하드웨어 지갑은 가상자산을 가장 안전하게 보관하는 방법으로 알려져 있습니다. 고팍스 아카데미에서 자세히 알아보시기 바랍니다.목차· 들어가며· 개인 키란 무엇인가요?· 하드웨어 지갑이란 무엇인가요?· 하드웨어 지갑을 사용해야 하는 이유는 무엇인가요?· 하드웨어 지갑의 한계· 2020 하드웨어 지갑 리뷰· 레저 나노 S· 레저 나노 X· 트레저 원· 트레저 모델 T· 코보 볼트· 쿨월렛 S· 세이프팔 S1· 킵키· 마치며들어가며가상자산은 안전한 곳에 보관해야 합니다. 가상자산 세계 도처에는 악의적인 행위자들이 있으며, 그들은 사용자들의 자금을 훔치기 위해 온갖 전략들을 구사합니다. 여러분의 코인을 보호하기 위한 전략을 마련하는 것이 사용자들의 최우선 과제일 것입니다. 여러분은 다양한 지갑들을 택할 수 있으며, 각 지갑에는 저마다의 보안과 편리성에 차이가 있습니다. 대부분의 초심자들은 거래소를 고수할 것입니다. 많은 이들이 해당 플랫폼을 통해 처음으로 가상자산을 접하며, 사용자들은 자신의 자금을 온라인 지갑에 보관할 수 있습니다. 그러나 엄밀히 말해 사용자가 자신의 코인을 관리하는 건 아닙니다. 만약 거래소가 해킹을 당하거나 오프라인 상태가 된다면, 자금을 되찾지 못할 수도 있습니다.사용자는 자신의 가상자산을 거래소에서 옮겨야 할 필요성을 느끼지 못할 수도 있습니다. 그럴만한 기술이 부족할 수도 있고, 또는 자금을 맡겨두는 게 더 안전하다 생각할 수도 있습니다. 자금을 스스로 관리하다 실수할 경우 손실로 이어질 수도 있기 때문입니다.자신의 가상자산을 스스로 관리한다는 것이 벅차 보일 수도 있습니다. 하지만 하드웨어 지갑을 사용할 때 보안이 가장 우수합니다. 본 아티클에서는 하드웨어 지갑이란 무엇이며, 어떻게 작동하는지, 또 왜 사용해야만 하는지에 대해서 알아보도록 하겠습니다.개인 키란 무엇인가요?여러분의 개인 키는 가상자산 생태계의 열쇠 같은 것입니다. 여러 측면에서, 이는 실제 생활에서 사용되는 열쇠와 같은데, 해당 정보를 통해 자금을 사용할 수 있기 때문입니다. 만약, 다른 누군가 개인 키를 얻게 된다면, 여러분의 가상자산을 훔쳐 갈 수도 있습니다. 키를 잃어버릴 경우, 코인에 접근할 수 없게 되며, 탈중앙화된 생태계에서는 비밀번호 찾기 버튼이 존재하지 않습니다. 또한 잘못된 트랜잭션을 되돌릴 수 있는 은행도 없습니다.핵심은 개인 키를 아무도 모르게 안전하게 보관해야만 한다는 것입니다. 개인 키는 가상자산 사용자에게 무척이나 중요한 것입니다. 당연히 해커나 사기꾼들은 사용자들의 코인을 가로채기 위해 피싱(phishing) 기술 또는 악성 소프트웨어를 사용해 계속해서 개인 키를 탈취하려 하고 있습니다.키를 저장하는 건 간단한 일입니다. 키는 일련의 숫자와 글자일 뿐이기 때문입니다. 종이에 이를 적어 금고에 보관할 수도 있습니다. 그러나 자금을 옮기기 위해 키를 사용하려면, 여러분이 코인을 사용할 수 있음을 증명하는 장치가 필요합니다.하드웨어 지갑이란 무엇인가요?하드웨어 지갑은 특별히 개인 키를 안전하게 보관하기 위해 고안된 장치입니다. 하드웨어 지갑은 데스크톱이나 스마트폰 지갑보다 안전한 것으로 간주되는데, 결코 인터넷에 접속하지 않기 때문입니다. 하드웨어 지갑은 가능한 공격 벡터(attack vectors)를 크게 감소시키는데, 악의적인 주체들이 원격으로 장치에 접근할 수 없기 때문입니다.좋은 하드웨어 지갑은 개인 키가 장치 밖으로 절대 유출되지 않도록 합니다. 개인 키는 보통 삭제될 수 없는 장치 내의 특별한 위치에 저장되곤 합니다.하드웨어 지갑은 언제나 오프라인 상태기 때문에, 반드시 다른 장치와 함께 사용해야만 합니다. 하드웨어 지갑은 특별한 방식으로 설계되어 있기에 감염된 컴퓨터나 스마트폰에 연결한다 해도, 개인 키가 유출될 위험이 없습니다. 하드웨어 지갑을 다른 장치에 연결한 다음, 사용자는 소프트웨어를 통해 자신의 잔고를 확인하거나 트랜잭션을 생성할 수 있습니다.사용자가 트랜잭션을 생성하면, 이는 하드웨어 지갑에 전송됩니다(아래의 그림 1). 트랜잭션은 아직 불완전하다는 점을 유의하시기 바랍니다. 이는 기기의 개인 키를 통한 서명을 필요로 합니다. 사용자는 하드웨어 기기에 표시된 메시지를 통해 금액과 주소가 정확한지 확인합니다. 그렇게 트랜잭션에 서명이 되고, 이는 소프트웨어로 다시 전송되며(2), 소프트웨어는 이를 가상자산 네트워크에 전송합니다(3).하드웨어 지갑을 사용해야 하는 이유는 무엇인가요?인터넷에 접속된 컴퓨터나 스마트폰에 개인 키를 저장하는 지갑은 광범위한 공격에 사용자의 자금을 노출시키게 됩니다. 악성 소프트웨어는 해당 기기에서 가상자산 관련 활동을 감지하고 사용자의 자금을 빼돌릴 수 있습니다.하드웨어 지갑은 작은 슬롯이 있는 들어갈 수 없는 금고와 같습니다. 사용자가 트랜잭션을 생성하고자 할 때, 네트워크는 이를 승인하게 되며, 슬롯을 통해 이를 집어 넣게 됩니다. 반대편 슬롯에서 어느 요정이 암호화된 마법을 부려 트랜잭션에 서명한다고 상상해 보시기 바랍니다. 요정은 슬롯을 결코 떠나지 않을 것인데, 문이 없을 뿐더러 슬롯을 지나갈 수도 없기 때문입니다. 