공개(crypto-native IPO), 국가 단위의 BTC 비축 전략 등이 같은 무대 위에 공존하며, 시장 참여자들은 ‘새로운 문명’의 탄생을 목도하게 될 것이다.1. 초고성능 범용 체인: 파편화의 종언이 아닌 파편의 재구조화2023~2024년에 쏟아진 수많은 고성능 체인들(Solana, Sui, Aptos, Monad, Hyperliquid...)과 이더리움 L2는 모두 “확장성이 전부”라는 단순 명제에 집착하는 듯 보였다. 그러나 2025년에 이르면 속도, TPS 자체는 기본 전제가 된다. 핵심은 ‘초고성능 범용 체인’ 위에서 어떤 디지털 생태계가 형성되느냐, 그리고 이 체인들이 어떻게 서로 연결되어 하나의 거대하고도 유연한 온체인 경제권을 구축하느냐이다.특징적인 변화는 “체인 추상화(chain abstraction)”와 “사용자 경험(user experience) 절대주의”다. 사용자는 더 이상 어떤 체인을 쓰는지 알 필요가 없다. 인프라는 완벽히 백그라운드화되며, 광대한 L2/L3/앱체인이 존재하더라도 그것이 하나의 앱스토어, 혹은 하나의 UX 레이어 위로 포개진다. 마치 인터넷 서비스 이용 시 TCP/IP 프로토콜을 의식하지 않듯, 크립토 사용자는 단일 앱을 경험하며 그 뒤편에 깔린 기술적 실체는 보이지 않는다. 이는 개발자들에게는 모듈러 블록체인, 표준화된 ZK 프루빙 네트워크, 상호운용 가능한 DA(Data Availability) 계층 등 ‘레고 조립식 인프라’를 다루는 시대를 의미한다.2. 앱 특화 L2의 춘추전국시대: 가치 포획의 재발견지난 사이클까지 많은 프로토콜이 범용 L2 위에 올라가며 성공하더라도 그 파이의 상당 부분을 L2에게 빼앗기는 모순을 겪었다. 이제 프로토콜들은 쉽게 말해 ‘타인의 성’에서 장사하지 않는다. RaaS(Rollup-as-a-Service) 및 프라이빗 L2 인프라 등의 보편화로, 프로토콜은 각자 고유 토큰 이코노미를 극대화할 수 있는 환경이 되었다. 이로써 특정 DEX, 소셜 프로토콜, AI 데이터 마켓플레이스는 독자적인 블록체인에서 가치 포획 구조를 직접 설계하고, 자본 조달, 유동성 관리, 수수료 정책 등 모든 면에서 주체적 역할을 수행한다.이러한 전환은 단순히 “돈 더 벌기”를 넘어, 거버넌스 실험과 차별화된 UX 실현이라는 새로운 지평을 연다. 예컨대 한 프로토콜은 자체 L2에서 특정 AI 에이전트와 상호작용할 때, 가스비를 0에 가깝게 책정하고 대신 데이터 분석 서비스 이용료를 토큰 이코노미로 녹여넣을 수 있다. 이처럼 세분화된 인프라 커스터마이징은 지금까지 상상하기 힘들었던 경제적·사회적 협력 구조를 온체인에서 가능케 한다.3. 비트코인의 메타모포시스: 국가 레벨 준비자산과 디지털 국채2025년 비트코인은 단순히 ‘디지털 금’ 이상의 위상을 갖추게 된다. 이미 몇몇 국가는 BTC를 공식 비축자산으로 편입하는 전략을 진지하게 검토 중이며, 미국 등 일부 선진국은 토큰화된 국채를 BTC 담보나 스테이블코인과 결합하는 방안을 모색한다. 이 과정에서 BTC는 ‘디지털 준비통화’ 혹은 ‘거시경제적 안전판’의 역할로 격상된다. 더구나 탈중앙 금융(DeFi)과 BTC 레이어2(예: Stacks, 신형 BTC 롤업 등)가 융합하며, BTC 기반 파생상품, 레버리지, 대출 시장이 온체인 상에서 심도 있게 형성될 것이다.여기서 중요한 것은 “비트코인이 제도권 금융과 대등하게 호흡한다”는 상징성이다. 이는 글로벌 자본 흐름을 단순히 달러 중심에서 BTC-USD 듀얼 프레임으로 재편하고, 크립토 ETF, 거버먼트 펀드, 대형 기관 커스터디, AI 트레이딩 봇까지 하나의 상호연결 생태계를 탄생시킨다. 궁극적으로 BTC는 더 이상 소수 기술 마니아들의 자산이 아니라, 국제금융 구조 속에서 전략적 변수가 된다.4. 실물자산 토큰화(RWA)와 DePIN: 물질 세계와 디지털 세계의 융합과거 RWA는 단지 ‘토큰화한 부동산’ 정도로 협소하게 언급되었으나, 2025년에는 예술품, 음악 저작권, 에너지 선도계약, 국가 신용등급별 채권, 복잡한 파생상품 패키지까지 모두 블록체인 위에 올라온다. 이는 단순히 ‘시장 확대’가 아니라 온체인 유동성이 전통 자본시장과 상호 침투하는 혁명적 변화다. 글로벌 금융기관들이 KYC/AML 준수 스마트컨트랙트, 다중 관할권 법적 준거 프레임워크를 확립함에 따라 대규모 기관자금이 RWA를 통해 디지털 파이프라인으로 흘러든다.DePIN(Decentralized Physical Infrastructure Network)은 이 과정에서 현실과 디지털 경제를 연결하는 다리가 된다. 예를 들어, 데이터센터, 재생에너지 발전소, 원격 의료기기, 물류 드론 네트워크가 토큰 인센티브로 운영되며, 이 인프라 운영을 위한 자본 조달과 수익 분배는 온체인에서 투명하게 이뤄진다. 결국 RWA+DePIN의 결합은 디지털 자산 생태계가 전통 경제를 디지털로 포장하는 차원을 넘어, 아예 그 뿌리를 재설계하는 단계로 진입했음을 의미한다.5. AI와 온체인 에이전트: 코드가 투자하고, 코드가 협상하며, 코드가 창작한다2025년, AI 에이전트는 단지 똑똑한 챗봇이나 데이터 분석가가 아니다. 이들은 온체인 지갑을 갖고, 디파이 프로토콜에 유동성을 공급하며, NFT 크리에이터 대행으로 활동하고, DAO 거버넌스 투표에도 참여한다. 더 나아가 AI 에이전트는 프로토콜 간 교섭, 가격협상, 파생상품 전략 실행, 예측 시장(마치 탈중앙화된 집단지성 시스템)에서 의사결정에 기여한다.이런 AI-온체인 융합은 ‘인간 대 인간’ 거래를 ‘인간-기계-인프라’ 삼각 관계로 확장한다. 자율적 에이전트가 자본을 배치하고, 위험을 관리하며, 프로토콜 코드를 개선하는 시대에, 인간은 더 전략적이고 창의적인 역할에 집중하게 된다. 반면, AI 봇에 의한 사칭, 대규모 투기적 알고리즘 전쟁, 그리고 ‘어떤 에이전트가 진정한 인간 대리인인가?’라는 정체성 문제는 ‘인간 증명(Proof of Personhood)’ 기술에 대한 강력한 수요를 낳는다. 2025년은 온체인 상에서 “진짜 인간”을 증명하는 것이 가장 중요한 과제가 될 수도 있다.6. UX 절대주의: ‘배선을 숨기는’ 단계에서 ‘신원·재산·행동’을 하나의 경험으로 묶다지난 수년간 크립토 앱 이용은 귀찮고 복잡했다. 그러나 이제 UX는 혁신적 도약을 맞이한다. 멀티체인 전송, 가스비 계산, 시그니처 확인, KYC 절차 등은 모두 백그라운드에서 자동화된다. 사용자는 웹2 앱을 쓰듯 단순히 “클릭”하고, 결제창을 확인하며, 때로는 AI 비서에게 “이 토큰을 다른 체인으로 스왑해줘”라고 음성 명령을 내릴 수도 있다.결정적으로 2025년 UX 혁신은 단순 편의성 향상에 머무르지 않는다. 온체인 정체성(DID), 소셜 그래프, 경제활동 기록, 학습 이력까지 하나의 통합 프로필로 묶여, 사용자는 블록체인 기반 ‘자기주권 데이터 포트폴리오’를 소유한다. 이는 금융상품, 교육 인증, 의료 기록, 예술 창작물 라이선싱 등 광범위한 분야에서 “나”라는 정체성을 증명하고 활용하는 방식을 재편한다. 이 단계에서 UX 혁신은 곧 사회적 가치 사슬의 재편을 의미한다.7. 규제 명확성과 제도화: 전쟁 없는 협상 테이블로2022~2023년의 규제 불확실성과 충돌은 2025년에 이르면 상당히 완화될 것이다. 미국, EU, 아시아 주요 국가들은 글로벌 스테이블코인 기준, RWA 토큰 발행 표준, DAO의 준법 체계 등에 대한 국제 가이드라인을 마련한다. 이로써 규제는 무조건적 억압이 아닌, 크립토 생태계의 제도화와 안정적 성장을 위한 인프라로 자리 잡는다.이 과정에서 공공영역의 참여(예: 특정 지역 화폐의 디지털화, CBDC와 스테이블코인 공존 전략)와 민간 금융기관의 활발한 진출(ETF, 파생상품, 온체인 자산 관리 서비스)가 맞물려, 크립토는 국제 금융시장과 대등한 관계를 형성한다. 이제 더 이상 크립토와 제도권은 대립하는 진영이 아니라, ‘확장된 자본 생태계’ 안에서 상호 작용하는 파트너가 된다.8. 사회·문화적 전환: 크립토는 기술이 아니라 하나의 문명2025년은 단지 금융 실험의 해가 아니다. 인간의 협력 방식, 예술 가치 평가 기준, 지식 생산 체계 역시 변한다. NFT는 단순 컬렉터블이 아닌, 문화적 정체성·저작권·커뮤니티 권한 구조를 재정의하는 도구가 될 수 있다. DAO는 과거 느슨한 집단의 상징에서 벗어나, 유의미한 생산물과 지속 가능한 비즈니스 모델을 확보한 탈중앙조직 형태로 진화한다. 메타버스와 온체인 세계를 잇는 비주얼 인터페이스와 AI 기반 번역·중재 툴 덕분에, 지리적 한계를 뛰어넘는 문화 교류와 협력이 일상화된다.이 모든 변화는 ‘크립토=금융’이라는 도식을 깨뜨린다. 크립토는 이제 정치, 문화, 예술, 교육, 의료, 환경 지속성(ESG)까지 포용하는 다차원적 문명화 과정의 핵심 매개체다.결론: 새로운 문명의 탄생 앞에서2025년 크립토 시장은 더 이상 “가격 예측”의 장난감이 아니다. 이곳은 새로운 문명 질서를 위한 실험적 무대이며, 고성능 블록체인, 탈중앙 인프라, AI 에이전트, RWA 토큰화, UX 혁신, 규제 합리화, 문화적 재해석이 하나의 도가니에서 녹아든다. 이 거대한 용광로에서 탄생하는 것은 단순한 자산군이 아니라, 새로운 형태의 경제·사회·기술 복합체다.이 문명은 여전히 불완전하고, 해결해야 할 난제가 쌓여 있으며, 불안정한 지반 위에서 꿈틀거린다. 하지만 위대한 변화는 늘 혼돈 속에서 잉태된다. 2025년 이후, 크립토 생태계는 한 번도 경험하지 못한 확장성과 깊이를 갖춘 거대한 네트워크 경제로 자리매김할 것이며, 그 안에서 인간·기계·코드가 함께 춤추며 전혀 다른 가치를 생산해낼 것이다.— written by 돌비콩Disclaimer: 이 글은 정보 제공을 위한 일반적인 목적으로 작성된 것이며 특정 가상자산에 대한 추천이나 법률, 사업, 투자, 세금 등에 대한 조언을 제공하는 것이 아닙니다. 이 글을 바탕으로 투자 결정을 내리거나 회계, 법률, 세무 관련 지침으로 삼아서는 안 됩니다. 특정 자산에 대한 언급은 단지 참고용 정보일 뿐, 투자 권유의 의미가 아님을 명확히 합니다. 여기에서 제시된 의견은 관련된 기관이나 조직, 혹은 개인의 입장을 대변하지 않습니다.☞ 고팍스 리포트 원문 바로가기
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2025.01.24
01 / 주요 요점2024년의 주요 업그레이드와 성과에도 불구하고 이더리움(Ethereum)은 시장 내 주요 지표에서 상대적으로 정체된 모습을 보이며, 가치 축적에 대한 논쟁의 중심에 서게 되었습니다. 이더리움 점유율은 2021년 이후 최저 수준으로 떨어졌으며, 이는 거시적 환경이 우호적인 상황에서도 이더리움의 시장 내 입지가 약화되고 있음을 시사합니다.Dencun 업그레이드는 이더리움의 롤업 중심 로드맵에서 중요한 단계로 평가되며, 블롭(blob)을 활용해 L2 사용자의 수수료를 낮추는 데 기여하였습니다. 그러나 이러한 변화는 L1의 수수료 수익 구조를 재편성하며, 더 작은 데이터 가용성(DA) 수수료에 의존하게 되는 결과를 초래했습니다. 이는 수수료 수익, 소각률, ‘초건전 자산(Ultrasound money)’ 내러티브에 영향을 미쳤으며, 동시에 대체 DA 레이어들과의 경쟁을 심화시켰습니다.이더리움은 또한 경쟁이 심화되는 환경에 직면해 있습니다. 알트 L1은 2024년 연간 성장 지표에서 이더리움을 앞지르고 있으며, 이더리움 기반 dApp이었던 유니스왑(Uniswap)은 독립 체인(Unichain)으로 전환할 예정으로, 이는 가치 분배에 또 다른 영향을 미칠 수 있습니다.다양한 시장 역학으로 인해 이더리움은 L2, 대체 DA, 그리고 알트 L1과 같은 경쟁 분야에서 활동하면서도 ETH 가치 축적에 집중해야 하는 과제를 안고 있습니다. 이로 인해 우선순위를 정하는 딜레마가 발생하며, 이는 ETH의 장기적 가치에 영향을 미칩니다.L2의 확장성과 성장 가능성을 믿는 이들은 수수료 축소의 영향을 2차적 문제로 간주합니다. 일부는 DA 공간에서의 경쟁에 초점을 맞추고 있으며, 또 다른 이들은 ETH가 비주권적(non-sovereign) 통화로 자리 잡을 가능성에 더 큰 가치를 두고 있습니다. 반면, 일부는 L1의 수수료 경제를 유지하고 고가치 dApp을 확보하는 것이 L1의 가치를 극대화하는 핵심이라고 주장합니다.ETH 가치 관점에서 핵심 질문은 거래 수수료와 MEV(Maximal Extractable Value)로 생성된 현금 흐름이, ETH가 가스 토큰, 교환 매체, 담보 자산으로 기능함으로써 얻는 화폐적 프리미엄보다 장기적으로 더 큰 가치를 가져올 것인지 여부입니다.명확한 방향성을 설정하는 것이 중요합니다. L2를 통해 확장하면서도 이더리움이 L1으로서의 매력을 유지해야 하며, 전략적 모호성은 가치 축적에 부정적인 영향을 미칠 수 있기 때문입니다.02 / 맥락과 시장 동향2024년은 이더리움에 있어 중요한 한 해였습니다. Dencun 업그레이드는 L2 활동을 네 배로 증가시켰으며, 3월에는 블랙록(BlackRock)이 이더리움 기반의 토큰화 펀드(BUIDL)를 출시하였습니다. 6월에는 SEC가 이더리움 2.0에 대한 조사를 마무리하였으며, 7월에는 미국 시장에서 현물 ETH ETF가 거래를 시작했습니다. 게다가 글로벌 금리 인하와 친(親)크립토 정부의 등장으로 2025년은 더욱 변화의 가능성을 열어주고 있습니다.그럼에도 불구하고, 이더리움은 시장 내 가치 축적 논쟁의 중심에 서게 되었습니다. 이는 프로토콜의 지속 가능성과 인프라 개발을 지원하는 데 중요할 뿐만 아니라, 시장 심리를 형성하고 이더리움 생태계의 전반적인 건강을 반영하기 때문입니다. 이러한 논쟁은 시장 동향과 2024년 동안 이더리움의 근본적인 지표가 상대적으로 정체된 상황에서 촉발되었습니다.이더리움 점유율(Ethereum Dominance)이더리움의 시가총액을 기준으로 한 시장 점유율은 2024년 내내 하락세를 보여 다년 최저치인 13.1%를 기록하였습니다. 이는 위험 선호(risk-on) 심리가 강화된 긍정적인 거시적 배경에서도 이더리움이 시장 점유율을 잃고 있음을 나타냅니다. 한편, 가상자산 시장으로의 자본 유입은 주로 비트코인과 알트코인으로 향했습니다. 알트코인 점유율은 연중 최고점인 28.2%에 도달했으며, BTC는 10만 달러를 돌파하며 과거의 최고점을 넘어섰습니다. 반면, 이더리움은 이전 사이클의 시가총액 최고점을 회복하지 못하며 시장 점유율 역학의 변화를 반영하고 있습니다.사이클 저점 이후의 성과이더리움은 두 번의 완전한 시장 사이클을 경험했으며, 각각의 사이클은 상승장과 하락장을 모두 포함하고 있어 비교 분석의 귀중한 기반을 제공합니다. 