■ 다가오는 2026년 가상자산 시장의 주목해야 할 부분은?3분기까지 좋은 상승 흐름을 보이던 가상자산 시장이 4분기를 보내면서 주춤한 모습을 보이고 있다. 4분기 들어 맞이한 거시 경제의 불확실성과 여러 악재로 좋았던 분위기는 우려로 변했고, 매년 연말이 되면 언급되었던 산타 랠리에 대한 기대감도 많이 낮아진 모습이다.다만 내년 시즌의 가상자산 시장에 대한 전망은 여전히 기대가 더 큰 편이다. 먼저 스테이블코인이 가상자산 시장의 오랜 숙원이었던 대중화를 실현할 수 있을 것으로 기대되고 있으며, 올 한 해 뜨거웠던 AI와 가상자산의 결합도 다양하게 추진이 될 것으로 보인다. 전문가들은 블록체인 기반 디지털 금융이 제도적·기술적인 지원을 받아 활성화될 경우 비트코인보다 유틸리티, 플랫폼 코인인 이더리움과 솔라나에 수혜가 집중될 것으로 전망했다.올 시즌 보여준 비트코인의 모습을 보면 비트코인은 디지털 금의 위상을 굳건히 할 것으로 보인다. 올 시즌 미국에서 시작된 비트코인 전략 자산화는 2026년 더 가속화되어 미국을 포함한 여러 국가와 기관들의 비축 자산에 본격적으로 편입될 것으로 보인다. 기관 투자자들의 가상자산 투자는 지난해 초 비트코인 현물 상장지수펀드(ETF)를 시작으로 지난 8월 퇴직연금의 가상자산 투자를 허용하는 행정명령으로 빗장이 걷히기도 했다. 내년에는 행정부 차원에서 비트코인을 신규로 확보하는 방안을 추진할 가능성도 있다.시장에서 바라보는 내년의 가상자산 시장 트렌드 중 가장 먼저 봐야 할 부분은 AI 시장과의 결합이다. 올해에도 AI와 블록체인의 결합이나 진출이 많았지만, 실제로 큰 성공 사례는 보이지 않고 있다. 다만 내년에는 스테이블코인의 부흥과 함께 인터넷 결제 프로토콜이 상용화되면서 특히 에이전트의 활동이 본격화될 것으로 예상되고 있다. 이러한 AI와 가상자산의 결합으로 인해 스테이블코인의 시장 규모도 빠르게 확장될 것으로 전망된다.추가로 주목해야 할 부분은 실물 자산 토큰화(RWA)라 할 수 있다. 미국 증권거래위원회(SEC)가 추진하고 있는 '프로젝트 크립토'가 내년 본격화할 것이기 때문이다. 해당 정책은 주식과 채권, 부동산 등 실물 자산과 가상자산을 차별 없이 블록체인 네트워크상에서 365일 24시간 거래할 수 있도록 하는 것을 목표로 하고 있으며, 이를 통해 새롭게 부상하는 디지털 자산과 기존 전통 투자 금융을 융합하는 것이다. '프로젝트 크립토'가 진행이 될 경우, 블록체인 네트워크를 통한 금융 거래 규모가 급증해 가상자산 전반에 수혜로 작용할 것으로 전문가들은 내다봤다.해당 부분은 알트코인의 상승에 더 큰 영향을 미칠 수 있다. 투자 자산의 토큰화 시장이 커질 경우, 스마트 컨트랙트의 사용 빈도는 크게 늘 수 있으며, 이는 시장 확대로 이어지면서 비트코인보다는 알트코인의 성장률을 높일 수 있다는 분석이다. 실제로 2021년 대체 불가능 토큰(NFT)이 시장의 테마로 자리 잡던 시기에는 비트코인보다 이더리움의 가격 상승률이 더 높은 모습을 보여주었으며, 2017년 ICO 열풍이 일었던 시기에도 마찬가지였다. 4분기 들어 주춤하고 있는 가상자산 시장에 대한 기대감이 다가오는 2026년 새로운 트렌드에 발맞추어 다시금 상승할 수 있을지 관심이 가는 부분이다.- 본 자료는 신뢰할 만한 자료 및 정보를 토대로 작성되었으나, 그 정확성이나 완전성에 대하여는 보장하지 않습니다.- 본 자료는 투자를 유도하거나 권장할 목적이 없으며, 투자자의 투자 판단에 참고가 되는 정보 제공을 위한 자료입니다.- 투자 여부, 종목 선택, 투자 시기 등 투자에 관한 모든 결정과 책임은 투자자 본인에게 있으며, 본 자료는 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.- 본 자료의 저작권은 (주)빗썸에 있으며, 저작자를 밝히면 자유로운 이용이 가능합니다. 단, 영리목적으로 이용할 수 없고 변경없이 그대로 이용해야 합니다.☞ 빗썸 리포트 원문 바로가기

• MEV는 블록 생산자가 한 블록에 포함될 트랜잭션의 순서를 선택함으로써 추가로 벌어들이는 추가 수익을 의미합니다.• 이는 멤풀에 의존합니다. 멤풀은 아직 확정되지 않은 트랜잭션이 대기하는 공개 대기실이며, 트레이더들은 봇을 통해 그 줄에서 수익 기회를 포착합니다.• MEV 중 일부는 가격 차이를 바로잡는 등 유용한 역할을 하지만, ‘샌드위치 공격’ 같은 유형은 일반 사용자에게 비용을 전가합니다.• MEV 봇으로 인해 사용자가 가치를 잃지 않도록, 새로운 도구와 공정한 주문 시스템이 개발되고 있습니다.소개탈중앙화 거래소(DEX)에서 거래할 때는 보통 트랜잭션 수수료(가스)를 지불합니다. 그런데 가끔은 예상보다 적은 토큰을 받는 경우가 있습니다. 이는 백그라운드에서 작동하는 ‘숨은 경제’의 결과일 수 있습니다.이 개념을 최대 추출 가능 가치(Maximal Extractable Value, MEV)라고 합니다. 원래는 ‘채굴자 추출 가능 가치(Miner Extractable Value)’라는 이름이었지만, 블록체인이 채굴에서 벗어나면서 명칭이 바뀌었습니다. 