요정이 할 수 있는 것이라곤 트랜잭션을 수신하고 이를 다시 내보내는 것뿐입니다.누군가 여러분의 하드웨어 지갑을 손에 넣을 수도 있지만, 핀(PIN) 코드 형태로 추가적인 보안을 설정해 놓을 수 있습니다. 일정 횟수 이상으로 잘못된 부호가 입력될 경우 장치는 초기화되곤 합니다.사용하거나, 스테이크하거나, 임대하거나, 거래하지 않는 즉, 빈번하게 사용되지 않는 자금은 콜드 스토리지에 보관되어야 합니다. 하드웨어 지갑을 통해 기술 지식이 부족한 사용자도 편리하게 해당 기능을 사용할 수 있습니다. 하드웨어 지갑은 분실, 도난, 파손에 대비하여 반드시 백업해 놓아야 합니다. 초기 내용을 설정할 때, 사용자는 보통 자신의 시드 문구를 기록하라는 메시지를 받게 됩니다. 시드 문구는 새로운 기기에서 자금을 사용하는 데 사용되는 일련의 단어들입니다. 시드 문구가 있으면 누구나 코인을 사용할 수 있으므로, 무척 소중하게 다뤄야 합니다. 사용자는 이를 종이에 적어 놓는 게 좋으며(혹은 금속에 새겨 두거나), 이를 개인적이고 안전한 장소에 보관하는 게 좋습니다.하드웨어 지갑의 한계다른 저장 수단과 마찬가지로 하드웨어 지갑에도 장단점이 존재합니다. 이는 코인을 보유하는 가장 안전한 수단 중 하나이지만, 한계도 존재합니다. 하드웨어 지갑의 보안은 우수하지만 편리하지는 않습니다. 스마트폰/소프트웨어 지갑은 편리하지만, 하드웨어 지갑은 작동이 번거롭습니다(실제로 자금을 전송하기 위해서는 두 개의 장치가 사용되어야 한다는 사실을 고려하면).또한 하드웨어 지갑이 전적으로 완벽한 것은 아닙니다. 공격자가 사용자에게 물리적 위협을 가해 지갑을 열게 할 수 있을 뿐만 아니라, 다른 벡터들도 존재합니다. 노련한 악의적인 주체들이 하드웨어 지갑에 물리적으로 접근할 수 있게 될 경우, 장치를 악용할 수도 있습니다.그럼에도 불구하고 현재까지 실제로 하드웨어 지갑을 성공적으로 해킹해 개인 키가 유출된 적은 없습니다. 취약성이 보고되면, 제조 업체는 보통 신속하게 패치를 진행합니다. 불가능하다고 말하는 것은 아닙니다만, 연구 결과는 가장 잘 알려진 지갑들에 대한 공격 결과를 바탕으로 한 것입니다.공급망 공격 또한 하드웨어 지갑의 보안을 실질적으로 위협할 수 있습니다. 이는 악의적인 행위자가 사용자에게 지갑이 전달되기 전에 이를 손에 넣는 것입니다. 그들은 장치에 손을 대 보안을 약화시키고, 사용자가 코인을 입금하면 자금을 가로챌 수 있습니다.다른 한계는 하드웨어 지갑은 스스로 자금을 관리하게 된다는 것입니다. 많은 이들은 제3자가 자신의 자금을 관리할 책임이 없다는 걸 장점으로 생각합니다. 그러나 문제가 생길 경우, 이는 본인이 책임져야 함을 의미하기도 합니다.하드웨어 지갑 리뷰레저 나노 S (Ledger Nano S)레저 나노 S는 인기 있는 하드웨어 지갑 중 하나이며, 장기간의 보유자나 거래 빈도가 높은 트레이더 모두 필수적으로 고려해봐야 할 제품입니다. 보다 자세한 사항은 레저 나노 S 2020 리뷰를 살펴보시기 바랍니다.레저 나노 X (Ledger Nano X)레저 나노 S의 뒤를 잇는 나노 X에는 무선 기능과 더불어 더 많은 가상자산을 지원하는 등 인상적인 업그레이드를 탑재되었습니다. 보다 자세한 사항은 레저 나노 X 2020 리뷰를 살펴보시기 바랍니다.트레저 원 (Trezor One)하드웨어 지갑 업계에 돌풍을 일으켰던 제품으로 여전히 주목받고 있습니다. 적절한 가격대의 성능이 뛰어난 제품으로, 많은 가상자산 보유자들의 훌륭한 선택지로 남아있습니다. 보다 자세한 사항은 트레저 원 2020 리뷰를 살펴보시기 바랍니다.트레저 모델 T (Trezor Model T)트레저 원의 다음 버전입니다. 가격이 더 비싸지만 터치스크린을 사용할 수 있으며, 더 많은 코인을 지원하고, 향후 업그레이드를 통한 SD 카드 호환도 지원합니다. 보다 자세한 사항은 트레저 모델 T 2020 리뷰를 살펴보시기 바랍니다.코보 볼트 (Cobo Vault)세상의 종말에 대비하려는 이들을 위한 것입니다. 인터넷이 완전히 차단된 터치스크린 기기이며 튼튼한 케이스에 보관할 수 있습니다. 보안을 중시하는 이들을 위한 것으로, 보다 자세한 사항은 코보 볼트 2020 리뷰를 살펴보시기 바랍니다.쿨월렛 S (CoolWallet S)신용 카드 크기의 쿨월렛 S는 확실히 인상 깊은 기기입니다. UI/UX가 부실한 면이 있지만, 무언가 색다른 것을 찾는 이들에게 적합할 수 있습니다. 보다 자세한 사항은 쿨월렛 S 2020 리뷰를 살펴보시기 바랍니다.세이프팔 S1 (SafePal S1)가격을 고려할 때, 세이프팔은 무척 흥미로운 보안 기능들을 제공하며, 다른 기기와의 접속을 최소화합니다. 보다 자세한 사항은 세이프팔 S1 2020 리뷰를 살펴보시기 바랍니다.킵키 (KeepKey)셰이프시프트(ShapeShift)를 탑재하고 있는 매끈한 디자인의 기기입니다. 기기를 완전히 사용하기 위해서는 가입이 필수적입니다. 보다 자세한 사항은 킵키 2020 리뷰를 살펴보시기 바랍니다.