이번 사이클에서 이더리움은 2022년 6월 사이클 저점에서 약 364.9% 상승하였습니다. 이는 상당한 성장을 나타내지만, 첫 번째 사이클에서 약 11,223.3%, 두 번째 사이클에서 약 1,289.3%의 상승률과 비교했을 때는 상대적으로 낮은 수치입니다.이러한 더딘 성장은 자산이 성숙해짐에 따라 발생하는 수익률 감소의 자연스러운 결과로, 점점 더 높은 저점을 형성하는 경향을 보여줍니다. 그럼에도 불구하고 가상자산 시장 외부에서 이더리움은 여전히 S&P 500, 나스닥, 금과 같은 전통적인 벤치마크를 능가하는 성과를 보였습니다.현물 ETH ETF 유입현물 ETH ETF가 7월에 도입되었을 때 초기 반응은 미온적이었습니다. 연중 대부분 동안 순 유입이 제한적이었으나, 미국 대선 이후 환경 변화로 인해 상황이 반전되었고, 순 유입이 약 17억 달러를 초과하였습니다. 이러한 전환은 기관 투자자의 관심이 증가하고 전통 금융 시장에서 ETH의 통합이 확대되고 있음을 나타냅니다. 최근에는 미시간주 연금 펀드(State of Michigan Pension Fund)가 ETH 투자 사례로 주목받았습니다.그러나 현물 ETH ETF는 여전히 비트코인 ETF와 상당한 격차를 보이고 있습니다. 옵션 제공, 스테이킹 수익률 확대, 그리고 더 광범위한 거래 플랫폼 및 자산관리 네트워크 접근성 확대는 시간이 지남에 따라 이 격차를 줄이는 데 도움이 될 수 있습니다.시장 관심도내러티브가 가상자산 시장 심리를 형성하는 데 있어 중요한 역할을 하며, 이는 자본 배분과 사용자 참여를 유도합니다. 이번 사이클 동안 이더리움의 시장 관심도는 상대적으로 낮은 수준을 유지했으며, 이는 검색 관심도 트렌드에서 확인할 수 있습니다. 이에 반해, 다른 상위 5개 가상자산은 같은 기간 동안 상대적 관심도가 증가했습니다.거래량거래량은 온체인 활동 및 네트워크 가치를 평가하는 중요한 지표로 간주됩니다. 올해 시장은 DEX(탈중앙화 거래소) 대 CEX(중앙화 거래소) 비율이 사상 최고치를 기록하는 등 많은 변화를 겪었지만, 이더리움의 거래량은 상대적으로 안정적으로 유지되었습니다.알트 L1과 롤업의 성장이 사용자를 더 많이 확보하며 거래 활동에서 더 큰 점유율을 차지하는 추세를 보입니다. 이는 참여자들이 점점 더 이러한 대안적인 옵션으로 이동하고 있음을 시사합니다.03 / 흐름 읽기 (Reading Between The Tea Leaves)3.1 롤업 중심의 가치 이동이더리움의 롤업 중심 로드맵은 현재 진행 중인 가치 논쟁에서 중요한 초점이 되고 있습니다. 가장 성공적인 범용 L1 블록체인 중 하나로서, 이더리움의 네트워크 사용 증가는 과거 높은 수수료와 혼잡을 야기하며 사용자들에게 실질적인 불편을 초래하였습니다. 이를 해결하기 위해 이더리움은 롤업 중심의 로드맵을 채택하여 실행의 계산 부담을 L2 솔루션으로 전환하는 한편, 데이터 가용성과 보안을 유지하고 있습니다.과거에는 이더리움에서 L2를 운영하는 것이 높은 콜데이터(calldata) 수수료로 인해 비용이 많이 들었습니다. 그러나 2024년 3월 Dencun 업그레이드(EIP-4844)를 통해 블롭(blob)이라는 새로운 블록 공간 확장이 도입되면서 상황이 변화하였습니다. 블롭은 콜데이터 대비 훨씬 낮은 비용으로 작동하는 별도의 수수료 시장을 제공합니다. 이를 통해 L2는 더 높은 거래 처리 속도(TPS)를 지원하고 사용자 활동을 대폭 증가시킬 수 있게 되었습니다.L2의 채택이 증가하는 것은 롤업 중심 로드맵이 절대적인 측면에서 성공을 거두었음을 보여주지만, 동시에 역효과도 발생했습니다. 비판자들은 L2가 거래와 사용자 활동의 더 큰 비중을 차지함에 따라, 경제적 가치가 재분배되어 이더리움의 L1에서 멀어질 가능성이 있다고 주장합니다. L2는 점점 실행 및 거래 순서 지정(MEV)에서 이익을 얻는 반면, 이더리움은 데이터 가용성(DA) 서비스만 남게 되어, 이는 종종 더 상업화된(commercialized) 것으로 간주됩니다.거래 수수료에 미치는 영향블롭 거래 도입 및 L2의 성장은 이더리움의 수수료 기반 수요 프로필에 의미 있는 변화를 가져왔습니다. 이제 L2는 거래 데이터를 이더리움 L1에 게시하는 데 소요되는 금액 중 더 큰 부분을 자체적으로 보유합니다. 이는 L2의 성장과 함께 이더리움의 L1이 전체 수수료 수익 중 차지하는 비중이 감소하고 있음을 보여줍니다.Dencun 업그레이드 이후, 이더리움이 수집하는 수수료 비율은 점차 줄어들고 있습니다. 이러한 변화는 이더리움의 거래 수수료 수익에 큰 영향을 미쳤으며, 현재 이더리움의 수수료 수익은 최근 몇 년 동안 가장 낮은 수준에 도달했습니다. 이는 상승장과 활동 증가가 이어지는 상황에서도 나타난 결과로, 이더리움의 기존 수수료 기반 모델이 재평가되어야 할 필요성을 시사합니다.‘초건전 자산(Ultrasound Money)’ 상태에 미치는 영향거래 수수료 감소는 이더리움의 인플레이션 동력에도 영향을 미쳤습니다. 이더리움의 공급량은 발행, 스테이킹 보상, 그리고 수수료 소각 메커니즘(EIP-1559)에 의해 조절됩니다. 네트워크의 유틸리티는 거래 수수료를 통한 토큰 인플레이션 및 가치 창출과 밀접하게 연관되어 있습니다.수수료 수익 감소로 인해 ETH 소각률이 줄어들었으며, 이는 2022년 이더리움이 PoS로 전환한 이후 관찰된 디플레이션 트렌드의 상당 부분을 역전시켰습니다. 이로 인해 ‘초건전 자산’ 내러티브에 기대를 걸었던 시장 심리가 약화되었습니다.다만, 이러한 변화는 블록 공간 공급이 수요를 초과하는 확장 전환기에서 발생하는 자연스러운 현상으로 간주됩니다. 이더리움의 발행률은 여전히 1% 미만으로 대부분의 알트 L1보다 훨씬 낮습니다. 순환적인 시장 활동이 증가하면 소각 메커니즘이 자연스럽게 회복될 가능성이 큽니다. 그러나 가장 큰 위험은 이더리움이 블록 공간 수요를 지속적으로 유지할 수 있는 능력에 있으며, 이는 경쟁적인 알트 L1 및 L2 활동 증가로 더욱 중요해지고 있습니다.3.2 레이어 1 경쟁 심화롤업 중심 가치 이동 이외에도, 이더리움은 알트 L1로부터 점점 더 치열한 경쟁에 직면하고 있습니다. 이전 사이클에서는 보안, 유동성, 네트워크 효과 면에서 이더리움에 미치지 못했던 이러한 체인들이 2024년 들어 주목할 만한 성장을 이루며 존재감을 확장하고 있습니다.연간 성장 지표를 살펴보면 솔라나(Solana)와 같은 체인이 활동 지표에서 이더리움을 앞지르고 있습니다. 더불어, The Open Network(TON), Sui, Berachain과 같은 신규 참여자들도 시장에서 자리 잡으며 성장하고 있습니다.알트 L1은 더 성능이 우수한 인프라를 제공하며, dApp의 폭넓은 도입을 이끌고 있습니다. 이제 사용자들은 이더리움 이외의 블루칩 제품에 의존할 수 있게 되었으며, 이는 솔라나의 밈코인, TON의 텔레그램 미니앱, 그리고 T2E(Tap-to-Earn) 게임과 같은 시장 내 주요 서사를 통해 더욱 두드러지게 나타납니다.시장에서는 이더리움의 모듈형 구조에 대한 인식이 변화하고 있습니다. L2의 단편화와 복잡한 사용자 경험으로 인해 사용자 피로도가 증가하는 가운데, 통합된 알트 L1은 공유 환경에서 Web2와 유사한 경험을 제공하며 주목받고 있습니다. 이에 따라, 최근 time.fun 프로젝트와 같이 많은 사용자 및 프로젝트가 이러한 플랫폼과 더 깊게 교류하거나 이주하고 있습니다.3.3 애플리케이션 체인(App-Chains)으로의 이동경쟁 심화를 더하는 요인으로는 일부 dApp이 특정 애플리케이션에 맞춘 체인(App-Chains)으로 이동하는 경향이 있습니다. 이러한 체인 전환은 더 높은 성능 요구 사항을 충족하거나 생태계를 수직적으로 통합함으로써 사용자 및 거래 흐름에서 더 큰 점유율을 확보할 수 있도록 합니다.유명한 사례로는 dYdX와 Hyperliquid가 있으며, 가장 주목할 만한 움직임은 Uniswap의 Unichain 전환입니다. Uniswap은 이더리움의 주요 가스 소비자로, 역사적으로 L1 수수료 풀에 상당히 기여해왔습니다. 지난 30일 동안 Uniswap은 블롭 거래보다 약 9배 더 많은 가스를 소비한 것으로 나타났습니다.Uniswap 같은 dApp이 이더리움 L1에서 활동을 지속하더라도, 이러한 활동의 재분배가 향후 가치 분배에 어떤 영향을 미칠지는 아직 명확하지 않습니다. 시간이 지남에 따라, dApp이 블록체인 수수료 풀에서 더 큰 비중을 차지할 가능성이 높으며, 기본 L1은 소수의 고가치 플레이어를 위한 플랫폼으로 진화할 가능성이 큽니다.3.4 우선순위 결정 딜레마이더리움은 다양한 시장 공간을 동시에 공략하려는 포괄적인 야망으로 인해 또 다른 도전에 직면하고 있습니다. 이 딜레마는 우선순위 결정의 문제에서 비롯되며, 이더리움이 L2를 중심으로 블롭 공간을 확대하고 대체 DA 레이어와 경쟁할 것인지, 아니면 L1 개선에 집중해 실행 레이어를 강화하고 알트 L1과 경쟁할 것인지에 대한 방향성 문제를 포함합니다. 이러한 전략적 모호성은 ETH의 가치 축적에 직접적인 영향을 미칩니다.L2 확장성과 성장 가능성을 믿는 이들은 수수료 감소를 2차적인 문제로 간주하며, ETH를 비주권적(non-sovereign) 화폐로 자리 잡게 하는 것에 중점을 둡니다. 반면, 일부는 L1 실행 레이어에서의 가치를 극대화하는 것이 장기적으로 더 중요하다고 주장합니다. 이와 같은 관점 차이는 시장 신뢰에도 영향을 미칠 수 있는 불확실성을 유발합니다.이론적으로는 이러한 여러 영역을 동시에 추구하는 것이 가능하지만, 여러 경로를 동시에 따라가면 초점이 분산되고 진행 속도가 느려질 위험이 있습니다. 특히, 경쟁 프로토콜이 특정 틈새 시장에서 두각을 나타낼 경우 이러한 문제가 심화될 수 있습니다. 예를 들어, 솔라나와 같은 알트 L1은 단일 레이어로 통합된 생태계를 목표로 하여 특정 목적에 최적화된 시스템을 구축하였습니다. 마찬가지로, Celestia와 같은 알트 DA 레이어는 데이터 가용성 서비스를 제공하는 데 강점을 보이고 있습니다.ETH를 비주권적 화폐로 자리 잡게 하려는 최종 목표는 다른 온체인 화폐 자산, 특히 비트코인과의 경쟁을 초래할 것입니다. 따라서 명확한 방향성이 없으면 자원이 과도하게 분산되고 가치가 희석될 가능성이 커지며, 이는 단일 목표를 효과적으로 달성할 가능성을 낮출 수 있습니다.04 / 전망 (Outlook)4.1 가치 축적을 위한 경로현재의 시장 동향과 가치 논쟁을 바탕으로, 다음 단계는 무엇일까요? 다양한 접근 방식을 살펴보고, 그것이 이더리움의 가치 역학에 어떤 영향을 미치는지 분석해 보겠습니다.롤업 확장 지속이 접근법은 이더리움의 롤업 중심 로드맵과 궤를 같이하며, 롤업의 확장성과 사용성을 지속적으로 개선하는 데 중점을 둡니다.L2 거래량 증가:이더리움은 현재 초확장(hyper-scaling) 단계에 있으며, 수요를 초과하는 블록 공간을 제공하고 있습니다. 이로 인해 L2 데이터 수수료는 L1에 제한된 수익을 창출하고 있습니다. 그러나 대규모 L2 활동이 등장하면 L1의 수수료 생성과 소각률이 증가할 가능성이 있습니다. 예를 들어, 시뮬레이션에 따르면 이더리움 L1이 초당 10,000건의 거래를 처리하고 블롭 크기를 현재의 125KB에서 16MB로 확장하면 연간 ETH 소각률이 6.5%에 이를 수 있습니다.그러나 이러한 성장을 달성하려면 상당한 규모의 L2 사용량 증가가 필요합니다. 현재로서는 모든 L2 수수료를 소각하더라도 이전 연도의 L1 수수료 수익을 대체하지 못할 가능성이 높으며, 이는 ETH를 인플레이션 상태로 유지할 수 있습니다. 따라서 롤업은 사용자와 수수료를 다시 이더리움으로 유도할 수 있는 장기적인 전략으로 간주됩니다. 단, 이 전략이 구체화되는 시점은 불확실합니다.ETH에 대한 수요:L1 생태계의 확장으로서 L2는 L2 가스비 지불, L1 가스비 정산, L2로의 브리징, 상호운용성, DeFi 담보 자산 등 여러 용도를 통해 ETH에 대한 수요를 창출합니다. 이러한 폭넓은 활용은 ETH의 비주권적 화폐 자산으로서의 위치를 강화합니다. 대규모로 성장하면 L2는 ETH가 계정 단위(unit of account) 및 담보 자산으로 기능하는 경제 허브가 될 수 있습니다.그러나 비판론자들은 ETH의 역할에 영향을 미칠 수 있는 여러 불확실성을 지적합니다. 브리징은 종종 일시적이며, 사용자는 L2에 진입한 이후 다른 자산과 상호작용할 가능성이 큽니다. 또한, L2 가스비로 ETH 대신 L2 토큰이 사용될 가능성도 있습니다. ETH가 담보 자산으로 자리 잡는 것 역시 사용자 생태계 선호도에 크게 의존하며, 스테이블코인 및 토큰화된 비트코인과 같은 자산들과 경쟁에 직면할 수 있습니다. 현재 ETH는 400만 개 이상이 L2로 브리징된 상태로, L2에서 ETH의 통합이 점차 확대되고 있습니다.L2 자체는 아직 완전히 성숙하지 않았으며, 단편화, 상호운용성 문제, 중앙화된 시퀀서, 최적화되지 않은 UX 같은 문제에 직면해 있다는 점을 주목해야 합니다. 또한, 롤업 중심의 가치 축적은 점점 L2에 의존하게 되고 있으며, 이들 L2는 이더리움의 더 큰 생태계와 항상 일치하지 않을 수 있는 별도의 목표와 인센티브를 추구할 가능성이 있습니다. 이러한 의존성은 장기적인 가치 정렬에 잠재적인 위험을 초래할 수 있습니다.롤업 가치를 증대시키기롤업 사용이 확대됨에 따라 이더리움의 가치를 높이려는 논리는 롤업이 이더리움 생태계에 크게 기여하지 않는다는 내러티브를 반박하려는 것입니다. L2에서의 가치 창출을 강화하는 전략은 L2가 경제적으로 이더리움과 연결되도록 하는 메커니즘을 포함합니다.기반 시퀀싱 서비스: L2와 L1 간 데이터 전송 및 처리 비용을 개선하는 방식으로, 이를 통해 수수료의 일정 부분이 이더리움으로 귀속될 수 있습니다.크로스체인 전송: L2 간 상호운용성을 높이고, 이더리움 네트워크 전반에서 활동을 유도할 수 있습니다.최소 거래 포함 수수료: L2 사용자가 데이터를 L1에 게시할 때 이더리움의 수수료 시장에서 일정 수준의 기여를 보장합니다.한 가지 논의되고 있는 제안으로 EIP-7762가 있으며, 이는 블롭 기본 수수료를 시장 활동에 더 잘 반영하도록 조정하려는 목표를 가지고 있습니다.그러나 추가적인 수수료 부과 전략은 L2가 더 저렴한 대체 데이터 가용성(DA) 제공자로 이동하도록 유도할 수 있습니다. Celestia, EigenDA, 또는 중앙화된 DA 위원회(DAC) 같은 옵션이 이에 해당합니다. 