간단히 말해, MEV는 네트워크를 운영하는 주체들이 사용자 거래에서 추가 이익을 뽑아내는 방식입니다.MEV는 무엇이며, 어떻게 작동하나요?MEV를 이해하려면 블록체인에서 블록이 만들어지는 방식을 봐야 합니다.대기실(멤풀, Mempool)크립토 월렛에서 스왑(swap)을 누른다고 해서 트랜잭션이 즉시 처리되지는 않습니다. 트랜잭션은 멤풀이라는 대기실로 들어갑니다. 그리고 블록체인 특성상 이 대기실은 투명합니다. 누구나 트랜잭션이 확정되기 전에, 그 대기열에 올라와 있는 당신의 거래를 볼 수 있습니다.순서를 정하는 권한블록 생산자(검증자 또는 채굴자)는 클럽의 ‘입장 관리’ 같은 역할을 합니다. 다음 블록에 어떤 트랜잭션을 넣을지, 그리고 더 중요하게는 어떤 순서로 넣을지 결정합니다. 일반적으로는 더 높은 수수료를 지불하는 트랜잭션을 우선 처리합니다. 하지만 생산자는 이 ‘줄’을 재배치해 자기 이익을 만들 수도 있습니다.서처(searcher)블록 생산자들이 이런 기회를 직접 찾는 경우는 많지 않습니다. 대신 서처(searcher)에 의존합니다. 서처는 멤풀을 24/7 감시하는 초고속 프로그램(봇)을 돌리는 트레이더들입니다. 대기 중인 거래에서 돈을 벌 기회가 보이면, 서처는 블록 생산자에게 높은 수수료를 지불하고 “줄을 새치기”할 수 있게 해달라고 합니다.대표적인 MEV 유형MEV가 항상 나쁜 것은 아닙니다. 대체로 시장에 도움이 되는 유형과, 개별 사용자에게 피해를 주는 유형으로 나뉩니다.차익거래(중립적 유형)가장 흔한 MEV 형태입니다. 예를 들어 비트코인 가격이 거래소 A에서는 90,000달러인데 거래소 B에서는 90,100달러라고 가정해 보겠습니다.• MEV 봇이 이 가격 차이를 발견합니다.• 거래소 A에서 더 싼 비트코인을 매수합니다.• 거래소 B에서 더 비싼 비트코인을 매도합니다.결과적으로 봇은 이익을 얻고, 두 거래소의 가격은 서로 비슷해집니다. 이런 차익거래는 일반적으로 시장 효율성에 도움이 됩니다.청산(필수적 유형)디파이(DeFi) 대출에서 돈을 빌렸는데 담보(보증금) 가치가 떨어지면, 프로토콜은 대출금을 회수하기 위해 담보를 팔아야 합니다.• MEV 봇들은 이 강제 청산을 가장 먼저 트리거하려고 경쟁합니다. 청산을 실행한 주체에게 수수료가 돌아가기 때문입니다.결과적으로 프로토콜의 건전성이 유지되고, 시스템이 부실화되는 것을 막을 수 있습니다.샌드위치 공격(나쁜 유형)일반 사용자에게 피해를 주는 대표적인 유형입니다. 당신이 어떤 토큰을 큰 금액으로 매수하려 한다고 가정해 보겠습니다. 봇은 멤풀(대기실)에서 그 주문을 보고, 당신의 대규모 매수가 가격을 끌어올릴 것을 압니다.• 1단계: 봇이 당신보다 앞서 해당 토큰을 먼저 매수합니다(프런트러닝).• 2단계: 당신은 토큰을 매수하지만, 이미 봇의 거래 때문에 가격이 올라 더 비싼 가격에 사게 됩니다.• 3단계: 봇은 당신이 매수한 직후 곧바로 토큰을 매도합니다.결과적으로 봇은 빠르게 수익을 챙기고, 당신은 더 나쁜 가격에 거래해 기대보다 적은 토큰을 받게 됩니다.MEV의 장단점MEV가 좋은지 나쁜지에 대해서는 아직 커뮤니티 내에서도 논쟁 중입니다.장점• 가격 정합성: 차익거래 봇이 자산 가격이 곳곳에서 비슷하게 맞춰지도록 돕습니다.• 시스템 건전성: 청산 봇이 대출 앱이 자금 부족에 빠지지 않도록 유지합니다.• 보안 측면: MEV로 얻는 추가 수익이 더 많은 참여자를 검증자로 유인해 네트워크 보안이 강화될 수도 있습니다.단점• 보이지 않는 세금: 일반 사용자 입장에서는 샌드위치 공격이 숨겨진 수수료처럼 작동해, 거래 체결 가격이 불리해집니다.• 네트워크 혼잡: 봇들이 수익 기회를 놓고 경쟁하며 트랜잭션을 대량으로 쏟아내면, 네트워크가 혼잡해지고 가스비가 전반적으로 올라갑니다.• 불안정성: MEV 수익이 지나치게 커지면, 검증자들이 블록을 두고 다투거나 과거 기록을 되돌려 이익을 탈취하려는 유인이 생겨(일부 경우) 네트워크 불안정으로 이어질 수 있습니다.MEV는 해결할 수 있나요?개발자들은 시스템을 더 공정하게 만들기 위한 방법을 연구하고 있습니다.공정 시퀀싱 서비스(Fair Sequencing Service, FSS)체인링크(Chainlink) 같은 프로젝트들은 “누가 더 많이 내느냐”가 아니라 “누가 먼저 보냈느냐”에 따라 트랜잭션을 정렬하는 시스템을 구축하고 있습니다. 즉, 선착순(first-come, first-served) 규칙을 적용하려는 시도입니다.비공개 트랜잭션(Private transactions)일부 월렛과 앱(유니스왑 등)은 거래를 공개 대기실(멤풀)이 아니라 프라이빗 풀로 보내는 옵션을 제공합니다. 봇이 당신의 거래를 볼 수 없다면, 샌드위치 공격을 하기도 어려워집니다.마무리최대 추출 가능 가치(MEV)는 크립토 세계에서 매우 복잡한 요소입니다. 한편으로는 시장 효율성을 높이지만, 다른 한편으로는 일반 사용자에게서 가치를 ‘포식’하듯 가져가기도 합니다. 기술이 발전하면서 ‘나쁜 MEV’를 줄이기 위한 도구들이 점점 더 등장하고 있습니다. 당장은 큰 금액을 거래할 때, 프런트러닝 방지 기능을 제공하는 월렛이나 설정을 활용하는 것이 현명합니다.Disclaimer: 이 글은 정보 제공을 위한 일반적인 목적으로 작성된 것이며 특정 가상자산에 대한 추천이나 법률, 사업, 투자, 세금 등에 대한 조언을 제공하는 것이 아닙니다. 이 글을 바탕으로 투자 결정을 내리거나 회계, 법률, 세무 관련 지침으로 삼아서는 안 됩니다. 특정 자산에 대한 언급은 단지 참고용 정보일 뿐, 투자 권유의 의미가 아님을 명확히 합니다. 여기에서 제시된 의견은 관련된 기관이나 조직, 혹은 개인의 입장을 대변하지 않습니다.☞ 고팍스 리포트 원문 바로가기