마치며하드웨어의 한계들이 장점보다 큰 것은 아닙니다. 저장 솔루션 측면에서 다른 저장 수단은 하드웨어 지갑만큼의 보안을 제공하기가 어렵습니다. 자금을 스스로 관리하는 데에 따르는 상당한 위험 부담이 없는 콜드 스토리지를 대체할 다른 수단은 존재하지 않습니다.하드웨어 지갑을 선택할 때, 사용자들은 선택 가능한 옵션들에 대해 스스로 알아보아야 합니다. 시중에는 다양한 장치들이 나와 있으며, 각 장치는 저마다 다른 기능을 갖고 있으며 지원하는 가상자산, 학습 곡선(learning curve)이 다릅니다.면책 조항 : 본 게시물은 단순한 정보 제공과 교육을 위해 작성된 문서이며, 특정 가상자산에 대한 추천을 하는 것이 아닙니다. 해당 내용을 바탕으로 투자 결정을 하지 마십시오. 본지는 어떠한 투자적, 법률적 책임 등을 지지 않습니다.☞ 고팍스 리포트 원문 바로가기

전통적인 은행 업무가 위기에 처함에 따라, 비트코인과 블록체인 기술이 현존하는 은행 업무 시스템의 잠재적인 대안책으로 부상하고 있습니다.목 차· 블록체인은 현재의 은행 시스템을 어떻게 변화시킬까요?· 은행 업무와 금융에서 블록체인의 주된 이점은 무엇일까요?· 블록체인을 통한 신속한 자금 지불· 블록체인을 통한 직접적인 자금 조달· 블록체인 상의 자산 토큰화· 블록체인을 통한 대출· 글로벌 무역 금융에 블록체인이 끼치는 영향· 스마트 콘트랙트를 통한 보다 안전한 합의· 블록체인을 통한 데이터 통합과 보안· 마치며블록체인은 현재의 은행 시스템을 어떻게 변화시킬까요?은행은 보통 내부 원장을 통해 금융 시스템을 관리하고 조정함으로써 세계 경제의 중개자 역할을 합니다. 이러한 원장은 일반인이 살펴볼 수 있도록 공개되어 있지 않으며, 이는 은행과 종종 오래된 설비들을 신뢰하게 할 수 밖에 없게 만듭니다.블록체인 기술은 세계 통화 시장에 영향을 줄 수 있을 뿐만 아니라, 중개인을 제거하고 이를 누구나 쉽게 접근할 수 있는 신뢰가 필요 없고, 국경이 없는, 투명한 시스템으로 교체함으로써 은행 업계 전반에 영향을 줄 수 있습니다.블록체인은 더 빠르고 저렴한 트랜잭션을 가능하게 하고, 자본 접근성을 높이고, 데이터 보안을 강화하며, 스마트 콘트랙트를 통해 신뢰가 필요 없는 합의를 시행하고, 보다 원활한 이행 등을 가능하게 할 수 있습니다.또한, 블록체인의 혁신적인 특성 덕분에, 새롭게 이용 가능한 금융 구조 블록들은 서로 상호작용할 수 있으며, 이는 완전히 새로운 형태의 금융 서비스로 이어질 가능성이 있습니다.은행 업무와 금융에서 블록체인의 주된 이점은 무엇일까요?· 보안 : 블록체인 기반 구조는 단일 지점 실패 가능성을 없애며, 중개자에게 데이터를 제공할 필요성을 줄입니다.· 투명성 : 블록체인은 공유된 과정들을 표준화하며, 모든 네트워크 참여자들을 위한 하나의 공유된 원본을 만들어 냅니다.· 신뢰 : 투명한 원장은 다른 당사자들이 보다 쉽게 협력하고 합의를 달성할 수 있게 합니다.· 프로그래밍 가능 : 블록체인은 스마트 콘트랙트를 생성하고 실행하여 업무 과정을 신뢰할 수 있는 방법으로 자동화할 수 있게 합니다.· 프라이버시 : 블록체인을 통한 프라이버시 기술은 기업들이 선택적으로 데이터를 공유할 수 있게 합니다.· 성능 : 네트워크는 서로 다른 체인 간에 상호 운용성을 가능하게 하는 동시에, 많은 수의 트랜잭션을 감당하도록 설계되며, 상호 연결된 블록체인 웹을 만듭니다.블록체인을 통한 신속한 자금 지불현재의 은행 시스템에서 자금을 전송하는 데는 많은 시간이 걸릴 수 있으며, 은행과 고객 모두에게 다양한 수수료가 부과될 수 있고, 추가적인 검증과 행정 절차가 필요할 수 있습니다. 즉각적인 연결의 시대, 전통 은행 시스템은 기술적인 발전을 따라오지 못하고 있습니다.블록체인 기술은 보다 저렴한 수수료로 빠른 결제 수단을 제공하며, 이는 24시간 내내, 국경없이 이용할 수 있습니다. 전통적인 은행 시스템이 제공하는 동일한 보안을 보장하면서 말입니다.해당 주제에 대해 더 알아보고 싶으시다면, 블록체인 활용 예시: 송금 아티클을 읽어보시기를 추천합니다.블록체인을 통한 직접적인 자금 조달역사적으로 자금을 조달하고자 했던 기업가들은 엔젤 투자자, 벤처 투자자, 은행과 같은 외부 금융 업자에 의존해야 했습니다. 이는 가치 평가, 지분 분할, 회사 전략 등에 대한 장기간의 협상을 필요로 하는 엄격한 과정이기도 했습니다.초기 코인 공개(ICO)와 초기 거래소 공개(IEO)는 신생 프로젝트들이 은행이나 금융 기관 없이 자금을 조달할 수 있는 기회를 제공합니다. 블록체인을 기반으로 하는 ICO는 토큰이 투자자들에게 이익을 안겨줄 수 있다는 가정 하에, 자금 조달을 위해 토큰을 판매할 수 있게 합니다. 전통적으로 은행은 기업의 금융 증권화와 초기 기업 공개(IPO)에 막대한 수수료를 부과했으나, 블록체인 기술은 이러한 비용을 절감할 수 있게 합니다.ICO가 자금 조달을 민주적으로 만들 수 있는 가능성을 갖고 있기는 하지만, 자체적으로 몇 가지 문제를 안고 있다는 점에 유의할 필요가 있습니다. 