또한, L2는 비용 절감을 위해 데이터 게시를 지연하거나 다른 수수료 시장으로 전환하는 방식으로 대응할 수 있습니다. 이는 최근 일부 L2에서 관찰된 패턴입니다.결과적으로, L2 시장에서의 가치 창출은 고정된 것이 아니며 이를 조정하는 시점이 지나치게 이르다면 예상치 못한 복잡성과 위험이 생길 수 있습니다. 특히 현재는 L2의 확장과 초기 사용자 기반 구축이 우선 과제로 간주되는 시점으로, 과도한 수익 추구는 이러한 노력을 저해할 가능성이 있습니다.L1의 강점 재구축이더리움 L1을 우선적으로 개선하려는 접근법은 핵심 네트워크로 가치를 다시 가져오는 것에 초점을 맞춥니다. 이를 통해 고가치 거래를 처리하고 직접적인 수수료 및 소각 수익을 창출할 수 있습니다. 이 접근법은 L2에 대한 의존도를 줄이고, 사용자들이 더 간단하고 통합된 생태계를 선호하는 경향을 반영하며, 이더리움이 알트 L1과의 경쟁에서 더 유리한 위치를 확보하도록 돕습니다.이더리움은 이미 L1 개선을 위한 로드맵을 보유하고 있으며, 문제는 L2 확장 전략을 포기해야 하느냐가 아니라 L1의 매력을 유지하면서도 고가치 dApp을 지원하고 새로운 지속 가능한 사용 사례를 창출하는 방법입니다. 강력한 L1을 유지하는 것은 이더리움의 장기적인 성공에 전략적으로 중요합니다.롤업 중심 로드맵이 확장을 위해 L2를 필수적인 요소로 설정했지만, 이는 L1을 희생해야 한다는 것을 의미하지 않습니다. L1과 L2 간의 상호 보완적 관계를 활용하면 두 영역 모두 동시에 발전할 수 있습니다. 이를 위해 명확한 목표와 경계를 정의하는 것이 필요합니다. 균형 잡힌 접근법은 이더리움이 실행 레이어와 확장 가능한 생태계로서 모두 경쟁력을 유지하도록 보장합니다."L1 확장 로드맵에서 반드시 답해야 하는 중요한 질문은 'L1에는 무엇이 있어야 하고, L2에는 무엇이 있어야 하는가'라는 점이다."– 비탈릭 부테린, 이더리움 공동창업자DeFi, 스테이블코인, 토큰화 같은 주요 분야에서의 이더리움의 지배력을 감안할 때, 이들 분야에서 dApp의 이탈은 큰 손실로 이어질 것입니다. 이러한 사용 사례는 온체인 현금 흐름의 가장 큰 원천 중 하나로 막대한 성장 잠재력을 가지고 있습니다. 예를 들어, 토큰화만으로도 시장 가치가 수조 달러에 이를 것으로 예상됩니다.지난 한 해 동안 이더리움 L1 거래 수수료는 주로 DEX 활동에 의해 주도되었으며, 그다음으로 L2가 강력한 기여를 했습니다. 그러나 Dencun 업그레이드 이후, 롤업이 가스 소비에서 차지하는 비중이 감소하면서 수수료가 DEX 활동에 더욱 집중되는 결과를 가져왔습니다. 이러한 경향을 상쇄하려면, 이더리움에서의 사용 사례 범위를 확장하는 것이 필수적입니다. 이를 통해 Dencun 이후 발생한 수수료 손실을 보완할 뿐만 아니라, 수수료 생성원을 다양화하고 ETH 수요를 증가시켜 이더리움의 경제적 가치를 강화할 수 있습니다.이더리움의 과제는 특히 상대적으로 높은 L1 수수료를 고려할 때, 이러한 사용 사례를 유치하기 위해 알트 L1 및 L2와 경쟁하는 것에 있습니다. 사용자와 dApp 입장에서 높은 가스비를 지불할 이유를 정당화하는 것은 중요한 고려사항이며, 이는 효과적인 L1 확장을 통해서만 해결될 수 있습니다. 그럼에도 불구하고, L1에서 다양한 높은 가스 사용 사례를 유지하는 것은 이더리움의 장기적인 성장과 경쟁력을 지속하기 위해 매우 중요합니다.미션의 명확화이더리움의 목표가 롤업 중심 로드맵과 그 이상의 포괄적인 목표 사이에서 모호함을 보이는 것은 시장의 불확실성을 초래합니다. 통합된 미션 스테이트먼트를 정렬하는 것은 이더리움의 내러티브와 제품 전략을 강화할 수 있습니다. 스티브 잡스가 "제품의 내부 구성 요소는 외부 품질과 일치해야 한다"고 강조한 비유는 여기에 유용하게 적용됩니다.이와 마찬가지로, 명확한 비전은 잘 설계된 제품처럼 조화를 이루고 일관된 실행을 보장할 수 있습니다. 핵심은 어떤 가치 축적 방식을 선택할지보다, 명확한 방향성을 설정하고 이를 고수하는 것에 있습니다. 이는 여러 우선순위를 균형 있게 조정해야 할 필요가 있더라도 중요한 요소입니다.이더리움의 가치 제안은 그 복잡성으로 인해 이러한 도전을 더욱 어렵게 만듭니다. 비트코인이 '디지털 금'으로 간단하고 잘 이해되는 내러티브를 제공하는 반면, 이더리움의 프로그래머블 스마트 컨트랙트 플랫폼은 훨씬 더 복잡한 이야기를 담고 있습니다. 이는 전통 금융 플레이어를 포함한 시장 참여자들이 ETH의 가치와 잠재력을 정확히 평가하기 어렵게 만듭니다. 따라서 가치 축적이 이미 세밀하고 논쟁적인 주제인 상황에서, 가치의 모호성을 제거하는 것이 매우 중요한 의미를 가질 수 있습니다.4.2 고려사항장기적인 관점 유지롤업 중심의 가치 이동이 이더리움의 프로토콜 경제에 영향을 미쳤음에도 불구하고, 이 접근법이 원래 해결하고자 했던 문제는 확장성이었다는 점을 기억해야 합니다. 이러한 맥락에서 이더리움과 그 L2는 의도된 대로 작동하고 있으며, 이더리움의 비전인 대규모 롤업 네트워크 구축과 일치합니다.핵심 질문은 이더리움이 L2 사용자를 우선시하고 L2 생태계에 집중해야 하는가, 아니면 ETH 자체의 가치 축적에 초점을 맞춰야 하는가입니다. 이더리움 생태계의 핵심 연구원인 Dankrad Feist는 지속 가능한 가치 축적은 장기적인 경제 활동을 유도하는 가치 창출 경제를 구축한 이후에 가능하다고 주장합니다. 그는 단기적인 가치 축적에 초점을 맞추기보다는 블롭 확장을 통한 장기적인 확장성을 우선시하는 전략을 강조합니다.이는 Web2 기술 기업들이 성장에 우선순위를 두고 초기 수익성을 희생하는 방식과 유사합니다. 따라서 현재 L2가 L1 수수료와 수요의 일부를 잠식하고 있지만, 이는 장기적인 관점에서 현 상황을 정확히 반영하지 않을 수 있습니다.경쟁 L1보다 롤업이 더 낫다이더리움의 롤업 중심 로드맵은 직접적인 최종 사용자에서 L2로 주요 고객층을 전환시켰지만, 이 전략은 생태계 내 활동을 유지하는 데 성공했습니다. 롤업 없이는 이더리움이 높은 가스비, 거래 정체, 사용자 이탈 문제를 계속해서 겪었을 것입니다.과거에는 이더리움에서 한 번에 3만 건의 거래가 체결되지 못하거나, 단일 거래에 US$200 이상의 가스비가 소요되는 사례가 있었습니다. 이는 롤업이 해결한 문제들입니다.만약 롤업이 없었다면, 이더리움은 경쟁 알트 L1으로 사용자를 잃거나 사용성 문제로 인해 거래량 감소라는 반대 상황에 직면했을 것입니다. 따라서 롤업이 L1에서 일부 활동을 재배치했을지라도, 이는 생태계 내에서 활동을 유지하는 데 훨씬 더 나은 전략입니다.다양한 요인이 가치를 주도한다가치 논쟁의 많은 부분은 L2 데이터 수수료가 이더리움의 주요 가치 축적 메커니즘이라는 개념에 집중되어 있습니다. 하지만 이러한 관점은 지나치게 단순합니다. L2 데이터 수수료는 중요한 요소이지만, 빠르게 진화하는 DA 시장과 다수의 대체 DA 제공자들이 있는 상황에서 지속적인 수익원으로 남기 어렵습니다.다른 블록체인 네트워크를 살펴보면, 거래 수수료가 반드시 가치의 가장 좋은 지표는 아님을 알 수 있습니다. Price-to-Fee(P/F) 비율은 새롭게 출시된 네트워크와 오래된 네트워크를 포함해 단순한 값에서 여섯 자릿수에 이르기까지 다양하게 나타납니다. 이는 거래 수수료나 소각률과 같은 지표에만 집중하는 것이 단기적 관점일 수 있음을 보여줍니다.이더리움의 가치는 기본적인 요소(거래 수수료, 수익, 발행률, 사용자 활동)뿐만 아니라 무형적 요소(브랜딩, 신뢰, 커뮤니티 등)에서도 파생됩니다. 예를 들어, 많은 시장 참여자는 이더리움의 궁극적인 결제 레이어로서의 역할과 보안 및 유동성을 중요하게 여기며, 네트워크 효과를 통해 이점을 얻고 있습니다. 또한, 이더리움은 DeFi 애플리케이션에서 다양한 용도로 사용되며, 신뢰할 수 있는 커뮤니티와 성장 가능성 덕분에 쉽게 복제되지 않는 강점을 가지고 있습니다.미래 가치 축적현재 이더리움의 주된 가치 축적은 두 가지 소스에서 나옵니다.현금 흐름(Cash Flow): 이는 거래 수수료와 MEV(Miner Extractable Value)에서 발생합니다.화폐적 프리미엄(Monetary Premium): ETH가 가스 토큰, 교환 매체, 담보 자산으로서 수행하는 역할에서 비롯됩니다.롤업 중심 세계에서 이더리움의 전략은 점차 화폐적 프리미엄에 중점을 두고 있습니다. 기본적인 논리는 이더리움과 같은 기본 레이어 자산들이 비주권적 통화의 저장 수단으로 경쟁할 것이라는 점입니다. 이는 수수료 기반 수익이 점점 더 일반화되고, 애플리케이션 레이어가 인프라 레이어를 능가하는 세상에서 더욱 중요한 요소로 떠오릅니다.장기적으로 이더리움의 전략은 이 원칙에 기반한 것으로 보입니다. 즉, L1에서 고가치 거래를 지속적으로 유지하는 한편, 빠르게 성장하는 롤업 경제의 자연스러운 금융 중심지로 자리 잡는 것입니다. 이를 통해 ETH에 대한 강력한 수요와 유틸리티가 발생할 것입니다. 하지만 이를 실제로 측정하는 것은 본질적으로 어려우며, 롤업 생태계가 성장함에 따라 이 전략이 어떻게 전개될지는 시간을 두고 지켜봐야 할 것입니다.4.3 다음 단계스마트 컨트랙트 플랫폼으로서, 이더리움의 프로토콜 업그레이드는 가치 축적에 직접적인 영향을 미칠 수 있습니다. 따라서 향후 업그레이드 일정과 그 영향력을 주의 깊게 살펴보는 것이 중요합니다.Pectra 업그레이드Pectra 업그레이드는 2025년 초로 예정되어 있으며, 이전에 계획되었던 Prague(실행 레이어에 초점)와 Electra(합의 레이어에 초점) 업그레이드를 통합합니다. 이 업그레이드는 다음 세 가지 주요 목표를 달성하기 위한 설계입니다.이더리움 PoS 프로토콜의 핵심 문제 해결스마트 컨트랙트 dApp과의 상호작용 사용자 경험 개선롤업 확장성 향상을 위한 데이터 가용성(DA) 용량 증대특히, Pectra에는 다음과 같은 두 가지 주목할 만한 제안이 포함되어 있습니다:EIP-7742: 비콘 체인이 네트워크의 블롭 가스 한도를 동적으로 조정할 수 있도록 허용, 주요 하드포크 없이도 가능한 유연성 제공.EIP-7691: 블롭 최대 개수를 늘려(현재 블록당 6개의 블롭, 목표는 3개) 데이터 가용성 레이어를 더욱 확장.Pectra는 범위가 제한적이기 때문에 단기적으로 ETH 가치에 큰 영향을 미치지는 않을 것으로 보이지만, 이후의 이니셔티브는 더 직접적인 영향을 미칠 가능성이 있습니다. 예를 들어, 발행 감소를 위한 스테이킹 비율 조정, 검열 저항성 향상, PeerDAS(피어 데이터 가용성 샘플링) 같은 확장 기능 등이 이에 포함됩니다.롤업 업그레이드의 중요성 증가이더리움이 롤업 중심 로드맵을 통해 데이터 가용성(DA)을 지속적으로 강화함에 따라, 프로토콜 업그레이드의 초점은 점차 변화하고 있습니다. 시간이 지남에 따라, 이더리움 L1 업그레이드의 중요성은 줄어들고, 롤업 자체에서의 혁신이 더 중요한 역할을 하게 될 것입니다.장기적으로는 dApp과 사용자들이 점점 L2로 이동함에 따라, 이더리움의 가치 창출은 롤업 생태계 내 활동에 점점 더 의존하게 될 가능성이 높습니다. 따라서, 이더리움 이해관계자들에게 가장 중요한 코드 변경은 L1보다는 롤업에서 이루어질 가능성이 높습니다. 앞으로 롤업의 성숙도와 이더리움의 보안을 유지하면서도 수백만 명의 사용자를 확장할 수 있는 능력이 이더리움의 성공에 결정적인 역할을 할 것입니다.05 / 결론이더리움은 지금 중대한 갈림길에 서 있습니다. L2의 성장은 확장성과 비용 절감 측면에서 분명한 이점을 가져왔지만, 이러한 성장이 L1보다는 L2에 더 많은 이익을 제공할 수 있다는 우려를 불러일으켰습니다. 그러나 현실은 더 복잡합니다.롤업 중심 로드맵은 단순히 거래 수수료에만 의존하는 것이 아닙니다. 이는 L2 경제 내에서 ETH가 준비 자산으로서의 수요를 창출한다는 점에 기반을 둡니다. 이더리움은 강력한 인프라, 보안, 저렴한 블롭 공간을 제공함으로써, ETH의 화폐적 역할을 넓혀 더 큰 금융 생태계를 지원합니다. 이를 통해 이더리움은 고가치 거래와 금융 활동의 자연스러운 중심지로 자리 잡게 됩니다.장기적으로, ETH가 프로토콜과 다양한 응용 프로그램에서 활용되며 L2에서의 수요와 보안이 증가함에 따라, 거래 수수료 이상의 가치 축적이 이루어질 가능성이 큽니다. 주요 관찰 지표로는 L2에서의 ETH 수요, DeFi에서의 역할, 준비 자산으로서의 매력이 포함됩니다. 롤업 중심 로드맵이 계속 추진된다면, 이러한 요소들이 이더리움의 미래를 형성할 것입니다.한편, 스마트 컨트랙트 플랫폼으로서 L1에서의 가치 유지 역시 여전히 중요합니다. L1의 개선은 롤업 중심 로드맵과 상충되는 것이 아니라 상호 보완적입니다. 두 영역은 공생적 관계를 이루며 발전할 수 있습니다. L1 개선은 L2 생태계에 이점을 제공하고, 반대로 L2는 L1에 더 많은 활동을 유도할 수 있습니다.이더리움의 과제는 L2를 통한 확장성과 L1에서의 고가치 거래 및 사용자를 유지하는 균형을 맞추는 것입니다. 유틸리티, 보안, 비주권적 화폐로서의 기능 사이에서 이 균형을 어떻게 관리하느냐가 이더리움의 장기적 성공에 핵심적인 역할을 할 것입니다.이러한 경쟁 우선순위를 조정하는 것은 결코 쉬운 일이 아닙니다. 시장 성과가 개선되면 이러한 논쟁이 일시적으로 완화될 수 있지만, 근본적인 가치 동력과 로드맵 정렬에 대한 질문은 여전히 중요합니다. 명확한 방향성을 설정하는 것은 이더리움의 시장 신뢰를 유지하고 미래 성장을 견인하는 데 필수적일 것입니다.ReferenceThe ETH Value Debate1. Michigan Pension Fund 관련 투자 기사: CoinTelegraph2. 알트코인 시가총액 및 거래량 데이터: CoinMarketCap3. 프로젝트 타임.펀 관련 참고 자료: X(Twitter)4. 애플리케이션 수수료 캡처에 대한 분석: Syncracy5. TrustlessState의 L1 및 L2 전략 논의: X(Twitter)6. Hayden Adams의 Uniswap 이동 관련 트윗: X(Twitter)7. Ethereum North Star 관련 보고서: DBA8. Ethereum 시뮬레이션 및 소각률 분석: X(Twitter)9. CoinShares의 ETH 가치 분석 블로그: CoinSharesDisclaimer: 이 글은 정보 제공을 위한 일반적인 목적으로 작성된 것이며 특정 가상자산에 대한 추천이나 법률, 사업, 투자, 세금 등에 대한 조언을 제공하는 것이 아닙니다. 이 글을 바탕으로 투자 결정을 내리거나 회계, 법률, 세무 관련 지침으로 삼아서는 안 됩니다. 특정 자산에 대한 언급은 단지 참고용 정보일 뿐, 투자 권유의 의미가 아님을 명확히 합니다. 여기에서 제시된 의견은 관련된 기관이나 조직, 혹은 개인의 입장을 대변하지 않습니다.☞ 고팍스 리포트 원문 바로가기