크립토 사용자가 늘면서 거래량도 급증하고 있습니다. 블록체인의 혁신성은 분명하지만, 확장성(수요 증가를 처리하는 능력)은 여전히 핵심 병목입니다. 특히 탈중앙화와 보안을 중시하는 퍼블릭 블록체인은 높은 처리량을 내기 어렵습니다.이 문제는 블록체인 트릴레마로 요약됩니다. 즉, 탈중앙화·보안·확장성을 동시에 높은 수준으로 달성하기 어렵고, 보통 둘을 얻으면 하나를 희생하는 구조입니다. 이를 풀기 위해 메인 체인 자체를 바꾸는 접근(레이어 1)과, 메인 체인 위에 별도 처리층을 얹는 접근(레이어 2)이 병행되고 있습니다.핵심 요약• 트릴레마는 보안, 탈중앙화, 확장성의 동시 달성이 어렵다는 현실을 설명합니다.• 확장 솔루션은 크게 레이어 1(메인 체인 개선)과 레이어 2(보조 처리층)로 나뉩니다.• 레이어 1은 프로토콜 규칙·구조를 바꿔 성능을 올립니다(합의 변경, 샤딩).• 레이어 2는 거래 처리를 체인 밖(또는 병렬 네트워크)으로 분산해 혼잡을 줄입니다.• 미래의 표준은 혼합형일 가능성이 큽니다: 레이어 1은 보안/정산, 레이어 2는 속도/저비용.레이어 1 vs. 레이어 2레이어 1(Layer 1)이란?블록체인 아키텍처의 기반 층으로, 거래가 최종 확정되는 메인 네트워크입니다. 비트코인, 이더리움, BNB 체인, 솔라나 등이 여기에 속합니다.레이어 2(Layer 2)이란?레이어 1 위에서 동작하는 네트워크 또는 프로토콜로, 메인 체인의 부담을 줄이는 역할을 합니다. 비트코인의 라이트닝 네트워크, 이더리움의 아비트럼 등이 여기에 속합니다.확장 개선은 어디서 일어나는가?레이어 1 솔루션: 기반 체인의 규칙/메커니즘을 직접 변경레이어 2 솔루션: 외부 병렬 네트워크로 처리(오프로드)하여 메인 체인의 혼잡 감소대표적인 레이어 1 확장 솔루션1) 합의 메커니즘일부 체인은 PoW(느리고 에너지 소모 큼)에서 PoS(효율적) 같은 방식으로 전환합니다. 예를 들어 이더리움은 PoS로 전환해 데이터 처리 효율과 친환경성을 개선했습니다. PoS는 채굴 대신 스테이킹(코인 락업)으로 검증합니다.2) 샤딩(Sharding)큰 데이터베이스를 더 작은 조각(샤드)로 나누는 방식입니다. 네트워크의 모든 노드가 모든 일을 처리하지 않고, 작업을 분산해 병렬 처리가 가능해져 처리량이 증가합니다.3) 블록 크기 증가블록 크기를 늘려 한 블록에 더 많은 거래를 담습니다. 다만 블록이 커지면 일반 사용자의 검증 노드 운영이 어려워져 탈중앙화가 약해질 수 있습니다.대표적인 레이어 2 확장 솔루션1) 롤업체인 밖에서 처리된 수백 건의 거래를 하나의 배치로 묶어 메인 체인에 제출합니다.• 옵티미스틱 롤업: 기본적으로 거래가 유효하다고 가정하고, 일정 기간 동안 이의 제기(사기 증명)로 검증합니다. 예: Optimism, Arbitrum• ZK 롤업: 암호학적 증명으로 거래 유효성을 즉시 검증합니다. 분쟁 기간 없이도 높은 보안성과 프라이버시를 제공할 수 있습니다. 예: zkSync, Scroll2) 사이드체인자체 검증자 세트를 가진 독립 체인입니다. 예: Polygon PoS. 보안은 자체 책임이므로 빠르고 저렴할 수 있지만, 롤업처럼 메인 체인의 보안을 동일하게 상속받지는 못합니다.3) 상태 채널(State channels)참여자끼리 체인 밖에서 원하는 만큼 거래하고, 채널의 개설/종료 결과만 온체인에 기록합니다. 라이트닝 네트워크가 대표 예시로, 즉시성에 가까운 저수수료 결제를 가능하게 합니다.4) 중첩(Nested) 블록체인부모 체인이 자식 체인에 작업을 위임하고, 자식 체인이 처리 결과를 다시 부모 체인으로 전달합니다. 이더리움의 Plasma가 예시로 언급됩니다.Layer 1 vs. Layer 2: 핵심 차이구분(Feature)레이어 1 (Layer 1)레이어 2 (Layer 2)목적(Purpose)기반 ‘진실의 원천’ 및 정산(settlement) 레이어로 동작처리량 증가 및 수수료 절감을 통해 기반 레이어의 부담 완화방법(Method)프로토콜 규칙 자체 변경(예: 샤딩, 합의 방식 변경)보조 네트워크/애플리케이션으로 처리 분산(offload)보안(Security)자체 탈중앙 합의 메커니즘에 의존보통 메인 체인의 보안·데이터 가용성에 의존(구현에 따라 상이)복잡도(Complexity)업그레이드 난이도 높음, 네트워크 전체 합의/포크 필요 가능메인 체인 방해 없이 비교적 유연하게 구현·업그레이드 가능확장 솔루션의 한계레이어 1의 한계메인 체인 변경은 어렵습니다. 블록 크기 증가나 합의 변경 같은 큰 변화는 하드포크가 필요할 수 있고, 이는 커뮤니티 분열로 이어질 수 있습니다.