비교적 손쉽게 시작할 수 있는 ICO는 실제로 약속을 이행할 공식적이거나 구체적인 사항들을 제공하지 않고도 프로젝트가 상당한 금액을 모금할 수 있게 합니다. ICO 시장은 대부분 규제되지 않고 있으며, 따라서 미래의 투자자들은 상당한 재정적 위험을 떠안게 됩니다.블록체인 상의 자산 토큰화증권 또는 주식, 채권, 상품, 통화 및 파생 상품을 구매하고 판매하는 데는 은행, 중개인, 어음 교환소, 거래소 간에 복잡하고 조직화된 노력이 필요합니다. 해당 과정은 효율적이고, 정확해야 합니다. 복잡하다는 것은 시간과 비용이 많이 든다는 것입니다.블록체인 기술은 모든 유형의 자산을 쉽게 토큰화할 수 있는 기술적 기초를 제공함으로써 해당 과정을 간소화합니다. 대부분의 금융 자산은 온라인 중개인을 거쳐 구매와 판매가 진행되기 때문에, 이를 블록체인 상에서 토큰화시키는 것은 모든 참여자들에게 편리한 해결책이라 할 수 있습니다.일부 혁신적인 블록체인 업체들은 부동산, 미술품, 상품 등과 같은 실물 자산을 토큰화 하는 것을 검토하고 있습니다. 이를 통해 저렴하고 편리하게, 실제 가치를 보유하고 있는 자산 소유권을 이전할 수 있습니다. 또한 이는 투자 자금이 제한적인 투자자들에게, 전에는 투자할 수 없었을 값비싼 자산 소유권의 일부를 구매할 수 있게 하는 새로운 활로를 개척할 것입니다.블록체인을 통한 대출은행과 다른 대부업체들은 대출 분야를 독점해 왔으며, 상대적으로 높은 금리를 제시하고, 신용 점수에 따라 자본 접근성을 제한해 왔습니다. 이는 대출에 많은 시간과 비용이 들게 합니다. 은행에게는 유리한 부분이지만, 경제는 자동차나 주택 등 비용이 많이 드는 품목을 구매하는 데 필요한 자금을 제공하는 은행에 의존하게 됩니다.블록체인 기술은 세계 누구나 새로운 형태의 대출 생태계에 참여할 수 있게 합니다. 이는 보통 탈중앙화 금융(DeFi)이라 하는 움직임의 일부입니다. 보다 접근이 용이한 금융 시스템을 만들기 위해, 탈중앙화 금융은 모든 금융 애플리케이션을 블록체인 위에 배치하는 것을 목표로 합니다.  블록체인을 통한 피어투피어 자금 대출은 임의적인 제한 없이 간편하고, 안전하고, 비싸지 않은 방식으로, 누구나 자금을 빌리고, 빌려줄 수 있게 합니다. 보다 경쟁적인 대출 환경 속에서, 은행은 고객들에게 더 나은 조건을 제시해야 할 것입니다.글로벌 무역 금융에 블록체인이 끼치는 영향국제 무역에 참여하는 일은 수입업자와 수출업자에 부과되는 많은 국제적 규칙과 규제로 인해 매우 불편합니다. 상품을 추적하고 각 단계를 거쳐 이동하려면 여전히 손으로 작성한 문서와 원장으로 이뤄진 수작업이 필요합니다.블록체인 기술은 전 세계의 상품을 정확하게 추적하는 공유된 원장을 제공하여 무역 금융 참여자들에게 보다 높은 투명성을 제공합니다. 복잡한 무역 금융 세계를 단순화하고 간소화함으로써, 블록체인 기술은 수입업체, 수출업자 및 기타 기업들이 상당한 시간과 비용을 절약하게 할 수 있습니다.스마트 콘트랙트를 통한 보다 안전한 합의콘트랙트는 사람과 기업이 계약을 체결할 때 이를 보호하기 위한 것이지만, 이러한 보호에는 많은 비용이 듭니다. 콘트랙트의 복잡한 성격 때문에, 이를 만들기 위해서는 법률 전문가의 수 많은 수작업이 필요합니다.스마트 콘트랙트는 변조 방지, 결정론적 코드를 통해 블록체인 상에서 자동화된 합의를 가능하게 합니다. 자금은 에스크로에 안전하게 보관될 수 있으며, 합의의 특정 조건을 만족할 때만 사용될 수 있습니다.스마트 콘트랙트는 합의를 달성하는 데 필요한 상당히 많은 요소들을 덜어내고, 금융적 합의의 위험과 법정 공방으로 결론이 날 일들이 벌어지는 것을 최소화합니다.블록체인을 통한 데이터 통합과 보안신뢰하는 중개인을 통해 데이터를 공유하면 데이터가 유출될 수 있는 위험이 언제나 존재합니다. 또한, 많은 금융 업체들은 여전히 종이 기반의 저장 방식을 사용하고 있으며, 이는 문서를 보존 비용을 상당히 증가시킵니다.블록체인 기술은 데이터 검증과 보고를 자동화하며, 고객알기제도(KYC)/자금세탁방지(AML) 데이터와 트랜잭션 기록을 디지털화하는 간소화된 과정을 가능하게 하며, 금융 문서의 실시간 인증을 가능하게 합니다. 이를 통해 운영 비용이 줄어들고, 사기의 위험도 감소하며, 금융 기관이 데이터를 처리하는 비용도 감소할 수 있습니다.해당 주제에 대해 더 알아보고 싶으시다면, 블록체인 활용 예시: 디지털 신원 아티클을 읽어보시기를 추천합니다.마치며은행 업무와 금융 업계는 블록체인의 영향을 받게 될 주요 업종들입니다. 블록체인의 잠재적 활용 예시는 토큰화된 자산의 실시간 트랜잭션, 대출, 원활한 국제 무역, 보다 강력한 디지털 합의 등으로 상당히 많습니다.이처럼 새로운 금융 인프라의 잠재력을 온전하게 실현하기 위해 필요한 모든 기술적 규제적 장벽을 넘는 일은 시간 문제일 것입니다.신뢰가 필요 없고, 투명하고, 경계가 없는 시스템에 기반을 둔 은행과 금융 업체는 보다 개방적이고 상호 연결된 경제를 가능하게 하는 데 효과적이기 마련입니다.면책 조항 : 본 게시물은 단순한 정보 제공과 교육을 위해 작성된 문서이며, 특정 가상자산에 대한 추천을 하는 것이 아닙니다. 해당 내용을 바탕으로 투자 결정을 하지 마십시오. 본지는 어떠한 투자적, 법률적 책임 등을 지지 않습니다.☞ 고팍스 리포트 원문 바로가기