고팍스(GOPAX)
2025.01.24
핵심 요약 (Key Takeaways)인공지능(AI)과 크립토의 교차점이 최근 AI 에이전트의 등장으로 새로운 국면에 접어들었습니다. 특히 Terminal of Truths와 $GOAT 이야기가 시장의 주목을 끌며 다양한 AI 에이전트 기반 크립토 프로젝트가 관심을 받기 시작했습니다. AI 에이전트는 자율 소프트웨어로, 인간의 개입 없이 목표를 계획, 실행하며 달성할 수 있는 기능을 갖추고 있습니다. 기존의 봇과는 다르게, AI 에이전트는 동적인 다단계 의사결정을 수행하고 상호작용에 따라 적응하며, 다른 에이전트, 프로토콜, 외부 애플리케이션과도 상호작용할 수 있습니다.이번 메타의 시작점은 Terminal of Truths라는 AI 에이전트가 인터넷 밈을 기반으로 하는 종교를 만들어내고, 이를 통해 $GOAT라는 밈코인을 출시하면서 촉발되었습니다. $GOAT의 가격 상승으로 Terminal of Truths는 최초의 AI 에이전트 백만장자가 되었으며, 이를 통해 AI 에이전트가 크립토 시장에 미칠 수 있는 잠재력을 보여주었습니다.Virtuals Protocol은 AI 에이전트를 생성, 배포, 수익화할 수 있는 플랫폼으로, 엔터테인먼트 및 소비자 중심의 AI 에이전트를 공동 소유하며 거버넌스 토큰으로 의사결정을 내릴 수 있도록 지원합니다. 이 플랫폼은 커뮤니티 참여를 유도하며, 토큰 바이백 및 소각 메커니즘을 통해 재정적 인센티브를 제공합니다. Daos.fun은 AI 에이전트가 DAO 구조를 통해 헤지펀드를 운영할 수 있도록 지원하는 플랫폼으로, 인간 중심으로 시작되었지만 AI 메타를 채택하면서 가장 큰 매니저가 AI 에이전트인 ai16z가 되었습니다. 이 플랫폼은 AI의 능력을 활용해 성과를 개선하고, 커뮤니티의 투자 아이디어를 평가하는 신뢰 시스템을 개발 중입니다.AI 1.0에서 AI 2.0으로의 진화는 크립토에 여러 의미를 부여하고 있으며, 두 커뮤니티 간의 상호작용이 활발하게 이루어지고 있습니다. 전통적인 은행과 결제 시스템이 인간 신원 인증을 요구하는 반면, 크립토는 AI 에이전트 경제에 자연스럽게 적합한 환경을 제공합니다. AI 에이전트 모델은 여전히 초기 단계에 있으며, 블록체인과 관련된 다양한 과제를 해결해야 하지만, 긍정적인 모멘텀으로 인해 향후 추가적인 성장이 예상됩니다.서론 (Introduction)크립토와 AI의 교차점은 두 산업이 빠르게 발전하면서 점점 더 주목받고 있습니다. 최근 몇 주간 Terminal of Truths와 $GOAT의 이야기가 크립토 시장을 강타하면서 AI 에이전트 서사가 가장 뜨거운 화제가 되었습니다. 이 리포트에서는 AI 에이전트의 기본 개념을 소개한 후, $GOAT 이야기를 간략히 다루고, Virtuals 플랫폼에 대해 알아봅니다. Virtuals는 소비자 중심의 AI 에이전트를 생성, 배포, 공동 소유할 수 있는 플랫폼으로, 대표적인 AI 에이전트인 Luna를 소개합니다. 또한, AI 에이전트와 DeFi 교차점에서 daos.fun이 AI 에이전트를 활용해 헤지펀드를 운영하는 방식을 살펴봅니다. 마지막으로, 이 새로운 메타가 가져온 주요 시사점을 분석하고, 향후 성장 가능성을 논의합니다.AI 에이전트와 봇의 차이기능AI 에이전트봇범위AI 에이전트는 특정 작업을 수행하거나 일반적인 보조 역할을 할 수 있음. 동적인 다단계 의사결정과 피드백 및 상호작용에 따라 적응 가능.봇은 일반적으로 특정 작업에 특화되어 있으며, 정해진 규칙에 따라 미리 정의된 응답 세트를 제공하도록 설계됨.자율성 수준일반적으로 독립적으로 작동 가능.일반적으로 어느 정도의 인간 개입이 필요함.자기 성찰AI 에이전트는 자신의 작업을 검토하고, 반복하며, 결과를 개선할 수 있음.봇은 사전에 프로그래밍된 출력 세트를 기반으로 작동하며, AI 에이전트처럼 학습하거나 역량을 개선할 수 없음.협업AI 에이전트는 다른 에이전트, API, 애플리케이션 등과 상호작용 가능. 심지어 독자적으로 암호화폐 거래를 수행할 수도 있음.봇은 일반적으로 질문에 대한 텍스트 기반 응답을 생성하며, 외부 인터페이스나 다른 봇과 협업할 수 없음.사용 사례이미 다양한 사용 사례가 있으며, AI가 발전함에 따라 더 많은 잠재적 사용 사례가 열릴 수 있음. 예를 들어, 일정 관리 및 예약을 도와주는 개인 비서 역할 또는 금융 분석가로서 맞춤형 전략을 제공하는 역할 수행 가능.고객 서비스 중심 텍스트 봇이 가장 일반적인 사용 사례로, 대부분의 소매/소비자 웹사이트에서 쉽게 관찰 가능함.AI 에이전트는 자율 소프트웨어로, 인간의 개입 없이 목표를 계획, 실행하며 달성할 수 있습니다. 그렇다면 AI 에이전트는 인터넷에서 흔히 볼 수 있는 봇과 어떻게 다를까요? AI 에이전트는 단순한 규칙에 따라 작동하는 봇과는 달리, 동적인 다단계 의사결정을 수행하고 피드백에 따라 적응할 수 있습니다. 또한, 다른 에이전트, 애플리케이션, 프로토콜과 상호작용하며, 심지어 자체적으로 크립토 트랜잭션도 수행할 수 있습니다.Terminal of Truths 사례Terminal of Truths는 인터넷 밈을 기반으로 종교를 창조했으며, 이를 통해 $GOAT라는 밈코인을 출시했습니다. $GOAT의 시가총액이 9억 5천만 달러를 돌파하며 Terminal of Truths는 최초의 AI 에이전트 백만장자가 되었습니다. 이 사례는 AI와 크립토의 융합이 가진 잠재력을 입증했으며, 새로운 소비자 중심 AI 애플리케이션 서브 섹터의 가능성을 보여주었습니다.Terminal of Truths 사례에서 중요한 점은 AI 에이전트가 기존에 없던 창의적인 방식을 통해 크립토 시장에 접근하고, 이를 통해 새로운 형태의 프로젝트와 시장 참여를 가능하게 했다는 것입니다. 이러한 시도가 앞으로 더 많은 실험과 혁신으로 이어질 가능성이 높습니다.AI 에이전트 런치패드: Virtuals.ioVirtuals Protocol은 사용자들이 AI 에이전트를 생성, 배포, 수익화할 수 있도록 지원하는 플랫폼입니다. 이들은 게임 및 소비자 앱이 AI 에이전트를 손쉽게 배포할 수 있는 Shopify와 같은 플러그앤플레이 솔루션을 제공합니다. 특히 Virtuals는 주로 게임 및 엔터테인먼트 중심의 AI 에이전트에 초점을 맞추고 있으며, 이는 시장에서 가장 높은 참여율을 보이는 분야로 여겨지고 있습니다.Virtuals의 핵심 아이디어는 사용자들이 엔터테인먼트 중심의 AI 에이전트를 자신만의 전용 토큰과 함께 출시할 수 있다는 것입니다. 이 에이전트는 사용자와 상호작용하며 수익을 창출하고, 이 수익은 바이백 및 소각 메커니즘을 통해 토큰 보유자와 공유됩니다.Virtuals의 기본 메커니즘Virtuals는 AI 에이전트의 생성과 공동 소유를 토큰화합니다. AI 에이전트가 생성될 때마다 해당 에이전트에 대해 10억 개의 전용 토큰이 발행됩니다. 이러한 토큰은 유동성 풀에 추가되어 에이전트 소유권을 거래할 수 있는 시장이 형성됩니다. 사용자들은 에이전트의 잠재력을 믿는다면 이 토큰을 구매해 개발, 행동, 업그레이드에 대한 의사결정 과정에 참여할 수 있습니다. 이를 통해 커뮤니티 참여와 AI 에이전트에 대한 재정적 이해관계를 강화할 수 있습니다.새로운 에이전트를 나타내는 토큰은 $VIRTUAL 토큰과 함께 유동성 풀에 잠금되며, 공정하게 진행되는 초기 에이전트 제공(IAO)을 통해 출시됩니다. 이 과정에서 내부 할당이나 프리마인은 없으며, 모든 참여자가 동일한 조건으로 참여할 수 있습니다. AI 에이전트가 사용자와 상호작용하거나 파트너십을 맺고 수익을 창출하면, 토큰 보유자들은 바이백 및 소각 메커니즘을 통해 이익을 얻습니다. 이러한 메커니즘은 토큰의 디플레이션 효과를 유발하며, 남아있는 토큰의 가치를 높일 가능성이 있습니다.Virtuals의 대표 사례: LunaLuna는 Virtuals 플랫폼에서 가장 인기 있는 AI 에이전트로, AI 인플루언서이자 AI 걸밴드의 리드 보컬 역할을 맡고 있습니다. Luna는 24시간 스트리밍을 진행하며, TikTok 공식 페이지에서 50만 팔로워를 보유하고 있습니다. 또한 Telegram을 통해 사용자와 채팅하거나 X 계정을 통해 소통할 수 있습니다.Luna는 인간 인플루언서가 제공할 수 없는 개인화된 경험을 제공합니다. 모든 팬과 개별적으로 상호작용할 수 있기 때문에 더 높은 몰입감을 제공합니다. 특히 Luna는 온체인 거래를 수행할 수 있는 자율적인 지갑을 보유하고 있습니다. 최근 Luna는 자신의 콘텐츠에 반응한 사용자들에게 $LUNA 토큰을 팁으로 보내는 기능을 활용했으며, 이는 자율적 AI 에이전트의 새로운 가능성을 보여주는 사례로 평가받고 있습니다.Virtuals의 미래 전망Virtuals는 AI 에이전트를 위한 pump.fun과 같은 플랫폼으로 자리 잡는 것을 목표로 하고 있지만, 경쟁이 치열해질 가능성이 큽니다. 예를 들어, Creator.Bid는 첫 주에만 300개 이상의 AI 에이전트를 생성하며 주목을 받았습니다. Virtuals는 최근 에이전트의 시장 가치에 따라 새로운 기능을 추가하는 업데이트를 발표했으며, 이러한 발전이 경쟁에서의 우위를 점할 수 있을지 지켜볼 필요가 있습니다.AI 에이전트 헤지펀드: daos.fundaos.fun은 AI 에이전트가 DAO 구조를 통해 헤지펀드를 운영할 수 있도록 지원하는 플랫폼입니다. 이 플랫폼은 원래 인간 사용자를 대상으로 설계되었지만, AI 메타를 수용하면서 가장 큰 매니저가 AI 에이전트인 ai16z가 되었습니다.헤지펀드는 다음과 같은 방식으로 작동합니다. 첫째, 창작자는 1주일 동안 펀드 모집을 진행하며 $SOL로 특정 금액을 모금합니다. 모든 기여자는 동일한 가격으로 DAO 토큰을 구매할 수 있습니다. 이후 펀드 모집이 끝나면 창작자는 모금된 $SOL을 Solana 프로토콜에 투자하며, DAO 토큰의 가치는 펀드의 거래 성과에 따라 결정됩니다. 펀드가 만료되면 DAO 지갑은 동결되며, 모든 토큰 보유자는 펀드 성과에 따라 비례적인 수익을 배분받습니다.ai16z는 Marc Andreessen을 모델로 만들어진 AI 에이전트이며, 개발자인 Shaw가 설계했습니다. Marc Andreessen이 ai16z에 대한 트윗을 통해 홍보하면서 빠르게 주목받았고, daos.fun 플랫폼에서 가장 큰 헤지펀드로 자리 잡았습니다. ai16z는 자율적인 투자 활동을 목표로 하고 있으며, 투자자와의 상호작용을 통해 더욱 발전할 가능성을 보이고 있습니다.AI 에이전트 메타의 시사점AI 에이전트와 크립토의 융합은 아직 초기 단계에 있지만, 향후 몇 달 안에 흥미로운 발전이 기대됩니다. 이 교차점은 새로운 가능성을 열어줄 중요한 요소로 작용하고 있으며, 이는 단순히 기술적 진보를 넘어 크립토와 AI가 상호작용하는 방식에 중대한 변화를 가져올 것입니다.AI 진화: 스마트 검색에서 자율 에이전트로AI의 발전은 스마트 검색 도구였던 AI 1.0에서 자율 에이전트로 진화한 AI 2.0으로의 전환을 보여줍니다. AI 1.0은 ChatGPT와 같은 도구를 통해 인터넷의 방대한 정보를 빠르게 검색할 수 있는 고급 검색 엔진의 역할을 했습니다. 그러나 AI 2.0은 사용자의 지속적인 입력 없이도 복잡한 작업을 자동화하고, 백그라운드에서 작동하며, 다른 애플리케이션, API, 프로토콜과 상호작용할 수 있는 능동적 AI로 진화했습니다. 이는 단순히 반응형에서 능동적으로 변화한 것으로, AI의 새로운 활용 가능성을 보여줍니다.AI와 크립토 커뮤니티의 융합AI와 크립토 커뮤니티 간의 상호작용이 활발히 진행되고 있습니다. 크립토 사용자들은 AI 기술에 점점 더 많은 관심을 가지며, 이를 크립토 애플리케이션에 적용하려는 연구를 활발히 진행 중입니다. 반대로, AI 커뮤니티는 블록체인 기술과 크립토 생태계에 대한 관심을 높이며, 두 기술의 융합 가능성을 모색하고 있습니다. 이러한 상호작용은 새로운 애플리케이션과 서비스를 창출할 가능성을 열어주며, 이 두 커뮤니티의 협력은 상당한 혁신을 가져올 수 있습니다.AI 에이전트와 크립토: 완벽한 조합크립토는 전통적인 금융 시스템이 가진 제약을 극복할 수 있는 잠재력을 가진 기술로, AI 에이전트 경제에 특히 적합합니다. 예를 들어, 전통적인 은행 시스템은 KYC와 같은 인간 신원 인증을 요구하지만, 크립토는 권한 없는 지갑 생성과 스마트 계약 기반 결제를 통해 이러한 제한을 해결할 수 있습니다. 또한, 크립토는 소액 결제와 같은 상황에서 전통적인 시스템보다 낮은 수수료와 빠른 결제 속도를 제공합니다. AI 에이전트가 크립토 생태계에서 더 많은 활용 가능성을 보일 수 있는 이유 중 하나는 이와 같은 유연성 때문입니다.잠재적 활용 사례AI 에이전트는 여러 산업에서 혁신을 일으킬 가능성이 높습니다. 예를 들어, AI 에이전트는 24시간 작동하며 사용자와 개인화된 상호작용을 제공할 수 있는 완벽한 KOL(Key Opinion Leader)로 활용될 수 있습니다. 또한, DeFi 분야에서도 개인화된 금융 솔루션 제공, 섹터별 거래 전략 실행 등 다양한 방식으로 활용될 수 있습니다. 이외에도, 여러 에이전트가 상호작용하며 데이터를 공유하고 협력하는 멀티 에이전트 환경의 구축이 예상됩니다. 이러한 시스템은 크립토와 AI의 융합을 더욱 강화하며, 새로운 인프라 계층의 발전을 촉진할 것입니다.고려사항AI와 크립토 융합의 성공에는 해결해야 할 과제도 존재합니다. 먼저, AI 에이전트가 정확하지 않은 정보를 생성하는 환각 문제를 해결해야 하며, 이는 단순한 질문에서는 큰 문제가 아니지만 다단계 작업에서는 심각한 오류로 이어질 수 있습니다. 또한, 블록체인 인프라의 확장성, 크로스체인 호환성, 조합성 부족 등도 극복해야 할 주요 과제입니다. 현재 블록체인 기술은 주로 인간 사용자를 염두에 두고 설계되었기 때문에 AI 에이전트 친화적인 환경으로 발전할 필요가 있습니다.마지막으로, AI 에이전트는 아직 초기 단계로, 데모 수준에 가까운 기술력을 보이고 있습니다. 이를 완전히 자율적으로 작동하는 수준으로 발전시키기 위해서는 기술적 진보와 인프라 개선이 필수적입니다. 이와 더불어, Web2 생태계의 단편화 문제도 해결해야 하며, 이를 통해 더 많은 웹2 및 웹3 시스템과 원활히 연동할 수 있도록 해야 합니다.맺음말AI 에이전트 메타는 이제 막 시작 단계에 있지만, 앞으로 상당한 발전 가능성을 보여주고 있습니다. 초기 프로젝트들이 큰 혁신을 보여주지 못할 수는 있지만, 이들이 촉발하는 실험과 혁신의 물결은 새로운 사이클을 정의할 가능성을 가지고 있습니다. 특히 AI와 크립토 커뮤니티 간의 상호작용이 증가하고 있다는 점은 긍정적이며, 이 협력은 크립토와 AI 융합의 새로운 가능성을 열어줄 것입니다. 향후 몇 개월 동안 이 신생 서브 섹터가 어떻게 진화할지 주목할 필요가 있습니다.ReferenceExploring the Future of AI Agents in CryptoDisclaimer: 이 글은 정보 제공을 위한 일반적인 목적으로 작성된 것이며 특정 가상자산에 대한 추천이나 법률, 사업, 투자, 세금 등에 대한 조언을 제공하는 것이 아닙니다. 이 글을 바탕으로 투자 결정을 내리거나 회계, 법률, 세무 관련 지침으로 삼아서는 안 됩니다. 특정 자산에 대한 언급은 단지 참고용 정보일 뿐, 투자 권유의 의미가 아님을 명확히 합니다. 여기에서 제시된 의견은 관련된 기관이나 조직, 혹은 개인의 입장을 대변하지 않습니다.☞ 고팍스 리포트 원문 바로가기