레이어 2의 한계속도는 얻지만 복잡성이 늘어납니다. 네트워크 간 브리지로 자금을 이동해야 하고, 유동성이 여러 L2로 파편화될 수 있습니다. 또한 일부 L2가 중앙화된 시퀀서에 의존하면 단일 실패 지점이 생길 수 있습니다.결론대중적 채택을 처리하려면 보안과 속도를 모두 갖춘 구조가 필요합니다. 샤딩 같은 레이어 1 업그레이드는 장기적으로 중요하고, 레이어 2는 현재 요구되는 속도·저비용을 즉시 제공합니다. 향후에는 강력한 레이어 1(보안/정산) + 유연한 레이어 2(일상 거래) 조합이 더 일반적인 형태가 될 가능성이 큽니다.Disclaimer: 이 글은 정보 제공을 위한 일반적인 목적으로 작성된 것이며 특정 가상자산에 대한 추천이나 법률, 사업, 투자, 세금 등에 대한 조언을 제공하는 것이 아닙니다. 이 글을 바탕으로 투자 결정을 내리거나 회계, 법률, 세무 관련 지침으로 삼아서는 안 됩니다. 특정 자산에 대한 언급은 단지 참고용 정보일 뿐, 투자 권유의 의미가 아님을 명확히 합니다. 여기에서 제시된 의견은 관련된 기관이나 조직, 혹은 개인의 입장을 대변하지 않습니다.☞ 고팍스 리포트 원문 바로가기

• CLMM을 사용하면 유동성 공급자가 자산을 모든 가격대에 분산하는 대신 특정 가격 범위를 설정할 수 있습니다.• 이 모델은 실제 거래가 발생하는 구간에 자금을 집중시켜 효율성을 높이며, 공급자는 동일한 자본으로 더 많은 수수료 수익을 올릴 수 있습니다.• 기존 모델과 달리 CLMM은 사용자가 시장을 더 자주 주시해야 합니다. 가격이 설정한 범위를 벗어나면 수수료 수익이 중단됩니다.• 잠재 수익률은 더 높지만, 시장이 포지션과 반대 방향으로 급격히 움직일 경우 비영구적 손실 위험도 더 커질 수 있습니다.소개탈중앙화 금융(DeFi) 초기에는 유동성 공급이 대부분 수동적이었습니다. 사용자가 유동성 풀에 토큰을 예치하면 기본 스마트 컨트랙트가 가능한 모든 가격대에 유동성을 분산시켰습니다. 표준 자동화 마켓 메이커(AMM)라고 불리는 이 모델은 사용하기 쉬웠지만 효율성은 떨어졌습니다.물을 판다고 상상해 보세요. 표준 AMM 모델에서는 국토를 횡단하는 고속도로의 1마일마다 상점을 세우는 것과 같습니다. 차가 전혀 다니지 않는 황무지에도 말이죠. 집중화된 유동성 마켓 메이커(CLMM, Concentrated Liquidity Market Maker)는 이를 바꿨습니다. 이제는 통행량이 많은 구간에만 상점을 세울 수 있게 된 것입니다.집중화된 유동성이란?간단히 말해, 집중화된 유동성은 사용자 지정 가격 범위 내에 할당된 유동성을 의미합니다. 유니스왑 V2와 같은 초기 AMM 버전에서는 유동성이 균일하게 분포되었습니다. 이는 풀에 있는 자산의 상당 부분이 실제 거래에 사용되지 않는다는 것을 의미했으며, 특히 가격 변동이 거의 없는 스테이블코인 쌍에서 비효율이 심했습니다.유니스왑 V3와 같은 CLMM에서는 특정 가격 구간에만 자본을 할당할 수 있습니다. 예를 들어, 스테이블코인 쌍에 유동성을 공급할 때 0.99달러에서 1.01달러 사이로만 설정하는 것입니다. 이렇게 하면 유동성이 가장 필요한 현재 시장 가격 주변에 자금이 집중됩니다.CLMM의 작동 원리1. 틱(Ticks): 사용자 지정 범위를 가능하게 하기 위해 CLMM은 가격 스펙트럼을 틱이라는 작고 구별된 단계로 나눕니다. 틱을 서로 다른 가격 영역 사이의 경계선으로 생각하면 됩니다. 포지션을 생성할 때 유동성의 경계가 될 하한 틱과 상한 틱을 선택합니다.2. 활성 유동성: 유동성은 현재 시장 가격이 선택한 범위 내에 머무를 때만 활성화됩니다. 가격이 범위 안에 있는 동안에는 거래 수수료를 얻습니다. 하지만 가격이 위아래로 움직여 틱 경계를 벗어나면 포지션은 비활성 상태가 됩니다. 이 시점부터는 더 이상 수수료를 받지 못합니다.3. 자본 효율성: CLMM의 가장 큰 장점은 자본 효율성입니다. 동떨어진 가격대에 자금을 분산시키지 않으므로, 표준 AMM보다 적은 자본으로 동일한 수수료를 얻을 수 있습니다.예를 들어, 집중된 범위에 유동성을 공급하는 사용자는 1,000달러만으로도 전통적인 풀에 5,000달러를 예치한 사용자와 같은 일일 수수료를 벌 수 있습니다. 집중된 자금이 더 효과적으로 활용되기 때문입니다.위험 요소: 넣어두고 잊어버릴 수 없음CLMM은 더 나은 수익을 제공하지만, 표준 AMM보다 관리하기가 까다롭습니다.• 범위 이탈: 가격이 선택한 구간을 벗어나면, 유동성은 사실상 두 자산 중 하나로 전환되어 유휴 상태가 됩니다. 가격이 돌아오거나 수동으로 포지션을 옮길 때까지 수수료 수익이 멈춥니다.• 비영구적 손실: 유동성이 집중되어 있기 때문에 가격 변동의 영향이 증폭됩니다. 시장이 반대로 움직이면 표준 풀보다 훨씬 빠르게 비영구적 손실을 입을 수 있습니다.• 복잡성: 표준 AMM 풀은 예치하고 놔두면 되므로 관리가 쉽습니다. 반면 CLMM은 시장을 분석하고 전략을 결정해야 합니다. 일부 사용자는 시장 움직임에 따라 포지션을 자주 업데이트하며 게임 이론적 전략을 사용하기도 합니다.맺음말집중화된 유동성 마켓 메이커는 디파이 시장을 더 깊고 효율적으로 만들었습니다. 