비트코인이 이제 ‘디지털 금’이라는 타이틀을 넘어 국가의 전략적 준비자산으로 거듭나고 있습니다. 방아쇠는 도널드 트럼프 미국 대통령 당선인이 당겼습니다. 트럼프 당선인은 지난 7월 미국 공화당 대선 후보 시절 테네시주 내슈빌에서 열린 비트코인 콘퍼런스에서 “대통령이 되면 비트코인을 전략적 준비자산으로 삼을 것”이라고 밝혔습니다. 또 “미국 정부가 보유하고 있는 비트코인도 팔지 않고 계속해서 보유할 것”이라고 했습니다. 그의 이와 같은 말에 미국 가상자산 업계는 크게 환호했습니다. 그렇다면 전략적 준비자산이 무엇이기에 업계가 이처럼 크게 환호한 것일까요? 전략적 준비자산은 정부나 조직이 경제적, 안보적 이유로 일정량을 비축해 두는 자산을 의미합니다. 이러한 자산은 주로 위기 상황에서 사용되며 자원 부족, 공급망 문제 등을 완화하기 위해 쓰입니다. 대표적인 전략적 준비자산으로는 원유, 금, 식량, 외환 보유고 등이 있습니다. 이 가운데 금과 외환 보유고는 비트코인과 특성이 닮은 전략적 준비자산으로 거론됩니다. 중앙은행이 보유하는 금은 외환 보유고의 일부로 경제 위기 시 안정적 자산으로 기능합니다. 이 때문에 금은 인플레이션(물가상승), 통화 가치 하락 등의 위험에 대비하는 수단으로 사용됩니다. 한편 외환 보유고는 국가가 보유하고 있는 외화 자산으로 주로 달러, 유로 등의 주요 통화로 구성됩니다. 이 자산은 주로 환율 완정화, 금융 위기 대응, 국가의 대외 지급 능력 보장을 위해 쓰여집니다. 전략적 준비자산은 이처럼 국가가 비상시에 중요한 역할을 하는 자산이기 때문에 업계가 트럼프 당선인의 공약에 환호한 것입니다. 최근에는 이러한 그의 공약에 맞춰 의회까지 법안을 준비하고 있어 시장의 기대를 키우고 있습니다. 대표적인 친 가상자산 의원으로 알려진 미국 와이오밍주 상원의원 신시아 루미스는 최근 연방준비제도(Fed, 연준)가 보유한 금 일부를 매각하고 전략적 자산으로 비트코인 100만개를 매입하는 내용의 법안을 계획하고 있는 것으로 나타났습니다. 이는 미국 정부가 비트코인 총 공급량의 5%에 달하는 물량을 확보하겠다는 것이어서 큰 의미를 가집니다. 루미스 의원은 2025년 새 의회가 구성되면 이 법안을 추진할 예정입니다. 상원뿐만 아니라 하원에서도 이와 같은 움직임이 나타나고 있습니다. 미국 펜실베이니아주 하원의원 마이크 카벨은 최근 비트코인을 가치 저장 수단으로 인정하고 주 정부가 이를 전략적 준비자산으로 보유할 수 있도록 하는 내용의 법안 초안을 공개했습니다. 카벨 의원은 주정부 약 70억달러 규모의 레이니 데이 펀드를 예시로 들며 초기 비트코인 할당량을 최대 10%로 설정하되 실제 시작점은 1%에서 5% 사이로 소폭 배분하는 방안을 제안했다고 합니다. 현재 공화당이 상원과 하원을 모두 장악한 상태지만 의회의 승인이 없어도 비트코인을 전략적 준비자산으로 채택하는 것이 가능하다는 주장도 나오고 있습니다. 가상자산 매체 비트코인매거진의 데이비드 베일리 CEO(최고경영자)는 최근 "미국 대통령은 의회 승인 없이도 비트코인을 전략적 준비자산으로 채택할 수 있다”며 “규모를 크게 하려면 의회 승인이 필요하지만 세계 최대 비트코인 보유 기업 마이크로스트래티지가 보유한 비트코인 물량 약 25만개 정도면 승인 없이 바로 시작할 수 있다”고 설명했습니다.한편 미국에서 시작된 비트코인 전략적 준비자산 채택 움직임은 최근 다른 나라로까지 확산되고 있는 모습입니다. 폴란드 대통령 후보 스와보미르 멘첸은 최근 “내가 당선되면 비트코인을 전략적 준비자산으로 채택하겠다"고 말했습니다. 또 “나는 지난 2013년 보유 자산을 전부 비트코인에 투자한 바 있다”고 했습니다. 그는 군소 정당의 대선 후보여서 당선 확률은 낮은 것으로 평가 받고 있지만 미국 외 다른 나라에서도 비트코인 전략적 준비자산 채택이 거론됐다는 이유로 이 뉴스는 업계에서 중요한 소식으로 받아들여졌습니다. 이처럼 2009년 탈중앙화 정신에 입각해 처음 발행된 비트코인은 불과 15년 만에 세계에서 가장 큰 국가인 미국의 전략적 준비자산으로 거듭나려 하고 있습니다. 현재 미국 가상자산 업계에서는 트럼프 당선인의 공약 중 비트코인 전략적 준비자산 채택 공약을 가장 중요하게 보고 있습니다. 따라서 2025년 1월 그가 취임한 후 비트코인을 구체적으로 어떻게 전략적 준비자산으로 채택하느냐에 따라 가상자산 시장이 크게 움직일 가능성이 높을 것으로 보입니다. - 본 자료는 신뢰할 만한 자료 및 정보를 토대로 작성되었으나, 그 정확성이나 완전성에 대하여는 보장하지 않습니다.- 본 자료는 투자를 유도하거나 권장할 목적이 없으며, 투자자의 투자 판단에 참고가 되는 정보 제공을 위한 자료입니다.- 투자 여부, 종목 선택, 투자 시기 등 투자에 관한 모든 결정과 책임은 투자자 본인에게 있으며, 본 자료는 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.- 본 자료의 저작권은 (주)빗썸코리아에 있으며, 저작자를 밝히면 자유로운 이용이 가능합니다. 단, 영리목적으로 이용할 수 없고 변경없이 그대로 이용해야 합니다.☞ 빗썸 리포트 원문 바로가기