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2025.01.24
글로벌 통화 공급의 가속화된 확장 속에서 위험 감수형 투자(리스크-온 투자)가 더욱 매력적으로 보이고 있습니다. 이 자금의 대부분은 S&P 500과 부동산 같은 전통적인 자산에 유입되지만, 일부는 비트코인(BTC)과 이더리움(ETH) 같은 주요 가상자산에도 흘러 들어갑니다. 이 스펙트럼의 가장 끝에는, 여유 자금을 대상으로 하는 고위험, 고수익 투자 수단으로 밈코인이 등장했습니다.동시에 많은 리테일 투자자들이 전통 금융과 다른 새로운 부의 창출 경로를 탐색하고 있습니다. 블록체인은 기존 금융 시스템에 비해 투명성과 접근성을 높인 혁신적인 금융 인프라를 제공하며, 밈코인들은 이러한 원칙을 체현하려고 합니다. 이는 내부자 이점을 줄이고 전 세계 투자자에게 동등한 기회를 제공하려는 시도입니다.인터넷 초창기부터 밈은 일관되게 바이럴하고 커뮤니티 중심의 매력을 보여왔습니다. 이 현상은 이제 암호화 기술을 통해 금융 영역으로 확장되었으며, 밈의 금융화가 이루어지고 있습니다. 이러한 트렌드는 디지털 시대에서 밈 기반 자산의 경제적 잠재력과 영향력을 강조하며, 현대 금융에서 가치와 문화적 중요성이 얽혀 있는 방식을 반영합니다.새로운 소프트웨어 기술 제품을 개발하려는 프로젝트는 밈코인의 인기를 통해 블록체인이 전 세계적으로 사람들을 하나로 모으고, 공유된 운동이나 아이디어에 기반한 커뮤니티를 형성할 수 있는 힘이 있음을 증명한 것에서 통찰을 얻을 수 있습니다. 공정한 출시와 낮은 유통량 토크노믹스 같은 주요 특성은 향후 토큰 출시를 계획하는 모든 프로젝트가 고려해야 할 요소입니다.서론 (Introduction)밈코인의 부상은 그야말로 놀라운 광경이었습니다. 많은 측면에서 밈코인들은 블록체인 산업의 근본적인 원칙, 즉 공정성, 투명성, 탈중앙화를 체현하려고 노력합니다. 다른 한편으로는, 이 산업의 다른 면을 드러내며, 기술적 발전보다는 재정적 이익을 더 중시하는 경향을 보여줍니다.2022년 이후 밈코인의 전체 시가총액이 전체 가상자산 시가총액에서 비트코인(BTC), 이더리움(ETH), 스테이블코인을 제외한 비율로 표현되었을 때, 그 비율이 거의 3배 증가하여 2024년 현재 4%에서 11%로 증가했습니다. 그러나 이는 2021년에 비해 낮은 수치로, 그 해에는 $DOGE와 $SHIB의 시가총액이 각각 800억 달러와 390억 달러를 넘어섰습니다.밈코인 현상의 발전을 계속 관찰하면서, 밈코인을 지원하는 탈중앙화 블록체인 인프라는 지금까지 블록체인 산업의 기술적 진보 없이는 존재할 수 없었음을 인식하는 것이 중요합니다. 밈코인의 등장은 암호화 기술로 구동되는 검증자 집합, 분산 원장, 탈중앙화 애플리케이션, 지갑 인터페이스로 구성된 정교하고 기술 기반의 생태계의 결과입니다. 밈코인의 유머러스하고 기발한 세계를 탐험할 때, 지난 10년간 이루어진 기술적 진보가 없었다면 오늘날 밈코인의 다양한 모습이 존재할 수 없었음을 기억하는 것이 중요합니다.밈코인의 부상에 대해 실망하거나 회의적인 투자자와 개발자들에게, '밈코인의 가치 제안' 섹션에서는 왜 가상자산 시장 참여자들이 이 새로운 자산 클래스에 매력을 느끼는지 설명하려고 합니다. 공정한 출시, 접근성, 투명성 모두 밈코인의 최근 부상에 기여하고 있는 요소이며, 이는 퍼미션리스(permissonless), 글로벌 시장의 가용성 덕분에 가능해졌습니다.밈코인 시장의 중심에 있는 거래자들은 여전히 성장 중인 블록체인 산업에 대해 건강하고 낙관적인 시각을 유지하는 것이 권장됩니다. 투기가 그 나름의 역할을 가질 수 있지만, 진정한 글로벌하고 공정한 인터넷을 실현하기 위해 더 많은 기술을 개발해야 할 작업이 남아있습니다.이 리포트는 궁금하거나 혼란스럽거나 둘 다인 모든 독자에게 밈코인의 부상에 대한 합리적인 설명을 제공하고, 밈코인의 본질을 설명하며, 왜 그들이 예상치 못한 관심을 끌게 되었는지 논의하려고 합니다.배경 설정 (Setting the stage)밈코인이라는 전위적인 자산 클래스에 대한 이러한 두드러진 관심을 자극한 더 넓은 글로벌 요인과 맥락은 무엇일까요?거시적 및 사회경제적 배경시장 참여자의 행동을 설명하는 한 가지 방법은 밈코인에 대한 관심을 끄는 매크로 경제적 요인을 살펴보는 것입니다. 2020년 코로나19 위기 동안 전 세계 중앙은행들은 전례 없는 속도로 법정 화폐 공급을 늘렸습니다.2020년에서 2022년 사이에만 글로벌 통화 공급은 25% 이상 증가하여 81조 달러에서 102조 달러로 증가했습니다. 통화 공급이 증가함에 따라 더 많은 화폐가 동일한 상품과 서비스 공급에 대한 교환을 시도하면서 상품과 서비스의 가격이 상승하게 됩니다. 이는 잘 알려진 인플레이션 현상입니다. 최근 미국에서는 연간 7%("YoY")까지 이르는 높은 인플레이션율을 경험했습니다.게임스톱 사건 (The Gamestop Saga)2021년의 게임스톱 숏 스퀴즈 사건은 젊은 투자자들이 전통적인 금융 구조에 의문을 제기하기 시작했음을 반영합니다. 밈코인의 부상은 게임스톱 사건의 특정 측면을 반영할 수 있지만, 동시에 더 투명하고 탈중앙화된 블록체인 기술과 디지털 문화로 형성된 병렬 금융 시스템의 다른 역학을 반영합니다.밈코인 역시 내러티브와 문화적 이유로 투자자들에게 공감을 줄 수 있으며, 전통적인 평가 지표보다는 상징적 가치에 의해 구동됩니다. 게임스톱 사건은 금융 자산이 커뮤니티와 문화적 움직임을 창출할 수 있는 능력을 보여주었으며, 이는 밈코인 활동의 많은 부분을 설명할 수 있는 현상입니다.게임스톱 현상과 현재 우리가 보고 있는 밈코인의 부상은 전통 금융(TradFi), 법정 화폐, 더 넓은 사회경제 시스템에 대해 자본으로 투표하는 초기의 원시적인 형태로 볼 수 있습니다.밈코인의 가치 제안 (The Memecoin Value Proposition)밈코인은 다른 토큰과 어떻게 다를까요? 어떤 특성들이 그들이 시장에 적합성을 찾는 것처럼 보이게 했을까요?공정성과 투명성의 원칙 (Principles of Fairness and Transparency)밈코인은 전통적인 금융 시스템과 완전히 분리된 인터넷 원주민적이고 인터넷 문화에 맞는 새로운 유형의 자산을 제공할 수 있습니다. 이는 2017년 ICO(Initial Coin Offering) 붐 동안 가상자산이 소매 참여자들에게 처음으로 제공했던 전망과 유사합니다.당시에는 블록체인 기반으로 혁신적인 제품을 개발하겠다고 주장하는 수많은 새로운 팀과 프로젝트들이 생겨났고, 소매 투자자들의 지지를 얻었습니다. 많은 ICO 붐 프로젝트들이 오늘날 등장하는 다양한 밈코인들처럼 소프트웨어 제품이나 비즈니스보다 내러티브를 판매했습니다. 그 당시 이들은 로드맵의 형태로 제시된 내러티브를 통해 커뮤니티가 결집할 수 있는 공통의 아이디어를 제공했습니다.그 당시 이더리움 지갑을 가진 누구나 모든 시장 참여자들과 동시에 가장 핫한 신규 알트코인을 구매할 수 있었습니다. 현재의 사모 투자 라운드가 많은 가상자산 산업과는 달리, 사모 시드 라운드나 독점적인 VC 라운드가 없었습니다. 모든 토큰은 온체인에 있었고, 투명하며 모두가 투자할 수 있는 동등한 기회를 제공했습니다.접근성 (Accessibility)오늘날의 VC 지원 알트코인과 비교했을 때 밈코인들은 더욱 공정하게 인식되고 있으며, 일상적인 투자자들이 이해하기 쉬운 내러티브를 제공합니다. 일반적인 소매 투자자는 기술적으로 복잡한 새로운 레이어 2 솔루션이나 디파이 원시 요소보다 귀엽거나 캐치한 밈으로 구동되는 코인의 원리를 훨씬 더 빨리 이해할 수 있습니다. 즉, 밈코인 소비자의 전환 시간은 기술 알트코인 소비자보다 훨씬 짧을 수 있습니다.더 넓은 관점에서, 이는 밈코인의 내러티브가 잠재적 구매자 풀에 더 빨리 전파될 수 있음을 의미하며, 이로 인해 커뮤니티를 형성하고 투기를 촉진하는 속도가 다른 알트코인보다 훨씬 빠릅니다.이는 새로운 인기 밈코인의 시장 동학과 채택 속도를 매우 빠르게 만듭니다. 자본은 그 어느 때보다 빠르게 새로운 밈코인으로 흘러들어가고 있습니다. $WIF는 104일 만에 0달러에서 10억 달러의 시가총액에 도달했습니다. $SHIB는 279일, $DOGE는 8년이 걸렸습니다. 새로운 밈코인들은 이전보다 더 빠르게 생성되고 있으며, 그 단순함과 접근성 덕분에 밈코인은 이전 토큰 종보다 빠르게 확산되고 있습니다.리스크와 고려 사항 (Risks and Considerations)가상자산 산업 전체가 염두에 두어야 할 리스크와 고려 사항은 무엇일까요?낮은 생존율 (Low Rate of Survival)2023년과 2024년에 꽃을 피운 밈코인의 대다수는 일시적이었습니다. 밈코인의 97%는 이미 사라졌으며(즉, 거래량이 거의 0인 상태), 일부 밈코인($DOGE와 $SHIB 등)은 각각 10년, 4년 동안 지속되었지만 대부분의 생존율은 매우 낮습니다. 밈코인은 높은 잠재 수익을 가진 투자 수단이지만, 시장 심리에 크게 의존하고 근본적인 평가가 부족하기 때문에 손실 위험이 높은 자산 클래스이기도 합니다.밈코인 카발 (Memecoin Cabals)밈코인의 가치 제안 중 하나는 투명성과 접근성을 강화하는 것입니다. 하지만 밈코인 시장에서도 소매 투자자를 착취하려는 시도가 발생하고 있습니다. '카발(cabals)'로 불리는 특정 그룹은 밈코인 펌프 앤 덤프(pump-and-dump) 계획을 조직하여 소매 투자자를 출구 유동성으로 활용하려고 합니다.블록체인은 특정 토큰을 보유한 주소를 볼 수 있는 투명성을 제공하지만, 이러한 주소를 제어하는 개인을 파악하기는 여전히 어렵습니다. 하나의 엔터티가 관리하는 새로운 주소들이 쉽게 만들어져 토큰을 저장함으로써, 해당 토큰이 수많은 홀더들에게 널리 분포되어 있다는 잘못된 인상을 줄 수 있습니다. 또한 이러한 카발들은 특정 토큰을 홍보하기 위해 주요 의견 리더들에게 보상을 제공하여, 소셜 미디어에서 과대 광고와 투기를 일으키고 유기적 성장을 가장하려고 할 수 있습니다.시장 참여자들은 이러한 관행을 경계하고, 이 새로운 고도로 투기적인 자산 클래스에 참여할 때 신중하게 행동해야 합니다.기술적 진보와 혁신의 부족 (Lack of Technological Progress and Innovation)밈코인에 대한 투자의 높은 리스크를 이해하는 것 외에도, 밈코인에 대한 지나친 집중이 가상자산 문화에 미치는 영향을 고려하는 것이 중요합니다. 기술 발전에 초점을 맞추지 않은 밈코인에 대한 전 산업적인 과도한 자본과 관심은 숙련된 개발자들이 공간에 참여하여 새로운 제품과 혁신적인 사용 사례를 개발하려는 전체적인 인센티브를 감소시킬 수 있습니다.오늘날 밈코인에 대한 열기는 2020년 디파이 여름 동안 일어난 농사(farming) 열풍과 크게 다르지 않을 수 있습니다. 당시 자본은 다양한 블록체인에서 등장한 수많은 유니스왑 V2 포크로 몰렸습니다. 다양한 DEX 거버넌스 토큰이 농사되었고, 일부는 풀 2에서 보상을 배가하기 위해 구매되었으며, 시장 심리가 약세로 전환되었을 때 결국 덤핑되었습니다. 의미 있는 차별화나 혁신은 거의 없었고, 대부분 유니스왑 V2의 리스킨된 포크였습니다.새로운 밈코인들은 창의적인 테마와 내러티브를 가져올 수 있지만, 유사한 토큰의 높은 수는 시장 포화로 이어질 수 있으며, 프로젝트가 차별화와 장기적 가치를 고려하는 것이 중요합니다. 예를 들어, $DOGE를 소유함으로써 얻는 감정적, 사회적, 재정적 효용은 $SHIB를 소유함으로써 얻는 효용과 본질적으로 크게 다르지 않을 수 있습니다.이 효용은 코인 자체와는 무관한 외부 요인(예: 코인의 기원과 내러티브)에 따라 다를 수 있지만, 선글라스를 쓰거나 파이프를 무는 등의 추가 속성이 있더라도 열 번째 개가 등장한 이후의 동물 테마 코인이 제공하는 한계 효용은 현저히 감소합니다.업계 참여자들은 개발에 시간과 자원을 할애하거나 새로운 자산에 자본을 할당하는 과정에서 신중하게 판단을 내릴 것을 권장합니다. 혁신적인 기술이나 사상적 발전이 결여된 토큰에 시간, 노력, 자본을 과도하게 투입하는 것은 필연적으로 비효율로 이어질 것입니다.미래 전망 (Future Outlook)밈코인의 미래는 어떻게 될까요? 현재의 밈코인 열풍은 단기적인 유행에 그칠까요, 아니면 장기적인 혁신의 일부로 남을까요?밈코인은 가상자산의 전체적인 진화 과정에서 독특하고 중요한 위치를 차지하고 있습니다. 밈코인의 인기와 부상은 단순한 투기의 영역을 넘어, 디지털 시대의 문화적 표현과 커뮤니티 형성의 중요성을 반영합니다. 이는 밈코인이 그저 흥미로운 현상으로 끝나지 않고, 새로운 형태의 디지털 자산과 커뮤니티 기반 경제 모델을 탐색하는 데 중요한 역할을 할 수 있음을 의미합니다.하지만 밈코인의 미래는 그들이 단순한 유행을 넘어 실제로 유용하고 혁신적인 생태계를 구축할 수 있는지에 달려 있습니다. 일부 밈코인은 기술적 혁신을 도입하거나 독특한 경제 모델을 통해 생존 가능성을 높이고자 노력하고 있으며, 이는 장기적인 성공의 열쇠가 될 수 있습니다.밈코인의 성공은 단순히 자본의 유입과 가격 상승에만 의존하는 것이 아니라, 실질적인 사용 사례와 커뮤니티의 지속적인 참여, 그리고 탈중앙화된 경제 시스템의 일환으로서의 가치를 제공할 수 있는 능력에 달려 있습니다. 따라서 밈코인의 장기적인 미래는 여전히 불확실하지만, 그들의 현재 위치와 영향력은 가상자산 생태계에서 무시할 수 없는 부분임이 분명합니다.ReferenceUnderstanding the Rise of MemecoinsDisclaimer: 이 글은 정보 제공을 위한 일반적인 목적으로 작성된 것이며 특정 가상자산에 대한 추천이나 법률, 사업, 투자, 세금 등에 대한 조언을 제공하는 것이 아닙니다. 이 글을 바탕으로 투자 결정을 내리거나 회계, 법률, 세무 관련 지침으로 삼아서는 안 됩니다. 특정 자산에 대한 언급은 단지 참고용 정보일 뿐, 투자 권유의 의미가 아님을 명확히 합니다. 여기에서 제시된 의견은 관련된 기관이나 조직, 혹은 개인의 입장을 대변하지 않습니다.☞ 고팍스 리포트 원문 바로가기