트레이더는 더 나은 가격을 누리고, 유동성 공급자는 자산에 대해 더 높은 수익률을 얻을 수 있습니다. 하지만 이는 유동성 공급을 수동적인 소득원에서 능동적인 투자 전략으로 변화시킵니다. 디파이가 처음이라면 소액으로 시작하거나, CLMM의 범위와 틱 개념이 익숙해질 때까지 표준 AMM을 이용하는 것을 권장합니다.Disclaimer: 이 글은 정보 제공을 위한 일반적인 목적으로 작성된 것이며 특정 가상자산에 대한 추천이나 법률, 사업, 투자, 세금 등에 대한 조언을 제공하는 것이 아닙니다. 이 글을 바탕으로 투자 결정을 내리거나 회계, 법률, 세무 관련 지침으로 삼아서는 안 됩니다. 특정 자산에 대한 언급은 단지 참고용 정보일 뿐, 투자 권유의 의미가 아님을 명확히 합니다. 여기에서 제시된 의견은 관련된 기관이나 조직, 혹은 개인의 입장을 대변하지 않습니다.☞ 고팍스 리포트 원문 바로가기

• 이더리움 개선 제안(EIP)은 이더리움 네트워크의 새로운 기능이나 변경 사항을 제안하는 공식 문서입니다.• EIP는 이더리움의 탈중앙화 생태계에서 커뮤니티 거버넌스와 프로토콜 업그레이드를 위한 핵심 메커니즘입니다.• 창시자인 비탈릭 부테린을 포함한 숙련된 핵심 개발자들이 네트워크가 안전하고 효과적으로 발전할 수 있도록 이 제안들을 검토합니다.소개이더리움은 개발자와 이해관계자로 구성된 글로벌 커뮤니티에 의존하여 의사결정을 내리는 탈중앙화 네트워크입니다. 이사회가 결정과 업데이트를 통제하는 중앙화된 소프트웨어 기업과 달리, 이더리움은 변경 사항을 구현하기 위해 협력적인 프로세스를 사용합니다.이더리움 개선 제안(EIP)은 이러한 변경 사항을 제안하고, 토론하며, 구현하기 위한 표준 방식입니다.거버넌스에서 EIP의 역할EIP 프로세스는 탈중앙화 네트워크에서 의사결정이 이루어지는 방식의 중심에 있습니다. 스마트 컨트랙트의 실행은 코드가 지배하지만, 그 코드의 진화에는 인간의 판단과 조율이 필요합니다.이더리움 초기, DAO 사태는 거버넌스의 과제를 여실히 보여주었습니다. 당시 취약점으로 인해 막대한 손실이 발생했고, 커뮤니티는 대응 방안을 두고 토론해야 했습니다. 결국 피해를 복구(되돌리기)하기 위해 하드포크를 단행하기로 결정했습니다. 이 사건은 코드로 작성된 규칙이 항상 완벽할 수는 없으며, 특정 상황에서는 인간의 판단이 필요하다는 것을 증명했습니다.오늘날에도 비탈릭 부테린과 같은 리더들이 EIP를 검토하고 연구 내용을 공유하며 이러한 변화를 이끌고 있지만, 이 과정은 전체 커뮤니티가 참여할 수 있도록 열려 있습니다.실제 사례: EIP-1559EIP의 영향력을 이해하기 위해, 네트워크의 경제 구조를 바꾼 중요한 표준인 EIP-1559를 살펴보는 것이 도움이 됩니다.2021년 런던 하드포크 때 구현된 EIP-1559는 가스비(수수료) 책정 메커니즘을 개편했습니다. 이 업그레이드 이전에는 사용자가 검증인에게 얼마를 지불해야 할지 추측해야 했고, 이로 인해 종종 수수료를 과다 지불하거나 거래가 지연되는 일이 발생했습니다.EIP-1559는 두 가지 구성 요소를 포함한 더 예측 가능한 공식을 도입했습니다.1. 기본 수수료 (Base Fee): 거래를 위해 요구되는 최소한의 가스비입니다. 중요한 점은 이 수수료가 소각(Burned)되어 유통량에서 제거된다는 것이며, 이는 시간이 지남에 따라 이더리움의 총공급량을 줄이는 효과가 있습니다.2. 우선 수수료 (Priority Fee / Tip): 거래를 더 빠르게 처리하기 위해 검증인에게 직접 지불하는 선택적인 추가 비용입니다.EIP-1559 제안 이후, 기본 수수료는 네트워크 혼잡도에 따라 자동으로 계산되어 사용자가 비용을 더 안정적이고 예측 가능하게 알 수 있게 되었습니다.합의와 업그레이드의 역할EIP는 단순한 코드가 아니라 합의(Consensus)에 관한 것입니다. 제안들은 수용되기 전 종종 치열한 토론을 거칩니다.예를 들어, 작업 증명(PoW)에서 지분 증명(PoS)으로의 전환인 '더 머지(The Merge)'는 기술적 사양과 검증인 설계를 포함한 수년간의 개발과 논의의 결과물이었습니다. 비탈릭 부테린은 이 논의에 적극적으로 참여하여 대중에게 전환의 목적을 설명하는 데 일조했습니다.어떤 제안들은 소프트 포크(이전 버전과 호환되는 변경)로 이어지지만, DAO 해킹에 대한 대응이나 대규모 업그레이드 같은 경우 하드포크가 필요할 수도 있습니다.마치며이더리움 개선 제안(EIP)은 이더리움 미래의 로드맵입니다. 이는 누구나 블록체인을 더 낫게 만들 방법을 제안할 수 있는 명확하고 조직적인 방법을 제공합니다. 수수료 작동 방식을 조정하는 것(EIP-1559)이든 네트워크의 엔진을 완전히 교체하는 것(Merge)이든, EIP는 인간의 아이디어와 기술적 진보를 연결하는 다리 역할을 합니다.Disclaimer: 이 글은 정보 제공을 위한 일반적인 목적으로 작성된 것이며 특정 가상자산에 대한 추천이나 법률, 사업, 투자, 세금 등에 대한 조언을 제공하는 것이 아닙니다. 이 글을 바탕으로 투자 결정을 내리거나 회계, 법률, 세무 관련 지침으로 삼아서는 안 됩니다. 특정 자산에 대한 언급은 단지 참고용 정보일 뿐, 투자 권유의 의미가 아님을 명확히 합니다. 여기에서 제시된 의견은 관련된 기관이나 조직, 혹은 개인의 입장을 대변하지 않습니다.☞ 고팍스 리포트 원문 바로가기