최근 도널드 트럼프 미국 대통령 당선인이 대선에서 승리하면서 가상자산 시장 가격이 급변하고 있습니다. 가상자산 시장에서 트럼프 당선인의 당선 여부는 대선 전부터 큰 관심을 모았습니다. 그는 민주당 대선 후보였던 카멀라 해리스 부통령과 비교했을 때 가상자산을 옹호하는 발언을 명확히 했기 때문입니다. 대표적으로 그는 지난 7월 미국 테네시주 내슈빌에서 열린 ‘비트코인 2024 컨퍼런스’에서 “대통령이 된다면 정부가 전략적 준비자산으로 비트코인을 비축할 수 있는 정책을 추진할 것”이라고 밝혔습니다. 이에 비해 해리스 부통령은 가상자산을 직접적으로 옹호하는 발언을 하지 않았기 때문에 시장은 트럼프 당선인의 당선을 기대했습니다. 실제로 대선을 앞두고 트럼프 당선인의 지지율이 오르면 가상자산 가격이 상승하고 그의 지지율이 떨어지면 가격이 하락하는 현상이 뚜렷하게 나타났습니다. 이 때문에 트럼프 당선인이 11월 6일(현지시간) 대선에서 승리하자 가상자산 가격이 결국 급등했습니다. 미국 대선은 선거인단을 270명 확보한 후보가 승리하는 것으로 간주되는데 트럼프 당선인의 선거인단 수가 11월 6일 270명을 넘어선 것입니다. 이때 비트코인은 하루새 약 10% 급등하고 최고가를 경신했습니다. 또 그가 대선에서 승리한지 4일 만인 11월 10일 비트코인 가격이 8만달러를 넘어섰습니다.그렇다면 그가 2025년 1월 20일 대통령에 취임한 뒤에도 가상자산 가격 상승 랠리가 지속될 수 있을까요? 대부분의 전문가들은 가격 상승 랠리를 긍정적으로 보고 있습니다. 그 이유로 첫째, 그가 취임 첫날 개리 겐슬러 SEC(미국 증권거래위원회) 위원장을 해임하겠다는 공약을 했기 때문입니다. 그는 지난 7월 비트코인 2024 컨퍼런스에서 “대통령이 된다면 겐슬러 위원장을 취임 첫날 해임할 것”이라고 설명한 바 있습니다. 겐슬러 위원장은 여러 가상자산 기업 및 프로젝트들을 증권법 위반으로 제소하고 대부분의 가상자산을 증권이라고 보는 등 보수적인 입장을 고수했습니다. 겐슬러 위원장이 이와 같은 행보를 보이자 미국 가상자산 업계는 그를 부정적으로 봤습니다. 이 때문에 미국 업계에서는 그가 있는 기간동안 가상자산 산업이 발전하기 어려울 것이라고 봤는데, 트럼프 당선인이 이러한 발언을 하자 크게 환호했습니다. 현재 미국 업계에서는 새로운 위원장 후보로 해스터 퍼스 SEC 위원을 거론하고 있습니다. 퍼스 위원은 SEC 내에서 드물게 가상자산을 다년간 옹호하고 있는 대표적인 친가상자산 인사입니다. 따라서 트럼프 당선인이 정말로 취임 첫날 겐슬러 위원장을 해임하고 퍼스 위원을 새로운 위원장으로 임명한다면, 시장은 이 소식을 크게 환영할 것으로 보입니다.둘째, 그는 미국 정부가 가지고 있는 비트코인 매도를 금지하겠다는 약속을 했습니다. 블록체인 분석 기업 아캄인텔리전스 등 복수의 분석 기업들은 온체인 데이터 분석을 통해 미국 정부 지갑 추정 주소에 있는 비트코인이 약 20만개 있을 것으로 봤습니다. 각국 정부가 소유하고 있는 비트코인이 대량 매도되면 시장은 이를 큰 악재로 받아들입니다. 대표적으로 최근 독일 정부 측이 비트코인을 대량 매도하면서 가격이 급락한 바 있습니다. 그런데 이러한 정부 대량 매도를 트럼프 당선인이 막는다면 시장 우려가 크게 해소될 수 있습니다.셋째, 미국 가상자산 규제가 더 명확해질 수 있습니다. 그는 “비트코인에 대한 대통령 자문위원회를 설치해 투명한 규제 지침을 마련하겠다”고 약속한 바 있습니다. 글로벌 가상자산 시장에 규제가 명확하지 않다는 지적은 다년간 있어왔을 정도로 시장의 문제로 거론되고 있는 요인 중 하나입니다. 규제가 명확하지 않으면 큰 돈을 운용하는 제도권 기관들의 자금 유입을 기대하기 어렵습니다. 또 가상자산 관련 프로젝트를 운영하는 사람들이 어떤 규제를 염두에 두고 서비스를 만들어가야 하는지 알기 어려운 문제가 발생합니다. 이러한 규제 불명확성이 지속되면 가상자산 서비스를 만드는 사람들이 줄어드는 악순환이 나타나게 됩니다. 뿐만 아니라 규제 명확성이 없으면 이용자들을 대상으로 가상자산 관련 사기를 저지르는 사람들을 처벌하기도 어려워집니다. 세계 경제를 주름잡는 미국이 트럼프 당선인의 당선으로 가상자산 관련 자문위원회를 설치해 규제 불명확성을 해결한다면, 가상자산 산업은 장기적으로 청신호가 켜질 수밖에 없습니다. 그러나 일각에서는 트럼프 당선인의 대선 승리가 오히려 가상자산 가격 하락으로 이어질 수 있다고 주장합니다. 타국을 대상으로 광범위한 관세를 적용하는 것이 그의 공약 가운데 하나인데 이는 물가상승을 유발할 수 있기 때문에 가격이 하락한다고 본 것입니다. 실제로 재닛 옐런 재무장관은 최근 “광범위한 관세는 물가를 올리고 기업의 경쟁력을 약화시킬 것”이라고 말했습니다. 