고팍스(GOPAX)
2025.01.24
주요 내용스테이블코인은 블록체인 기술의 핵심 사례 중 하나이며, 그 규제는 향후 블록체인 및 분산 원장 기술 규칙을 형성하는 데 중요한 역할을 할 수 있습니다.스테이블코인 규제는 2019년 페이스북의 리브라 프로젝트와 함께 시작되었으며, 2022년 테라 UST의 붕괴 이후 더욱 빠르게 발전하고 있습니다. 규제는 종종 기술 발전을 뒤따르지만, 새로운 기술에 대한 법률은 유연하고 미래 지향적이어야 합니다.스테이블코인은 크게 세 가지 유형으로 나뉩니다: (1) 실물 자산 연동형, (2) 디지털 자산 담보형, (3) 알고리즘형. 첫 번째 유형이 가장 많이 사용되며, 또한 가장 많이 규제되고 있습니다.규제는 지역에 따라 다릅니다. EU, 두바이, 싱가포르는 이미 규제 프레임워크를 도입했으며, 영국은 철저한 분석과 이해 관계자와의 협의를 우선시하는 단계별 전략을 선택했습니다.미래지향적인 스테이블코인 규제는 더 개방된 금융 시스템을 위한 글로벌 프레임워크를 만드는 데 필수적입니다.서론스테이블코인은 블록체인 기술의 가장 실용적인 적용 중 하나로 부상하며, 디지털 금융의 핵심 요소로 자리 잡고 있습니다. 이러한 디지털 자산은 전통적인 통화나 기타 자산에 고정되어 안정적인 가치를 유지하도록 설계되었으며, 전 세계적으로 빠르게 확산되고 있습니다. 안정성과 함께 블록체인의 효율성과 투명성을 결합한 스테이블코인은 디지털 금융에서 중요한 역할을 할 잠재력을 지니고 있습니다.스테이블코인은 일상적인 거래, 국경 간 결제, 글로벌 금융 시스템을 혁신할 수 있습니다. 이들의 성장으로 인해 규제 당국은 전 세계적으로 새로운 규칙을 만들어내고 있습니다. 규제 당국은 혁신과 금융 안정성, 소비자 보호 사이에서 균형을 맞추는 것을 목표로 하고 있습니다. 지나치게 엄격한 법률은 혁신을 억제할 수 있지만, 반면에 너무 느슨한 규제는 소비자 안전과 금융의 무결성을 위태롭게 할 수 있습니다.현재 미국과 EU 같은 주요 시장뿐만 아니라 싱가포르, 두바이와 같은 다른 주요 지역에서도 스테이블코인 규제의 실시간 발전을 목격하고 있습니다. 이러한 규제 노력이 스테이블코인의 미래를 형성하는 데 있어 중요한 역할을 할 수 있으며, 발행자와 사용자 모두에게 명확성, 신뢰성, 법적 확실성을 제공할 수 있습니다. 더 나아가, 스테이블코인 규제가 어떻게 발전하는지는 블록체인 산업 전반의 규제 방향을 결정하는 데 중요한 역할을 할 수 있습니다.스테이블코인 규제의 발전 타임라인스테이블코인 규제 발전은 스테이블코인 공간에서 글로벌 규제 환경에 큰 영향을 미친 두 가지 중요한 사건으로 나누어 생각할 수 있습니다.첫 번째 사건은 2019년 페이스북이 발표한 리브라 프로젝트(나중에 디엠으로 리브랜딩됨)입니다. 이 프로젝트는 글로벌 디지털 통화를 만들려는 시도로, 전 세계 규제 당국의 주목을 받았습니다. 리브라는 전통적인 금융을 교란시키고 광범위하게 채택될 가능성이 있었기 때문에, 규제 당국은 금융 안정성과 소비자 보호를 보장하기 위해 스테이블코인 프레임워크를 개발하는 계기가 되었습니다.두 번째 사건은 2022년 5월 테라USD(UST)의 붕괴입니다. 알고리즘 스테이블코인이었던 테라USD는 약 187억 달러의 시가총액을 기록했지만, 이후 크게 급락하며 많은 소비자에게 막대한 투자 손실을 초래했습니다. 이 사건은 복잡한 메커니즘에 의존해 가치를 유지하는 알고리즘 스테이블코인의 내재적 위험성을 보여주었습니다.이에 따라 전 세계의 규제 당국은 스테이블코인에 대한 포괄적인 규제를 마련하는 데 박차를 가하게 되었습니다. 미국에서는 테라USD의 붕괴 이후 알고리즘 스테이블코인을 전면 금지하자는 논의가 진행되었으며, 소비자 보호를 우선하는 경향이 반영되고 있습니다. 유럽연합은 시장에서 알고리즘 스테이블코인을 금지하고 있으며, MiCA(Markets in Crypto-Assets) 규제 하에서 스테이블코인 규제를 통합하고 있습니다. 싱가포르와 두바이 같은 국가들은 금융 생태계 내에서 스테이블코인의 안전하고 투명한 운영을 보장하기 위한 자세한 가이드라인을 마련하는 데 앞장서고 있습니다.스테이블코인의 다양한 유형다양한 스테이블코인의 유형은 주로 세 가지로 분류할 수 있으며, 각국의 입법적 틀에 따라 다른 용어와 분류 기준이 사용될 수 있습니다. 현재 각국의 사법 기관이 새로운 법률 및 예정된 법률을 어떻게 해석하고, 기존 및 미래의 스테이블코인을 최종적으로 어떻게 분류할지는 두고 봐야 할 문제입니다.법정화폐 연동 스테이블코인법정화폐 연동 스테이블코인은 전통적인 법정화폐를 담보로 한 디지털 자산입니다. 이 유형의 스테이블코인은 현재 가장 많이 사용되고 있으며, 동시에 가장 널리 규제되고 있습니다. 다양한 관할 구역에서는 스테이블코인을 관리하기 위해 서로 다른 용어와 규제 프레임워크를 사용하고 있습니다. 일반적으로 이 카테고리의 스테이블코인 규제는 발행자가 적절한 라이선스를 취득하고, 특정 수준의 준비금과 구성을 유지하며, 높은 투명성을 보장하고, 기존 자금세탁방지(AML) 및 고객 알기(KYC) 규정을 준수하도록 요구합니다.자산 기반 스테이블코인오늘날 가장 큰 자산 기반 스테이블코인은 비트코인이나 이더리움과 같은 가상자산과 기타 실물 자산의 조합으로 담보되어 있습니다. 스테이블코인 시장은 끊임없이 진화하고 있으며, 디지털 자산만을 담보로 했던 DAI 같은 자산 기반 스테이블코인도 미국 국채와 같은 실물 자산을 담보로 하는 방향으로 변화하고 있습니다. 이는 ‘크립토 자산 기반’ 프로토콜이 전통 금융 시스템과 통합되는 더 하이브리드화된 스테이블코인 모델의 출현을 반영하는 것으로 볼 수 있습니다.이 카테고리는 시장 자본화 측면에서 법정화폐 연동형 스테이블코인보다 작으며, 현재까지는 상대적으로 적은 규제의 주목을 받았습니다.알고리즘 스테이블코인과거의 알고리즘 스테이블코인은 발행 및 소각 시스템을 통해 토큰의 유통량을 조정함으로써 고정을 유지하고자 했습니다. 디지털 자산 기반 스테이블코인에 비해 알고리즘 스테이블코인은 종종 과소 담보화되는 경우가 있었습니다. 이 카테고리는 2022년 테라 UST의 붕괴 이후 거의 사라졌으며, 현재 규제 당국은 알고리즘 스테이블코인에 대해 강경한 입장을 취하고 있습니다. MiCA 규제와 미국의 제안된 Lummis-Gillibrand 법안 모두 알고리즘 스테이블코인을 전면 금지하고 있습니다.현재 시장에서 알고리즘 스테이블코인에 대한 수요는 낮지만, 혁신을 저해하지 않으면서 소비자를 보호할 수 있는 균형 잡힌 규제 접근이 필요할 수 있습니다. 일부 알고리즘 스테이블코인이 과거에 큰 어려움을 겪었지만, 완전한 금지는 이 분야에서의 새로운 발전과 개선 가능성을 제한할 수 있습니다.주요 규제 기관의 개요이 섹션에서는 각국의 주요 규제 기관들이 스테이블코인 규제에 어떻게 접근하고 있는지에 대해 설명합니다. 아래 표는 각 관할 구역에서 스테이블코인 규제 및 규제 용어가 어떻게 다른지에 대한 비교를 정리한 내용입니다.6개 관할 구역에서 사용되는 스테이블코인 규제 용어 비교관할 구역관련 법률 또는 프레임워크규제 범위발행 규정준비금 유지 규정상환 규정EUMiCA(발효 중)모든 암호 자산 포함, NFT와 완전히 탈중앙화된 암호 자산 서비스는 제외발행자는 전자화폐 기관(EMI) 또는 신용 기관으로 등록된 EU 법인이어야 함적어도 준비금의 30%를 신용 기관에 별도 계좌로 보유해야 함상환 창구 미정. 적시에 상환해야 함미국Lummis-Gillibrand 법안(제안됨)'결제 스테이블코인'(법정화폐 연동형 스테이블코인)만 포함비은행 발행자는 연방 준비 제도 이사회에 등록되어 있어야 함. 발행 제한은 100억 달러발행자는 모든 결제 스테이블코인의 명목가치 100%에 해당하는 준비금을 유지해야 함고객의 상환 요청을 받은 후 늦어도 1 영업일 이내 상환해야 함영국암호 자산 규제 1단계: 스테이블코인 논의서(FCA 발표)'법정화폐 연동 스테이블코인'만 포함발행자는 FCA의 허가를 받아야 함충분히 안정적이고 유동성 있는 준비 자산을 유지해야 함신속한 상환이 이루어져야 함UAE결제 토큰 서비스 규제(발효 예정)'결제 토큰'(법정화폐 연동 스테이블코인)만 포함발행자는 UAE에 법인을 설립해야 함준비금은 현금으로 유지하고 에스크로 계좌에 예치해야 함상환은 늦어도 다음 영업일 내 완료해야 함일본결제 서비스법(2023년 개정)'전자 결제 수단'으로만 발행 가능은행, 자금 이체 서비스 제공자, 신탁 회사만 발행 가능준비 자산을 저위험, 고유동성 자산으로 보유해야 함지연 없이 상환해야 함싱가포르MAS 스테이블코인 규제 프레임워크(발효 중)싱가포르 달러 및 G10 통화 연동 스테이블코인만 포함발행자는 싱가포르에 설립된 법인이어야 함발행자는 최소 100%의 준비금을 유지해야 하며, 저위험, 고유동성 자산으로 보유해야 함상환은 5 영업일 이내 완료해야 함유럽연합(EU)EU는 현재 MiCA(시장 내 암호 자산) 규제를 통해 포괄적이고 조화로운 스테이블코인 규제 프레임워크를 보유하고 있습니다. 이 규제는 모든 EU 회원국에서 스테이블코인의 발행과 운영에 대한 일관된 법적 환경을 제공합니다. MiCA는 시장 참여자에게 법적 명확성을 제공하여 규제 단편화를 줄이고 새로운 비즈니스와 혁신을 촉진합니다.MiCA는 스테이블코인을 전자화폐 토큰(EMTs)과 자산 연동 토큰(ARTs)으로 분류합니다.EMT: 법정화폐로 담보된 스테이블코인으로, 발행자는 전자화폐 기관(EMI) 또는 신용 기관으로 등록되어야 하며, 상환을 위한 유동성 준비금을 유지해야 합니다. 이 중 적어도 30%는 별도 계좌에 보관해야 합니다.ART: 다양한 자산으로 담보된 스테이블코인으로, 발행자는 엄격한 준비금 관리 및 위험 관리 규정을 준수해야 합니다. 또한 일일 거래량이 100만 건을 초과하거나 발행액이 50억 유로를 넘지 않도록 제한하고 있습니다.MiCA는 완전히 탈중앙화된 암호 자산 서비스는 규제 범위에 포함되지 않지만, 중앙화된 프론트엔드를 가진 DeFi 프로토콜은 기존 금융 서비스와 동일한 KYC(고객 알기) 요건을 준수해야 할 수 있습니다. 이는 많은 DeFi 프로토콜에 상당한 부담을 줄 수 있습니다. 이와 같은 규제는 2024년 12월에 완전히 시행될 예정입니다.미국스테이블코인 산업이 빠르게 성장하고 있는 가운데, 대부분의 스테이블코인이 미국 달러로 표시되어 있어 미국 의회에서 스테이블코인 규제에 대한 논의가 활발히 이루어지고 있습니다. 미국의 규제 시스템은 여러 주 및 연방 기관으로 구성되어 있으며, 이에 따라 규제는 매우 복잡합니다. 증권거래위원회(SEC), 상품선물거래위원회(CFTC), 통화감독청(OCC) 및 연방 준비 제도 이사회(Federal Reserve) 등이 스테이블코인을 규제하고 있으며, 각 기관은 서로 다른 해석과 집행을 보입니다.현재 미국에는 통합된 연방 스테이블코인 규제 프레임워크가 없지만, 기존의 규제는 여전히 적용됩니다. 예를 들어, 미국 재무부 산하 금융범죄단속국(FinCEN)은 스테이블코인을 가상 화폐로 간주하여 은행 비밀법(BSA)을 적용하고 있습니다. 다만, EU의 MiCA와 같은 포괄적인 규제는 아직 마련되지 않았으며, 주로 다양한 규제 기관과 사법 절차를 통해 해석되고 있습니다.미국의 Lummis-Gillibrand 법안은 기존의 이중 은행 시스템을 유지하고, 최대 100억 달러까지 결제 스테이블코인을 발행할 수 있도록 허용하는 것을 주요 목표로 하고 있습니다. 통화감독청(OCC)은 또한 스테이블코인을 전통 은행 시스템에 통합하기 위해 중요한 조치를 취하고 있으며, 은행이 스테이블코인을 발행할 수 있도록 허용하고, 은행이 스테이블코인 준비금을 보관할 수 있도록 허용하는 지침을 발표했습니다. 이로써 스테이블코인을 통한 결제 속도를 높이고 전통 은행 서비스와의 상호운용성을 강화하려는 의도가 있습니다.영국2023년 11월, 영국의 금융 규제 기관들은 1단계 규제 프레임워크에 대한 논의서를 발표했으며, 주로 법정화폐 연동 스테이블코인을 규제 대상으로 하고 있습니다. 이는 2024년 말까지 FCA가 법정화폐 연동 스테이블코인을 규제하는 계획의 일환입니다.영국의 단계적 접근 방식은 EU의 포괄적인 규제 프레임워크와 대조적이며, 규제를 점진적으로 도입하면서 필요에 따라 수정하고 발전시킬 수 있는 유연성을 제공합니다.UAEUAE는 최근 몇 년간 가상 자산 분야에서 리더로 자리잡기 위한 노력을 강화하고 있으며, 2025년부터 결제 토큰 서비스 규제를 시행할 예정입니다. UAE 중앙은행(CBUAE)은 UAE 디르함(AED)에 고정된 스테이블코인을 감독할 권한을 부여받았으며, 기존 두바이 가상 자산 규제 기관(VARA)에서 관할권이 이관되었습니다.이 규제는 결제 토큰을 동일한 법정화폐에 고정된 가상 자산으로 정의하며, 주로 안정성을 제공하기 위해 법정화폐나 금과 같은 자산에 고정된 스테이블코인을 다룹니다. CBUAE는 알고리즘 스테이블코인과 프라이버시 토큰에 대해 특정 허가를 요구하며, 이들에 대해 규제를 강화할 수 있습니다.일본일본은 2023년 결제 서비스법 개정 이후, 디지털 결제형 스테이블코인은 은행, 자금 이체 서비스 제공자 및 신탁 회사만 발행할 수 있습니다. 각 발행자는 특정 규제를 준수해야 하며, 은행이 발행한 스테이블코인은 예금으로 간주되어 예금 보험으로 보호됩니다.이 규제를 통해 엔화에 연동된 스테이블코인 시장의 성장이 기대되며, 일본의 주요 은행들은 스테이블코인 발행 생태계를 구축하려는 움직임을 보이고 있습니다.싱가포르싱가포르는 2023년 8월, 단일 통화 스테이블코인(SCS)에 대한 규제 프레임워크를 발표했습니다. 이 프레임워크는 싱가포르 달러 또는 G10 통화에 연동된 스테이블코인을 대상으로 하며, 발행자는 특정 요건을 충족해야 합니다.발행자는 가치 안정성을 보장하기 위해 준비 자산을 관리하고, 발행된 스테이블코인에 대해 최소 100%의 준비금을 유지해야 하며, 준비 자산은 안정적이고 유동성이 높은 자산으로 구성되어야 합니다.발행자는 최소한의 기본 자본과 충분한 유동 자산을 유지해야 하며, 이는 발행자의 파산 위험을 줄이고 필요 시 질서 있는 사업 종료를 돕는 것을 목적으로 하고 있습니다. 