본 리포트는 코빗 리서치센터가 새해 가상자산 시장을 전망하는 네 번째 연례 보고서로, 올해도 리서치센터 소속 4명의 연구원이 전원 참여해 각자의 시각과 분석을 기반으로 2026년 시장을 진단했다. 각 연구원이 가상자산 시장의 핵심 트렌드, 잠재 리스크, 글로벌 유동성과 정책 환경 변화, 그리고 온체인·ETF·파생상품 시장 간의 상관관계를 다각도로 살펴보았다. 특히 2025년 한 해 동안 본격적으로 드러난 ‘전통 금융과의 결합’과 ‘실사용 기반 성장’이라는 두 흐름이 내년 시장에서 어떤 기회와 과제를 만들어낼지를 중점적으로 분석했다.☞ 코빗 리포트 원문 바로가기법적 고지서본 자료는 투자를 유도하거나 권장할 목적이 아니라 투자자들의 투자 판단에 참고가 되는 정보 제공을 목적으로 배포되는 자료입니다. 본자료에 수록된 내용은 당사 리서치팀이 신뢰할 수 있는 자료 및 정보로부터 얻은 것이나 오차가 발생할 수 있으며, 당사는 어떠한 경우에도 정확성이나 완벽성을 보장하지 않습니다.따라서 본 자료를 이용하시는 분은 자신의 판단으로 본 자료와 관련한 투자의 최종 결정을 하시기 바랍니다. 당사는 본 자료의 내용에 의거하여 행해진 일체의 투자행위에 대하여 어떠한 책임도 지지 않습니다.본자료에 나타난 정보, 의견, 예측은 본 자료가 작성된 날짜 기준이며 통지 없이 변경 될 수 있습니다 .과거 실적은 미래실적에 대한 지침이 아니며 미래 수익은 보장되지 않습니다. 경우에 따라 원본의 손실이 발생할 수도 있습니다. 아울러 당사는 본 자료를 제3자에게 사전 제공한 사실이 없습니다.본 자료에 나타난 모든 의견은 자료 작성자의 개인적인 견해로, 외부의 부당한 압력이나 간섭 없이 작성되었습니다. 본 자료에 나타난 견해는 당사의 견해와 다를 수 있습니다. 따라서 당사는 본 자료와 다른 의견을 제시할 수도 있습니다.당사는 본 자료의 내용에 의거하여 행해진 일체의 투자행위에 대하여 어떠한 책임도 지지않습니다. 본 자료에 나타난 모든 의견은 자료 작성자 개인적 견해로서, 외부의 부당한 압력이나 간섭 없이 작성되었습니다. 본 자료는 어떠한 경우에도 고객의 투자 결과에 대한 법적 책임 소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다. 본 자료의 저작권은 당사에게 있고, 어떠한 경우에도 당사의 허락 없이 복사, 대여, 재배포될 수 없습니다.

2020년 스트래티지의 ‘비트코인 표준’ 선언은 단순히 현금을 가상자산으로 바꾸는 데 그치지 않고, 자본시장에서의 조달 역량을 활용해 비트코인 보유량을 기하급수적으로 확대한 첫 번째 DAT(Digital Asset Treasury) 사례였다. 이 실험은 한 기업의 투자 결정을 넘어, 자본시장과 가상자산이 결합된 새로운 재무 구조의 현실적 가능성을 보여준 사건이었다. 메사리의 이번 보고서는 기업의 가상자산 매수가 단기적 투기가 아니라 기업이 자본시장을 통해 가상자산을 축적∙운용하는 ‘트레저리 아키텍처’로 진화하고 있음을 조명한다. 특히 비트코인을 중심으로 한 스트래티지의 자본 구조를 이더리움 기반의 비트마인이 어떻게 변형하고 확장할 수 있는지를 핵심 주제로 다룬다.☞ 코빗 리포트 원문 바로가기법적 고지서본 자료는 투자를 유도하거나 권장할 목적이 아니라 투자자들의 투자 판단에 참고가 되는 정보 제공을 목적으로 배포되는 자료입니다. 본자료에 수록된 내용은 당사 리서치팀이 신뢰할 수 있는 자료 및 정보로부터 얻은 것이나 오차가 발생할 수 있으며, 당사는 어떠한 경우에도 정확성이나 완벽성을 보장하지 않습니다.따라서 본 자료를 이용하시는 분은 자신의 판단으로 본 자료와 관련한 투자의 최종 결정을 하시기 바랍니다. 당사는 본 자료의 내용에 의거하여 행해진 일체의 투자행위에 대하여 어떠한 책임도 지지 않습니다.본자료에 나타난 정보, 의견, 예측은 본 자료가 작성된 날짜 기준이며 통지 없이 변경 될 수 있습니다 .과거 실적은 미래실적에 대한 지침이 아니며 미래 수익은 보장되지 않습니다. 경우에 따라 원본의 손실이 발생할 수도 있습니다. 아울러 당사는 본 자료를 제3자에게 사전 제공한 사실이 없습니다.본 자료에 나타난 모든 의견은 자료 작성자의 개인적인 견해로, 외부의 부당한 압력이나 간섭 없이 작성되었습니다. 본 자료에 나타난 견해는 당사의 견해와 다를 수 있습니다. 따라서 당사는 본 자료와 다른 의견을 제시할 수도 있습니다.당사는 본 자료의 내용에 의거하여 행해진 일체의 투자행위에 대하여 어떠한 책임도 지지않습니다. 본 자료에 나타난 모든 의견은 자료 작성자 개인적 견해로서, 외부의 부당한 압력이나 간섭 없이 작성되었습니다. 본 자료는 어떠한 경우에도 고객의 투자 결과에 대한 법적 책임 소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다. 본 자료의 저작권은 당사에게 있고, 어떠한 경우에도 당사의 허락 없이 복사, 대여, 재배포될 수 없습니다.