이는 트럼프 당선인의 관세 부과로 물가가 상승하면 미국 연방준비제도(연준)의 금리 인하 속도가 늦춰질 수 있기 때문에 가상자산 가격이 떨어진다는 뜻입니다. 결국 트럼프 당선인의 취임 후 재정정책과 그에 따른 연준의 통화정책 흐름에 따라 가상자산 시장 향배가 크게 달라질 수 있을 것으로 보입니다. 트럼프 당선인의 적극적인 재정정책과 경제지표 청신호에 따른 연준의 점진적인 금리 인하로 가상자산 시장에 다시 활기가 돌 수 있을지 귀추가 주목됩니다.- 본 자료는 신뢰할 만한 자료 및 정보를 토대로 작성되었으나, 그 정확성이나 완전성에 대하여는 보장하지 않습니다.- 본 자료는 투자를 유도하거나 권장할 목적이 없으며, 투자자의 투자 판단에 참고가 되는 정보 제공을 위한 자료입니다.- 투자 여부, 종목 선택, 투자 시기 등 투자에 관한 모든 결정과 책임은 투자자 본인에게 있으며, 본 자료는 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.- 본 자료의 저작권은 (주)빗썸코리아에 있으며, 저작자를 밝히면 자유로운 이용이 가능합니다. 단, 영리목적으로 이용할 수 없고 변경없이 그대로 이용해야 합니다.☞ 빗썸 리포트 원문 바로가기

도널드 트럼프, 제47대 미국 대통령 당선미국의 제47대 대통령으로 도널드 트럼프가 당선되었다. 미국 대선은 선거인단 총 538명 중 270명을 확보해야 하며, 한국 시각 16:30 기준 도널드 트럼프는 280명을 확보하며 사실상 당선이 확정되었다. 이번 대선의 키 포인트였던 7개의 경합주(애리조나, 조지아, 미시간, 펜실베니아, 위스콘신, 네바다, 노스캐롤라이나)에서 모두 트럼프 우세가 나타났으며, 개표 초기부터 트럼프 관련 자산이 상승하는 등 트럼프 트레이드가 나타났다. 비트코인은 이에 힘입어 7만 4천 달러로 사상 최고치를 경신했다. 트럼프 당선에 따른 가상자산 시나리오미국 대선 유세 중에 트럼프, 해리스 두 후보 모두 가상자산 지지 의사를 표명한 가운데 트럼프의 경우 비트코인 2024 콘퍼런스 기조연설에서 ‘미국을 가상자산의 수도로 만들겠다’, ‘비트코인을 전략자산으로 비축하겠다' 등 해리스 후보 대비 가상자산 관련 보다 명확한 입장을 밝힌 바 있다. 또한 가상자산 산업을 미국의 100년 전 철강 산업과 비교하며, 과거 철강이 미국 국력의 근간이었던 것처럼 가상자산 산업 또한 향후 미국의 철강산업과 같이 육성할 수 있도록 빠른 규제 완화와 투자의 필요성을 강조했다. 1) 금융 규제 완화로 가상자산 시장 접점 강화 예상트럼프의 당선으로 미국 우선주의에 기반해 제조업 리쇼어링, 금융 규제 완화 등이 추진될 것으로 예상된다. 특히 과거 트럼프 행정부는 볼커룰 완화를 통해 금융 규제를 완화한 경험이 있으며, 오랜 시간 경제성장률 제고와 일자리 창출을 위해 금융 규제 완화가 중요한 요소임을 지속적으로 강조해 왔다. 만약 금융 규제 완화 기조가 나타난다면 전통 금융사의 가상자산 익스포져 확대, 가상자산 신사업 진출 등 기존 전통 금융과 가상자산 시장 간 유기적 연결 고리가 더욱 확대될 것으로 예상된다.2) 가상자산 신뢰도 강화트럼프는 비트코인 2024 행사에서 비트코인을 미국의 전략 자산으로 비축하겠다고 선언했다. 이어 신시아 루미스 미국 공화당 상원의원은 연준의 준비자산으로 비트코인을 포함하는 ‘Strategic Reserve Asset’ 법안을 소개하며, 법안 통과 시 100만개의 비트코인을 최소 20년간 준비자산으로 보유할 계획을 발표했다. 실제로 시행 여부는 미지수이지만 충분한 비트코인을 보유할 경우 외부 변동성 대처 강화 및 국가 경제 안정성 향상으로 이어질 수 있다는 견해를 가지고 있어, 비트코인을 바라보는 대외적 신뢰도 개선이 될 수 있을 것으로 예상된다. 3) 가상자산을 활용한 달러 패권 강화트럼프의 주요 정책 목표 중 하나는 ‘달러 패권 강화 이다. 트럼프는 비트코인 2024 기조연설에서 미국이 가상자산의 수도가 되어야 한다며 가상자산 시장에서도 미국 우선주의와 달러 패권 강화를 강조했다. 현재 주요 스테이블코인은 대부분 법정화폐 담보 스테이블코인으로 기축통화인 달러에 연동되어 있으며, 담보로는 달러 현금 및 미국 단기 국채 등이 사용된다. 트럼프가 당선 이후 가장 먼저 풀어야 할 주요 숙제 중 하나는 미국의 막대한 국가부채이다. 미국의 대규모 재정적자가 지속됨에 따라 미국 국채 발행은 늘어날 것으로 예상되며, 스테이블코인은 미 국채를 구매해 주는 주요 고객이 된다. 최근 금리 인하와 맞물려 중국 등 채권 보유국의 매도세가 지속되는 가운데 스테이블 코인의 미 국채 보유 확대는 반가운 일일 수밖에 없다. 이러한 이유로 트럼프는 스테이블코인과 경쟁 관계에 놓일 수 있는 CBDC를 반대하고 있는 것으로 보이며, 스테이블코인 기반 시장의 유동성은 더욱 풍부해질 가능성이 존재한다. 본 자료는 투자를 유도하거나 권장할 목적이 아니라 투자자들의 투자 판단에 참고가 되는 정보제공을 목적으로 배포되는 자료입니다. 본 자료에 수록된 내용은 업비트 투자자보호센터가 신뢰할 수 있는 자료 및 정보로부터 얻은 것이나 오차가 발생할 수 있으며, 당사는 어떠한 경우에도 정확성이나 완벽성을 보장하지 않습니다. 