발행자는 SCS를 원가로 상환할 의무가 있으며, 이를 통해 SCS 보유자는 상환 요청 후 5 영업일 내에 본래의 가치로 환급받을 수 있습니다.발행자는 사용자에게 포괄적인 정보를 제공해야 하며, 이는 SCS의 가치 안정성을 유지하는 메커니즘, SCS 보유자의 권리, 그리고 준비 자산에 대한 감사 결과를 포함해야 합니다. 이러한 요건을 모두 충족한 발행자는 싱가포르 통화청(MAS)에 규제된 스테이블코인으로 인식받기 위해 신청할 수 있습니다. "MAS 규제 스테이블코인" 라벨은 사용자가 다른 스테이블코인과 구별할 수 있도록 돕는 역할을 하며, 이를 통해 사용자들은 신뢰할 수 있는 스테이블코인을 선택할 수 있습니다.결론스테이블코인은 금융 기술의 발전과 함께 지속적으로 진화하고 있으며, 규제 프레임워크는 기술 발전과 나란히 변화해야 합니다. 각국의 규제 당국은 혁신을 촉진하면서도 소비자 보호를 유지하기 위해 균형 잡힌 접근법을 취해야 하며, 규제 프레임워크가 적응적이고 미래지향적이어야 함은 자명합니다.견고한 규제를 마련하는 것은 신뢰와 안정성을 강화하고, 기술 발전 및 시장 성장을 촉진하는 데 중요한 역할을 합니다. 규제 당국, 산업 참여자, 그리고 소비자 간의 지속적인 대화가 필요하며, 이를 통해 안전하고 투명하며 혁신적인 금융 미래를 보장할 수 있습니다.스테이블코인 규제가 글로벌적으로 명확해지면, 다양한 스테이블코인 유형의 채택이 증가할 것으로 예상됩니다. 이는 USD가 아닌 스테이블코인의 성장도 함께 촉진할 수 있으며, 다양한 관할 구역과 산업 전반에 걸쳐 디지털 자산에 대한 수용이 확대될 것입니다.스테이블코인 규제는 아직 초기 단계에 있지만, 비교적 짧은 기간 동안 상당한 진전을 이루었습니다. 스테이블코인의 사용은 꾸준히 증가하고 있고, 주류 채택이 확대되는 상횡입니다. 스테이블코인의 가치 제안이 점차 명확해짐에 따라, 크립토 산업, 규제 당국, 정책 입안자들이 협력하여 이 새로운 인프라에 기반한 글로벌 금융 시스템이 보다 포괄적이고 경제적 힘을 지원할 수 있도록 해야 할 것입니다.Referencehttps://www.binance.com/en-NG/research/analysis/overview-of-global-stablecoin-regulationhttps://www.americanbar.org/groups/business_law/resources/business-law-today/2024-september/state-stablecoin-regulation-emergence-global-principles/ ;https://blockworks.co/news/mica-clarity-stablecoin-restrictions-revisited ;https://www.finextra.com/the-long-read/974/2024-is-the-uks-landmark-year-for-stablecoin-regulation ;https://fichtelegal.com/uae-makes-strides-in-crypto-asset-regulation-an-analysis-of-the-new-uae-central-bank-regulations-on-stablecoins/ ;https://www.circle.com/en/reports/state-of-the-usdc-economyDisclaimer : 이 글은 정보 제공을 위한 일반적인 목적으로 작성된 것이며 특정 가상자산에 대한 추천이나 법률, 사업, 투자, 세금 등에 대한 조언을 제공하는 것이 아닙니다. 이 글을 바탕으로 투자 결정을 내리거나 회계, 법률, 세무 관련 지침으로 삼아서는 안 됩니다. 특정 자산에 대한 언급은 단지 참고용 정보일 뿐, 투자 권유의 의미가 아님을 명확히 합니다. 여기에서 제시된 의견은 관련된 기관이나 조직, 혹은 개인의 입장을 대변하지 않습니다.☞ 고팍스 리포트 원문 바로가기
고팍스(GOPAX)
2025.01.24
시장 참여자들, 특히 VC 펀드, 중앙화 거래소, 리테일 사용자들의 가치 평가에 대한 인식이 높아지고 있습니다. 이러한 인식 증가는 더 많은 정보에 기반한 투자 및 운영 결정으로 이어지고 있습니다.토큰 보유 집중은 잠재적 취약점과 거버넌스 문제를 초래할 수 있습니다. 관리의 탈중앙화와 폭넓은 참여가 프로젝트의 무결성과 회복력을 유지하는 데 필수적이며, 이는 장기적인 신뢰와 안정성을 촉진합니다.프로젝트 자금 사용에 대한 투명성을 요구하는 목소리가 커지고 있습니다. 투명하고 상세한 공개는 책임 있는 재정 관리를 촉진하고 이해관계자 간의 신뢰를 쌓는 데 도움이 될 수 있습니다.리브랜딩은 프로젝트의 새로운 방향성 제시, 신규 투자자 유치, 목표 재설정을 위한 전략적 수단이 될 수 있습니다. 하지만 정당한 비즈니스 필요성에 의해 추진되어야 하며, 특정 행동을 숨기기 위한 수단으로 사용되어서는 안 됩니다. 투자자들은 리브랜딩의 배경을 이해하기 위한 철저한 실사를 수행해야 합니다.개요가치 평가가 여전히 높음: 여러 VC 펀드들이 투자 속도를 늦추거나 더 합리적인 가치 평가를 보이는 다른 부문을 주시하고 있습니다.중앙화 위험이 자주 간과됨: 토큰 보유 집중과 관련된 위험은 과소평가되어서는 안 됩니다.자금 사용의 투명성 개선: 최근 사건들은 자금 사용에 대한 공개 요구를 더욱 촉발하고 있으며, 이는 토큰 보유자 및 커뮤니티에 직접적인 영향을 미칩니다.리브랜딩, 목적은 무엇인가?: 리브랜딩은 새로움을 강조하고, 신규 투자자를 끌어들이며 프로젝트의 목표에 부합하도록 할 수 있습니다. 이는 정당한 사업적 필요성에 의해 추진되어야 하며, 특정 행동을 숨기기 위한 수단으로 사용되어서는 안 됩니다.1. 가치 평가가 여전히 높음토큰 가치가 어느 정도 하락했지만, 여전히 일부 시장 부문에서는 프리미엄이 붙어 높은 가치 평가를 받고 있습니다.유통 공급량이 적은 토큰을 중심으로 가치 평가가 높게 유지되는 문제가 있습니다. 최근 몇 년간 출시된 토큰들이 초기 유통량을 제한하며 높은 가치 평가로 시작하는 경향이 나타납니다. 이들 토큰 중 일부는 시장에 오래 존재해 온 대형 토큰들과 유사한 가치 평가에 도달하는 사례도 있었습니다.또한, 낮은 초기 유통 공급 문제는 새로운 토큰 출시로 인해 더욱 악화되고 있습니다. 더 많은 토큰이 제한된 유통량으로 출시됨에 따라, 시간이 지남에 따라 잠재적인 유통 공급이 증가하게 됩니다.예를 들어, 대부분의 토큰이 초기 유통 공급이 10% 미만으로 출시된다면, 향후 1-2년 내에 상당한 양의 토큰 언락이 발생할 것이며, 이를 흡수할 자본 및 투자자가 늘어나지 않는다면, 많은 토큰의 성과가 부진해질 가능성이 높습니다. 이 문제를 해결하는 것은 시장이 변화하는 환경에 적응하는 과정에서 성장 기회를 제공할 수 있습니다.몇 가지 주요 동향은 다음과 같습니다:VC 펀드: 여러 VC 펀드들이 더 합리적인 가치 평가를 보이는 다른 부문에서 기회를 찾고 있습니다. 일부 펀드들은 올해 투자 속도를 늦추고 기본 원칙에 집중하면서 신중하게 자금을 배분하는 방향을 유지합니다.중앙화 거래소: 중앙화 거래소들은 토큰 생성 이벤트(TGE) 시 적정한 가치 평가와 유통량을 갖춘 고품질 프로젝트를 거래지원 신청 대상으로 권장하고 있습니다. 또한 프로젝트는 제품-시장 적합성(PMF)을 입증하고, 지속 가능한 사용자 성장을 보여야 합니다.리테일 사용자: 소셜 미디어에서 해당 현상에 대해 논의가 활발히 이루어지고 있으며, 이를 통해 사용자들이 보다 신중한 실사를 통해 투자 결정을 내리려는 움직임이 나타납니다.2. 중앙화 위험이 자주 간과됨중앙화 위험은 과소평가되어서는 안 됩니다. 이는 다른 이해관계자들에게 직간접적인 손실을 초래할 수 있습니다.크립토 프로젝트에서 자주 간과되는 한 가지 요소는 중앙화 위험입니다. 중앙화가 미치는 영향은 과소평가되어서는 안 되며, 이와 관련된 몇 가지 관찰 내용과 이를 감지하는 방법을 알 필요가 있습니다.중앙화 위험은 의사 결정 과정, 재무 관리, 거버넌스 전반에 상당한 영향을 미칩니다. 권한이 소수의 개인이나 단체에게 집중되면, 여러 부정적 결과를 초래할 가능성이 높습니다. 최악의 경우, 이러한 권한 집중은 악의적인 행동이나 러그 풀 같은 커뮤니티에 심각한 해를 끼칠 수 있습니다.이와 같은 사건들은 신뢰를 무너뜨릴 뿐만 아니라 프로젝트의 장기적인 지속 가능성과 신뢰성을 위태롭게 합니다. 따라서 탈중앙화된 관리와 폭넓은 참여가 프로젝트의 무결성 및 회복력을 유지하기 위해 필수적입니다.탈중앙화는 단일 주체가 네트워크 전체를 통제하지 않도록 보장하며 사용자 간의 투명성, 보안, 신뢰를 촉진합니다. 탈중앙화는 다음과 같은 다양한 방식으로 나타납니다:인프라: 다수의 노드, 데이터 센터, 지리적 위치에 분산된 하드웨어는 단일 장애 지점을 줄여 네트워크를 악의적인 행위자로부터 보호합니다. 탈중앙화된 인프라는 네트워크 보안, 가용성, 검열 저항 측면에서도 이점이 있습니다.거버넌스: 탈중앙화된 의사 결정과 거버넌스는 커뮤니티의 참여를 강화하고 블록체인 프로젝트의 방향과 발전에 대해 단일 주체가 일방적으로 통제하지 않도록 합니다.토큰 분배: 다양한 토큰 분배는 포용성과 공정성을 촉진하며, 폭넓은 커뮤니티의 사용자 및 지지자들 간에 소유감과 참여감을 제공합니다. 또한, 거버넌스 토큰의 경우 민주적 의사 결정에 기여합니다.3. 자금 사용의 투명성 개선재무 관리를 책임감 있게 수행하고 거버넌스 토큰 보유자들의 적극적인 참여를 유도하기 위해서는 자금 사용의 투명성을 높이는 것이 중요합니다. 보다 상세한 자금 공개를 기본으로 삼아야 합니다.프로젝트 팀은 운영 비용과 확장 계획을 충당하기 위해 주로 1차 시장(예: VC 펀딩, ICO, 런치패드)이나 2차 시장(예: 거래소에서의 토큰 매각)을 통해 자금을 조달합니다.하지만 이러한 자금 조달과 사용에 대한 투명성이 부족한 경우가 많습니다. 일부 DAO나 재단은 자금 사용 내역을 상세히 공개하지만, 모든 프로젝트가 이를 따르지는 않습니다.이러한 정보 공개에 대한 법적 의무는 없지만, 이해관계자들은 더 높은 수준의 투명성을 요구하고 있습니다. 특히 프로젝트가 운영 자금을 위해 네이티브 토큰을 매도할 때, 이러한 행동은 토큰 가격에 직접적인 영향을 미치므로 투명성이 더욱 중요합니다.잘 운영되는 프로젝트가 회사를 운영하는 것과 같다고 생각하며, 프로젝트 팀은 이해관계자들(사용자, 토큰 보유자, 투자자)을 위해 신탁 책임을 다해야 합니다. 특히 재무 관련 사항에서 적절한 공개를 제공함으로써 프로젝트 팀은 더 신중하게 결정하고 이해관계자 가치를 극대화할 수 있습니다.모든 DAO나 재단이 자금 사용 내역을 공개하도록 강제하는 것은 비현실적일 수 있지만, 자발적인 투명성 강화를 통해 커뮤니티 내 신뢰를 크게 높일 수 있습니다. 커뮤니티를 위해서는 대규모 토큰 이동을 감지하기 위해 온체인 모니터링 도구를 활용하는 것이 필수적입니다. 크립토에 익숙하지 않거나 시간이 부족한 경우, 이러한 이동에 대한 알림을 설정하여 실시간으로 정보를 제공받는 것도 도움이 될 수 있습니다.4. 리브랜딩, 목적은 무엇인가?프로젝트가 리브랜딩을 통해 새롭게 집중하고, 투자자를 유치하며, 목표를 재설정하려는 전략적 의도로 사용할 때도 있습니다. 그러나 리브랜딩은 정당한 비즈니스 필요성에 의해 추진되어야 하며, 특정 행동을 숨기기 위한 수단으로 사용되어서는 안 됩니다.프로젝트들은 가끔 토큰명을 변경하거나 리브랜딩을 선택하는 경우가 있습니다. 이는 다양한 비즈니스, 운영, 상업적 목적에 의해 추진되는 전략적 선택일 수 있습니다.프로젝트가 방향성 전환을 발표하거나 제품군을 개편할 때 새로운 브랜드 정체성을 도입하는 것이 도움이 될 수 있습니다. 이러한 리브랜딩은 프로젝트의 새로운 방향성을 강조하고, 신규 투자자를 유치하며, 프로젝트가 갱신된 목표 및 비전에 부합하도록 할 수 있습니다.그러나 모든 리브랜딩이 정당한 비즈니스 필요성에 의해 추진되는 것은 아닙니다. 일부 프로젝트는 명확한 이유 없이 리브랜딩을 선택하는 경우가 있으며, 때로는 특정 행동을 숨기거나 혼란을 일으키려는 의도로 리브랜딩을 추진하기도 합니다.예를 들어, 토큰 A에서 토큰 B로 이름을 변경하면서 토큰 공급량을 임의로 증가시키고, 이에 대한 공정한 전환 비율을 제공하지 않는 경우도 있습니다(예: 공급량은 10배 증가하지만, 전환 비율은 1:1 유지). 이러한 행동은 기저의 문제를 숨기거나 투자자에게 혼란을 주어 재정적인 손실을 초래할 수 있습니다.리브랜딩의 복잡성을 이해하기 위해 투자자들은 다음과 같은 사전 조치를 취하는 것이 좋습니다:리브랜딩 목적 분석: 리브랜딩의 이유, 프로젝트의 새로운 방향, 토큰 경제성 변경 사항 등을 이해해야 합니다. 공식 발표, 백서, 신뢰할 수 있는 크립토 뉴스 사이트에서 정보를 확인할 수 있습니다.거버넌스 참여: 거버넌스 포럼과 논의에 적극적으로 참여해 프로젝트 팀이 커뮤니티의 의견을 반영하도록 유도해야 합니다. 특히 기존 토큰 보유자들은 리브랜딩 제안에 대해 투표하는 데 적극적으로 참여함으로써 이해관계자들의 이익이 일치하도록 해야 합니다. 이러한 참여는 투명성을 높일 뿐만 아니라, 리브랜딩의 배경을 이해하도록 도움을 주어 투자자들이 더 신중한 결정을 내릴 수 있게 합니다.온체인 활동 모니터링: 온체인 모니터링 도구를 활용하여 주요 토큰 이동을 추적할 수 있습니다. 이는 비정상적인 패턴이나 활동을 식별하는 데 도움이 되며, 대규모 토큰 이동에 대한 알림을 설정하여 실시간으로 정보를 파악할 수 있습니다.미래 전망 및 마무리여전히 업계에서는 블록체인 및 가상자산 산업의 미래에 대해 긍정적인 전망을 갖고 있고 있지만, 향후 개선할 여지 또한 분명히 존재합니다. 다음과 같은 개선 사항을 통해 산업의 잠재력을 실현할 수 있습니다.지속 가능한 가치 평가: 보다 합리적인 가치 평가로 변화하는 추세는 시간이 걸리겠지만, 투자자들이 점차 신중해짐에 따라 프로젝트의 기본 요소와 현실적인 성장 가능성을 중시하고 투기적인 벤처보다는 건전한 프로젝트에 중점을 두게 될 것입니다. 이러한 점진적인 변화는 보다 건강하고 안정된 시장 환경을 조성할 수 있습니다.중앙화에 대한 균형 잡힌 접근: 새로운 팀들이 신속한 결정이나 버그 수정과 같은 문제를 효율적으로 해결할 수 있도록 일정 수준의 중앙화가 필요할 수도 있습니다. 그러나 탈중앙화의 유지는 여전히 중요합니다. 중앙화는 속도와 민첩성 측면에서 이점을 제공할 수 있지만, 커뮤니티의 신뢰나 프로젝트의 무결성을 훼손해서는 안 됩니다. 커뮤니티에 해를 끼칠 수 있는 영역에서는 탈중앙화가 우선시될 필요가 있으며, 장기적인 성공을 위해서는 이 균형을 유지하는 것이 중요합니다.투명성 강화: 투명성은 크립토 분야에서 신뢰의 핵심 요소로 남을 것입니다. 자금 사용 및 거버넌스에 대한 명확하고 상세한 공개를 제공하는 프로젝트는 이해관계자들의 신뢰를 얻고 더 많은 참여자를 유치할 수 있습니다. 투명성 강화는 책임 있는 재정 관리와 책임성을 촉진할 것입니다.목적성 있는 리브랜딩: 리브랜딩은 프로젝트의 새로워진 목표와 비전에 맞추어 신중하게 추진되어야 하며, 커뮤니티에 긍정적인 영향을 미칠 수 있어야 합니다. 단순히 특정 행동을 감추거나 혼란을 주기 위한 수단이 되어서는 안 됩니다. 투자자들은 리브랜딩의 이유를 충분히 이해하여 프로젝트의 장기적 목표에 부합하는지 확인하고, 커뮤니티에 유익한 방식으로 추진되고 있는지 파악해야 합니다.가치 평가, 중앙화, 투명성, 그리고 목적성 있는 리브랜딩 문제를 해결함으로써 산업은 보다 견고하고 회복력 있는 생태계를 구축할 수 있습니다. 모든 이해관계자는 혁신을 추진하면서 탈중앙화와 투명성의 원칙을 유지하기 위해 협력해야 합니다.ReferenceIndustry Observation: Valuation, Centralization, Transparency, and RebrandingLow Float & High FDV: How Did We Get Here?면책 조항 : 본 게시물은 단순한 정보 제공과 교육을 위해 작성된 문서이며, 특정 가상자산에 대한 추천을 하는 것이 아닙니다. 해당 내용을 바탕으로 투자 결정을 하지 마십시오. 본지는 어떠한 투자적, 법률적 책임 등을 지지 않습니다.☞ 고팍스 리포트 원문 바로가기