• 블록체인 주소 포이즈닝은 지갑 주소가 서로 비슷해 보인다는 점을 악용해, 사용자가 잘못된 지갑으로 자금을 보내도록 속이는 크립토 사기 수법입니다.• 사기꾼은 사용자가 자주 거래하는 지갑 주소와 매우 비슷한 주소를 만들고, 그 주소에서 소액 트랜잭션을 보내 피해자의 거래 내역을 오염시킵니다.• 블록체인 트랜잭션은 되돌릴 수 없기 때문에, 이런 주소 포이즈닝 사기는 한 번 실수하면 피해가 매우 커질 수 있습니다.• 대응을 위해서는 프로토콜·지갑·사용자 교육 측면의 개선과 함께, 블록체인 분석 및 실시간 모니터링이 필요합니다.서론블록체인 기술과 가상자산의 확산과 함께, 사이버 범죄자들도 사용자들을 노리기 위한 더욱 교묘한 수법을 개발하고 있습니다. 그 중 점점 더 자주 등장하고 있는 문제적 전술이 바로 블록체인 주소 포이즈닝입니다. 이 사기는 사용자가 평소에 이용하던 지갑 주소와 매우 비슷하게 보이는 주소로 자금을 보내도록 속이는 방식입니다. 안타깝게도 블록체인 트랜잭션은 한 번 발생하면 취소하거나 되돌릴 수 없기 때문에, 이런 실수를 한 사용자는 막대한 손실을 입을 수 있습니다.이 글에서는 블록체인 주소 포이즈닝 공격이 어떻게 작동하는지, 사기꾼들이 활용하는 기법은 무엇인지, 실제 사례를 통해 그 영향력을 살펴보고, 이를 예방하기 위한 전략까지 함께 살펴봅니다.크립토에서 주소 포이즈닝 공격이란 무엇인가?이 사기는 공격자가 피해자가 자주 사용하는 정상 지갑 주소와 매우 유사한 지갑 주소를 만들어낼 때 발생합니다. 이후 공격자는 이 유사 주소로부터 피해자의 지갑으로 소액의, 겉으로 보기에 별 의미 없어 보이는 트랜잭션을 전송합니다. 이렇게 하면 피해자의 최근 거래 내역이나 주소록이 가짜 주소들로 채워지게 되고, 피해자가 다음에 송금할 때 악성 주소를 잘못 선택할 가능성이 높아집니다.블록체인 지갑 주소는 일반적으로 기억하기 어려운 긴 16진수 문자열입니다. 이 때문에 사용자는 주소를 직접 입력하기보다는 복사·붙여넣기를 하거나, 지갑 앱에 표시되는 최근 사용 주소 목록에서 선택하는 경우가 많습니다. 바로 이 틈을 노려, 사기꾼은 겉으로 보기에 익숙해 보이는 악성 주소를 끼워 넣는 것입니다.공격자는 어떻게 비슷한 주소를 만들어낼까?사기꾼은 컴퓨터 프로그램을 이용해 다수의 지갑 주소를 자동으로 생성한 뒤, 그중 일부가 피해자가 사용하는 정상 주소의 시작 몇 글자와 끝 몇 글자가 일치할 때까지 반복합니다. 지갑 애플리케이션은 보통 주소 전체가 아니라 앞부분과 뒷부분 일부만 보여주기 때문에, 이런 식으로 만들어진 유사 주소가 사용자에게는 실제 주소처럼 보이게 됩니다.전형적인 주소 포이즈닝 공격의 단계1. 피해자 분석: 공격자는 피해자의 트랜잭션 패턴을 살펴보며, 자주 송금하는 지갑 주소들을 파악합니다.2. 가짜 주소 생성: 자동화 도구를 사용해 피해자가 쓰는 주소와 비슷해 보이는 지갑 주소들을 대량 생성합니다.3. 거래 내역 오염: 이렇게 만든 가짜 주소들에서 피해자의 지갑으로 아주 소액을 전송해, 피해자의 거래 내역과 주소 목록에 이 주소들이 남도록 합니다.4. 피해자 낚기: 이후 피해자가 크립토를 송금할 때, 최근 기록 중 하나를 선택하는 과정에서 악성 주소를 잘못 선택해 공격자에게 자금을 보내게 될 수 있습니다.실제 사례: 2024년 크립토 고래 주소 포이즈닝 사건2024년 5월, 한 크립토 고래 투자자가 약 6,800만 달러 상당의 랩드 비트코인(WBTC)을 사기꾼의 이더리움 주소로 잘못 송금한 고프로파일 사건이 있었습니다. 공격자는 피해자의 정상 주소의 앞 여섯 글자를 그대로 흉내 내 매우 그럴듯한 가짜 주소를 만들었습니다. 피해자가 실수로 이 주소로 송금하자, 공격자는 곧바로 여러 지갑으로 자금을 분산 이동시켰습니다.이후 협상이 진행된 끝에, 사기꾼은 며칠 뒤 원금 6,800만 달러를 피해자에게 되돌려주었지만, 그 사이 가격 상승분 약 300만 달러는 이익으로 가져갔습니다. 이 공격 캠페인은 수만 개의 가짜 주소를 동원했고, 주로 큰 잔액을 가진 숙련된 사용자들을 노렸다는 점에서 이 수법의 정교함과 규모를 잘 보여줍니다.누가 피해자가 되는가?피해자는 대체로 일반 사용자보다 더 많은 가상자산을 보유하고 활발히 거래하는 크립토 사용자들입니다. 개별 가짜 주소들 대부분은 실제로 사용자를 속이는 데 실패하지만, 전체적으로 보면 이런 수법으로 탈취되는 금액은 수억 달러 수준에 이를 수 있습니다. 많은 피해자는 대규모 송금 전에 소액 테스트 송금을 통해 위험을 줄이려 하지만, 그럼에도 불구하고 주소를 잘못 선택하는 사고는 계속 발생합니다.주소 포이즈닝 공격을 예방하는 방법1) 프로토콜 레벨의 개선• 사람 친화적인 주소: 블록체인 도메인 네임 시스템(BNS), 이더리움 네임 서비스(ENS)와 같은 시스템은 긴 16진수 문자열 대신 사람이 기억하기 쉬운 이름을 제공함으로써 입력 실수와 혼동을 줄이는 데 도움이 됩니다.• 주소 생성 비용 상향: 주소 생성 속도를 늦추거나 더 큰 문자 집합을 사용하는 등의 조치를 도입하면, 공격자가 대량의 가짜 주소를 생성하는 데 필요한 비용과 난이도를 높일 수 있습니다.2) 지갑 및 인터페이스 개선• 주소 표시 개선: 지갑은 주소의 더 긴 부분을 보여주거나, 이미 알려진 악성 주소와 유사한 주소로 송금하려 할 때 사용자에게 경고를 띄우는 기능을 추가할 수 있습니다.• 의심스러운 전송 차단: 지갑이나 블록 탐색기는 이 사기에 활용되는 0값 전송이나 가짜 토큰 전송을 숨기거나 플래그 처리해 사용자 혼란을 줄일 수 있습니다.3) 사용자 인식 제고와 보안 수칙• 대규모 송금 전 테스트: 큰 금액을 보낼 때는 항상 먼저 소액을 테스트 송금하는 습관을 들이는 것이 좋습니다.• 신뢰 주소 목록 관리: 개인적으로 신뢰할 수 있는 수신 주소를 화이트리스트로 관리하면, 우연히 악성 주소를 선택할 위험을 줄일 수 있습니다.• 보안 도구 활용: 피싱 및 주소 포이즈닝 시도를 탐지하는 브라우저 확장 프로그램이나 앱을 사용하는 것도 도움이 됩니다.4) 실시간 블록체인 모니터링• 실시간 모니터링 도구는 주소 포이즈닝과 관련된 비정상적인 패턴을 탐지해 사용자, 거래소 또는 보안팀에 경고를 보내고, 사기가 심각한 피해를 입히기 전에 대응할 수 있게 합니다.맺음말블록체인 주소 포이즈닝은 복잡한 지갑 주소 구조와 사용 편의성에 대한 인간의 선호를 교묘히 악용하는, 점점 더 빈번해지고 비용이 큰 사기 수법입니다. 크립토 트랜잭션은 되돌릴 수 없기 때문에, 아주 작은 실수 하나가 곧바로 심각한 손실로 이어질 수 있습니다.이러한 사기를 막기 위해서는 더 안전한 블록체인 프로토콜, 더 똑똑한 지갑 설계, 잘 교육된 사용자, 그리고 고도화된 모니터링 시스템이 함께 필요합니다. 주소 포이즈닝 공격이 어떻게 이뤄지는지 이해하고, 기본적인 안전 수칙을 지키는 것만으로도 크립토 커뮤니티 전체가 위험을 상당 부분 줄이고 더 안전하게 활동할 수 있습니다.Disclaimer: 이 글은 정보 제공을 위한 일반적인 목적으로 작성된 것이며 특정 가상자산에 대한 추천이나 법률, 사업, 투자, 세금 등에 대한 조언을 제공하는 것이 아닙니다. 이 글을 바탕으로 투자 결정을 내리거나 회계, 법률, 세무 관련 지침으로 삼아서는 안 됩니다. 특정 자산에 대한 언급은 단지 참고용 정보일 뿐, 투자 권유의 의미가 아님을 명확히 합니다. 여기에서 제시된 의견은 관련된 기관이나 조직, 혹은 개인의 입장을 대변하지 않습니다.☞ 고팍스 리포트 원문 바로가기

금융시장 내 기관 자금의 흐름은 가상자산 시장의 제도화 수준과 중장기 성장 기반을 가늠하는 핵심 지표다. 특히 정책 불확실성과 거시 변수의 교차가 잦아진 국면에서는 단기 가격 등락보다 기관투자자의 자금 유입 방향이 시장의 체력과 신뢰 회복 속도를 판단하는 주요 기준이 된다. 본 리포트는 2025년 7월부터 10월까지 4개월간의 주요 기관 자금 지표를 점검하고 이를 통해 시장 구조의 변화를 해석한다. 분석 대상은 ① 비트코인 래퍼(Wrapper) ② CME 비트코인 선물시장 ③ 크립토 펀드 운용 자금 규모 ④ 기관투자자 지원 사업 현황이다. 이어지는 섹션에서는 기관 자금 흐름이 ETF 시장으로 확장되는 양상을 살펴본다. 후반부에서는 ETF 제도화의 진전이 시장 구조와 기관 신뢰 회복에 미치는 영향을 분석한다.☞ 코빗 리포트 원문 바로가기법적 고지서본 자료는 투자를 유도하거나 권장할 목적이 아니라 투자자들의 투자 판단에 참고가 되는 정보 제공을 목적으로 배포되는 자료입니다. 본자료에 수록된 내용은 당사 리서치팀이 신뢰할 수 있는 자료 및 정보로부터 얻은 것이나 오차가 발생할 수 있으며, 당사는 어떠한 경우에도 정확성이나 완벽성을 보장하지 않습니다.따라서 본 자료를 이용하시는 분은 자신의 판단으로 본 자료와 관련한 투자의 최종 결정을 하시기 바랍니다. 당사는 본 자료의 내용에 의거하여 행해진 일체의 투자행위에 대하여 어떠한 책임도 지지 않습니다.본자료에 나타난 정보, 의견, 예측은 본 자료가 작성된 날짜 기준이며 통지 없이 변경 될 수 있습니다 .과거 실적은 미래실적에 대한 지침이 아니며 미래 수익은 보장되지 않습니다. 경우에 따라 원본의 손실이 발생할 수도 있습니다. 아울러 당사는 본 자료를 제3자에게 사전 제공한 사실이 없습니다.본 자료에 나타난 모든 의견은 자료 작성자의 개인적인 견해로, 외부의 부당한 압력이나 간섭 없이 작성되었습니다. 본 자료에 나타난 견해는 당사의 견해와 다를 수 있습니다. 따라서 당사는 본 자료와 다른 의견을 제시할 수도 있습니다.당사는 본 자료의 내용에 의거하여 행해진 일체의 투자행위에 대하여 어떠한 책임도 지지않습니다. 본 자료에 나타난 모든 의견은 자료 작성자 개인적 견해로서, 외부의 부당한 압력이나 간섭 없이 작성되었습니다. 본 자료는 어떠한 경우에도 고객의 투자 결과에 대한 법적 책임 소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다. 본 자료의 저작권은 당사에게 있고, 어떠한 경우에도 당사의 허락 없이 복사, 대여, 재배포될 수 없습니다.