고팍스(GOPAX)
2025.01.24
가상자산을 어떻게 안전하게 보호할 수 있을까요? 가상자산을 안전하게 보호하려면 사기꾼이 사용하는 방법을 항상 경계하고, 사전에 방어적인 조치를 취해야 합니다. 아래는 디지털 자산을 보호하기 위해 실천할 수 있는 단계입니다.• 시드 구문은 오프라인으로 보관하여 디지털 도난을 방지하세요.• 유명인의 사칭 소셜 미디어 계정에 주의하며, 계정의 신뢰성을 확인하세요.• 공공 WiFi를 사용하여 가상자산 지갑에 접근하거나 거래하지 마세요.• 가상자산을 증정한다는 라이브 스트림 비디오를 경계하고, 채널의 신뢰성과 프로모션 방식을 확인하세요.• AI 생성 딥페이크 사기에 주의하며, 영상과 음성의 불일치점을 살펴보세요.1. 시드 구문을 안전하게 보관하세요시드 구문(복구 구문)은 가상자산 지갑 및 보유 자산에 접근할 수 있는 열쇠로, 지갑에 접근하지 못하거나 새로운 기기로 이전해야 할 때 필수적인 역할을 합니다. 시드 구문은 12~24개의 단어로 구성된 문자열이며, 이를 보호하기 위한 팁은 다음과 같습니다.시드 구문은 오프라인으로 저장• 시드 구문을 로컬 폴더나 클라우드 스토리지에 저장하지 마세요.• 온라인에 저장하면 해킹의 위험이 있으므로, 가장 안전한 방법은 오프라인으로 보관하는 것입니다.• 하드웨어 지갑을 사용하면 시드 구문을 생성하고 안전하게 오프라인으로 보관할 수 있습니다.• 또는 시드 구문을 금고나 안전한 장소에 물리적으로 백업할 수 있습니다. 종이에 적는 것도 가능하지만, 금속 플레이트에 새겨 보관하면 더욱 안전합니다.시드 구문을 분할 저장• 보안을 더욱 강화하려면 시드 구문을 여러 부분으로 나누어 다른 장소에 보관하세요.• 은행 금고, 안전한 보관함, 신뢰할 수 있는 사람에게 나눠 보관할 수 있습니다.• 단, 모든 구문에 접근할 수 있는 사람은 본인만이어야 합니다.2. 소셜 미디어 계정 사칭에 주의하세요소셜 미디어는 가상자산 사기의 온상이 되고 있으며, 사기꾼들은 유명 거래소나 인플루언서를 모방한 가짜 계정을 생성합니다. Vitalik Buterin 같은 유명 인물도 자신의 이름을 도용한 가짜 프로필에 대해 경고한 바 있습니다.사칭 계정을 식별하는 방법인증 표시 확인: 프로필에 파란색 체크 마크나 인증 기호가 있는지 확인하세요. 단, 이러한 표시도 가짜로 구매 가능하니 주의하세요.계정 핸들 확인: 계정 이름에서 비슷한 철자 변경이 있는지 확인하세요. 예: @Vita1ikButerin(숫자 "1") vs. @VitalikButerin.프로필 탐색: 이전 게시물을 스크롤하여 계정의 과거 활동 내역을 확인하세요.3. 공공 WiFi를 피하세요공공 WiFi 네트워크는 보안이 부족하며 사이버 공격에 취약합니다. 공공 WiFi에 연결된 상태에서 가상자산 지갑에 접근하거나 거래를 진행하면 자산이 위험에 노출될 수 있습니다.공공 WiFi의 주요 위협이블 트윈(Evil Twin) 공격: 신뢰할 수 있는 이름(예: "Guest WiFi Hotel")으로 보이는 악성 핫스팟을 설정하여 데이터를 가로챕니다.중간자 공격(MitM): 해커가 WiFi 라우터와 사용자의 기기 간의 데이터를 가로채 로그인 정보와 같은 민감한 정보를 획득할 수 있습니다.비밀번호 크래킹 공격: 소프트웨어를 사용해 WiFi 라우터의 관리 인터페이스를 무차별 대입으로 해킹합니다.가상자산 계정에 접근하거나 거래를 실행할 때는 공공 WiFi 사용을 피하는 것이 좋습니다.4. 가짜 라이브 스트림 비디오를 경계하세요사기꾼들은 YouTube, Twitch 같은 플랫폼에서 가짜 라이브 스트림을 이용한 가상자산 사기를 벌입니다. 주로 유명 인물의 도용된 비디오를 사용하여 가짜 증정 행사를 홍보합니다.예를 들어, Elon Musk, Cathie Wood, Jack Dorsey가 가상자산과 블록체인을 논의하는 영상이 있을 수 있습니다. 하지만 사기꾼들은 합법적인 영상을 도용해 자신들의 채널과 가짜 증정 행사를 홍보합니다.가짜 증정 행사를 식별하는 방법채널 신뢰성 확인: 영상 수, 인증 배지, 채널 생성 날짜 등 여러 데이터를 통해 채널의 진위 여부를 확인하세요.다중 소스 확인: 영상에 등장하는 사람들이 공식적으로 운영하는 소셜 미디어 계정에서 동일한 행사가 홍보되는지 확인하세요.사전 송금 요구 경계: 대부분의 가짜 증정 행사는 돈을 먼저 보내야 한다고 요구하며, 돈을 보내면 회수할 수 없습니다.5. AI 딥페이크 사기를 경계하세요딥페이크 기술은 AI를 활용하여 가짜 영상을 생성하며, 사람들이 실제로 하지 않은 말을 하거나 행동을 하는 것처럼 보이게 만듭니다. 사기꾼들은 딥페이크를 이용해 전문가인 척하거나 투자 기회를 가장하여 피해자를 속입니다.딥페이크 식별 방법얼굴 세부사항 확인: 딥페이크는 여러 이미지를 조합하기 때문에 눈 깜박임 패턴이나 입술 움직임이 부자연스러울 수 있습니다.음성 불일치 확인: 로봇 같은 음성이나 음질의 이상한 변화가 있는지 확인하세요.검증 질문 사용: 의심스러운 딥페이크와 상호작용할 때는 해당 인물만 알 수 있는 질문을 던져 진위를 확인하세요.결론가상자산을 보호하는 것은 전적으로 사용자의 책임입니다. 이 글에서는 자산을 안전하게 유지하기 위한 다섯 가지 모범 사례를 다루었습니다.시드 구문을 안전하게 보관하세요.소셜 미디어 계정 사칭에 주의하세요.공공 WiFi 사용을 피하세요.가짜 라이브 스트림 비디오를 경계하세요.딥페이크 사기를 주의하세요.사기꾼들은 점점 더 정교한 수법을 개발하고 있습니다. 지식과 경계심이야말로 최고의 방어 도구입니다. 정보를 꾸준히 업데이트하고, 자산을 안전하게 지키세요.Disclaimer: 이 글은 정보 제공을 위한 일반적인 목적으로 작성된 것이며 특정 가상자산에 대한 추천이나 법률, 사업, 투자, 세금 등에 대한 조언을 제공하는 것이 아닙니다. 이 글을 바탕으로 투자 결정을 내리거나 회계, 법률, 세무 관련 지침으로 삼아서는 안 됩니다. 특정 자산에 대한 언급은 단지 참고용 정보일 뿐, 투자 권유의 의미가 아님을 명확히 합니다. 여기에서 제시된 의견은 관련된 기관이나 조직, 혹은 개인의 입장을 대변하지 않습니다.☞ 고팍스 리포트 원문 바로가기
고팍스(GOPAX)
2024.12.24
• 멀티시그 지갑은 트랜잭션을 승인하고 서명하기 위해 여러 개의 개인 키가 필요한 지갑으로, 사용자 및 기업에게 추가 보안층을 제공합니다.• 멀티시그 지갑과 관련된 다양한 유형의 사기가 있으며, 특히 Tron 네트워크에서 흔히 발생합니다.• 일반적인 멀티시그 사기는 사용자에게 사기꾼의 지갑에 부분적인 접근 권한을 제공하여 수수료를 지불하도록 속이는 방식입니다.• 멀티시그 사기를 피하기 위해 개인 정보를 비공개로 유지하고, 낯선 사람의 시드 문구나 개인 키를 사용하지 않으며, 사기성 앱, 이메일, 웹사이트를 주의해야 합니다.소개멀티시그 지갑은 팀에서 일하는 사람이나 추가 보안이 필요한 사람에게 특히 유용합니다. 그러나 문제는 사기꾼들도 멀티시그 지갑을 이용해 사용자를 속이고 가상자산을 훔칠 수 있다는 점입니다. 이제 멀티시그 지갑의 작동 방식과 가장 흔한 멀티시그 사기 몇 가지를 살펴보겠습니다.멀티시그 지갑이란?블록체인 세계에서 멀티시그(다중 서명) 지갑은 트랜잭션을 승인하기 위해 두 개 이상의 개인 키가 필요한 지갑입니다. 이는 이중 인증(2FA)과 같은 디지털 보안 방식으로, 트랜잭션이 발생하기 전에 둘 이상의 승인(서명)이 필요합니다.멀티시그 지갑은 다양한 설정을 통해 구성할 수 있습니다. 예를 들어, 3개 중 2개 키가 필요하거나 5개 중 3개 키가 필요한 방식으로 구성할 수 있습니다. 이는 여러 개의 키가 있어야만 열리는 금고와 비슷하여, 한 사람만으로는 잠금을 해제할 수 없습니다.멀티시그 지갑은 주로 비즈니스 협업, DAO(탈중앙화 자율 조직), 공동 프로젝트에 사용됩니다. 가족 자산이나 디지털 자산의 추가 보안을 원하는 사람에게도 유용합니다.멀티시그 사기란?멀티시그 사기의 원리는 매우 간단합니다. 사기꾼은 피해자가 가상자산 지갑에 완전한 접근 권한을 가지고 있다고 믿게 만듭니다. 하지만 실제로는 그렇지 않습니다. 아래는 유튜브 동영상의 댓글에서 사기꾼이 남긴 예시입니다.멀티시그 사기는 유튜브, 트위터, 텔레그램 등 여러 소셜 미디어 플랫폼에서 다양한 형태로 나타날 수 있습니다. 그러나 이들의 메시지에는 항상 개인 키나 시드 문구가 포함되어 있습니다. 처음 보는 사람이라면 단순히 도움을 요청하는 새로운 사용자인 줄 알고 속을 수 있습니다. 하지만 속지 마세요.멀티시그 사기는 어떻게 작동하는가?멀티시그 사기는 여러 유형이 있으며, Tron 네트워크의 멀티시그 지갑의 구조로 인해 Tron에서 특히 자주 발생합니다.보다 정교한 멀티시그 사기는 사용자가 자신들의 지갑을 멀티시그로 설정하고 사기꾼을 공동 소유자로 추가하게 만듭니다. 사기꾼은 이러한 수준의 제어 권한을 확보하면 자금을 가두거나 경우에 따라 자금을 직접 탈취할 수 있습니다.이러한 사기는 주로 피싱이나 사칭 사기와 관련이 있으며, 사기꾼은 신뢰할 수 있는 고객 지원팀을 가장하여 피해자를 속입니다.하지만 더 일반적인 멀티시그 사기는 시드 문구나 개인 키를 공유할 필요 없이, 사용자를 속여 사기꾼의 멀티시그 지갑에 가상자산을 보내도록 유도합니다. 이러한 사기는 피해자에게 멀티시그 지갑의 자금을 보내기 위해 거래 수수료를 지불하도록 속이는 방식입니다.SafePal을 이용한 멀티시그 사기 예시SafePal 지갑 확장 프로그램을 설치하고 사기꾼이 제공한 시드 문구를 사용하여 지갑을 가져오면, 사기꾼의 지갑에 Tron 네트워크의 TRC-20 토큰으로 2,022 USDT가 있는 것을 볼 수 있습니다. 피해자는 이 USDT를 전송하려 하지만, 지갑에 거래 수수료를 지불할 TRX가 부족합니다. 이때 피해자는 TRX를 보내 수수료를 지불하려 시도하다가 거래를 완료할 수 없다는 사실을 알게 됩니다.멀티시그 지갑은 여러 개의 개인 키(서명)가 필요하기 때문에 한 개의 키만으로는 거래를 승인할 수 없습니다.TronScan 블록체인 탐색기로 사기꾼의 지갑 주소 확인사기꾼의 지갑 주소를 TronScan에서 검색하면 해당 계정이 다른 주소(예: bHCoc)로 제어되고 있음을 알 수 있습니다. Tron의 멀티시그 지갑은 다양한 방식으로 설정할 수 있으며, 계정마다 설정된 가중치에 따라 권한이 달라질 수 있습니다.이 예시에서 사기꾼의 계정(bHCoc)은 멀티시그 지갑에 대한 완전한 접근 권한을 가지고 있으며, 피해자를 유인하기 위한 계정(Kk78Z)은 제한된 기능만 수행할 수 있습니다.멀티시그 사기를 피하는 방법1. 개인 키와 시드 문구 비공개 유지: 합법적인 회사나 지갑 제공업체는 절대 개인 키나 시드 문구를 요구하지 않습니다. 이를 안전한 장소에 보관하고 절대 공유하지 마세요.2. 공식 지갑 앱과 소프트웨어만 사용: 신뢰할 수 있는 공식 출처에서 제공하는 지갑 소프트웨어와 앱만 사용하세요. 가짜 가상자산 지갑이나 거래소가 많으므로 URL을 확인하고 앱의 진위를 검증하세요.3. 정기적인 지갑 권한 감사: 멀티시그 지갑 사용자는 정기적으로 지갑의 접근 권한을 검토하는 습관을 들이는 것이 좋습니다. 지갑 설정에서 권한을 검토할 수 있으며, 허가되지 않은 서명자를 발견하면 즉시 제거하세요.4. 하드웨어 지갑 사용: 하드웨어 지갑은 가상자산을 오프라인에서 저장하는 물리적 장치입니다. 멀티시그 설정이 손상되더라도 하드웨어 지갑의 물리적 확인 없이는 자금을 이동할 수 없습니다.5. 이중 인증(2FA) 활성화: 대부분의 지갑 제공업체와 거래소는 2FA를 제공합니다. 이를 활성화하면 지갑의 무단 접근을 방지할 수 있습니다.6. 정보 습득 및 최신 상태 유지: 블록체인 보안은 계속 발전하는 분야입니다. 새로운 사기와 전술이 자주 등장하므로, 최신 보안 위협과 최선의 보안 실천 방안을 지속적으로 학습하세요.7. 지갑 경고 기능 활용: 일부 지갑 제공업체는 잠재적으로 위험한 지갑에 대한 경고 기능을 추가했습니다. SafePal과 Trust Wallet은 자금이 차단된 지갑에 대해 경고 메시지를 표시합니다.마무리멀티시그 지갑은 가상자산 거래에 추가적인 보안을 제공합니다. 그러나 사기꾼들은 이를 악용해 사용자를 속이는 방법을 찾아냈습니다. 피싱 시도부터 거래 수수료 함정까지, 이러한 사기의 작동 방식을 알고 있으면 스스로를 보호할 수 있습니다. 개인 키 보안 유지, 지갑 권한 감사, 링크나 송금 전에 신중한 검토 등의 습관을 들이면 멀티시그 지갑을 안전하게 사용할 수 있으며, 사기에 휘말리지 않을 수 있습니다.면책 조항 : 본 게시물은 단순한 정보 제공과 교육을 위해 작성된 문서이며, 특정 가상자산에 대한 추천을 하는 것이 아닙니다. 해당 내용을 바탕으로 투자 결정을 하지 마십시오. 본지는 어떠한 투자적, 법률적 책임 등을 지지 않습니다.☞ 고팍스 리포트 원문 바로가기
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2024.12.24