따라서 본 자료를 이용하시는 분은 자신의 판단으로 본 자료와 관련한 투자의 최종 결정을 하시기 바랍니다. 당사는 본 자료의 내용에 의거하여 행해진 일체의 투자행위에 대하여 어떠한 책임도 지지 않습니다. 경우에 따라 손실이 발생할 수도 있습니다. 아울러 당사는 본 자료를 제3자에게 사전 제공한 사실이 없습니다. 본 자료는 어떠한 경우에도 고객의 투자결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다. 본 자료의 저작권은 당사에게 있고, 어떠한 경우에도 당사의 허락없이 복사, 대여, 재배포될 수 없습니다.☞ 업비트 리포트 원문 바로가기

최근 미국 SEC는 Nasdaq, NYSE, 그리고 CBOE가 제출한 비트코인 ETF 옵션 상장 신청을 승인하였다. 이로 인해 IBIT 등 5개 현물 비트코인 ETF를 기초자산으로 하는 옵션 거래의 물꼬가 트였다. 아직 남은 절차가 있어 실제 거래 개시까지는 수 개월이 걸릴 것으로 예상되지만 가장 까다로운 관문을 통과했다는 점에서 상장 가능성은 높다고 판단한다. 이에 따라 본 리포트는 비트코인 ETF 옵션이 기초자산인 비트코인 현물 가격에 미치는 영향에 대해 알아본다. 특히 비트코인 옵션 상장으로 제도권 자금의 비트코인 가격 하방 베팅이 용이해져 비트코인 매도 압력으로 작용할 수 있다는 일각의 우려를 분석하고 그 타당성을 평가한다. 이를 위해 필요한 ETF 옵션 시장에 대한 배경지식을 논하고 비트코인 ETF 옵션 시장의 성장 잠재력을 살펴본다.☞ 코빗 리포트 원문 바로가기법적 고지서본 자료는 투자를 유도하거나 권장할 목적이 아니라 투자자들의 투자 판단에 참고가 되는 정보 제공을 목적으로 배포되는 자료입니다. 본 자료에 수록된 내용은 당사 리서치팀이 신뢰할 수 있는 자료 및 정보로부터 얻은 것이나 오차가 발생할 수 있으며, 당사는 어떠한 경우에도 정확성이나 완벽성을 보장하지 않습니다.따라서 본 자료를 이용하시는 분은 자신의 판단으로 본 자료와 관련한 투자의 최종 결정을 하시기 바랍니다. 당사는 본 자료의 내용에 의거하여 행해진 일체의 투자 행위에 대하여 어떠한 책임도 지지 않습니다.본 자료에 나타난 정보, 의견, 예측은 본 자료가 작성된 날짜 기준이며 통지 없이 변경될 수 있습니다. 과거 실적은 미래 실적에 대한 지침이 아니며 미래 수익은 보장되지 않습니다. 경우에 따라 원본의 손실이 발생할 수도 있습니다. 아울러 당사는 본 자료를 제3자에게 사전 제공한 사실이 없습니다.본 자료에 나타난 모든 의견은 자료 작성자의 개인적인 견해로, 외부의 부당한 압력이나 간섭 없이 작성되었습니다. 본 자료에 나타난 견해는 당사의 견해와 다를 수 있습니다. 따라서 당사는 본 자료와 다른 의견을 제시할 수도 있습니다.본 자료는 어떠한 경우에도 고객의 투자 결과에 대한 법적 책임 소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다. 본 자료의 저작권은 당사에게 있고, 어떠한 경우에도 당사의 허락 없이 복사, 대여, 재배포될 수 없습니다.

비트코인을 가장 많이 보유한 기업으로 알려진 마이크로스트래티지의 시가총액(시총)이 10월 31일(현지시간) 미국 가상자산 거래소 코인베이스의 시총을 추월한 것으로 나타났습니다. 글로벌 금융 정보사이트 인베스팅닷컴, 야후파이낸스 등은 이날 "마이크로스트래티지의 시총이 코인베이스 시총을 넘어섰다"고 웹페이지에 밝혔습니다. 마이크로스트래티지 시총이 코인베이스 시총을 돌파한 것은 지난 3월 이후 약 7개월 만에 처음입니다. 그렇다면 마이크로스트래티지 시총이 7개월 만에 이렇게 치솟은 이유는 무엇일까요?언뜻 보면 마이크로스트래티지의 시총이 코인베이스의 시총을 돌파한 것은 이상하게 여겨질 수 있습니다. 현재 마이크로스트래티지의 핵심 비즈니스 모델은 비트코인 매입 위주로 구성돼 있는데 코인베이스는 다양한 비즈니스 모델을 가지고 있기 때문입니다. 예컨대 코인베이스는 거래수수료 수익모델 외에도 가상자산 커스터디(수탁) 서비스, 스테이킹 서비스, 개발 도구 제공, 교육 서비스 등을 운영하고 있습니다. 또 레이어2 블록체인 '베이스' 출시를 주도했습니다. 레이어2란 블록체인의 기본 레이어가 되는 레이어1의 효율 증대를 위한 보조 블록체인을 뜻합니다. 이는 코인베이스가 다양한 비즈니스 모델을 보유하고 있음에도 시장은 한 가지 전략을 중점적으로 밀고 나가는 마이크로스트래티지를 더 높게 평가했다는 의미입니다.시장이 이와 같은 평가를 내린 이유는 크게 2가지로 볼 수 있습니다. 첫째, 현재 가상자산 시장에서 비트코인의 지위가 공고해졌기 때문입니다. 비트코인은 2009년 1월 제네시스 블록이 생성된 후 15년간 가상자산 시장의 기축통화 역할을 해왔습니다. 제네시스 블록이란 특정 블록체인에서 가장 처음 생성되는 블록을 뜻합니다. 최근에는 달러와 같은 가치를 지니는 스테이블코인이 가상자산 시장에서 현금과 역할을 수행하면서 이와 같은 비트코인의 역할이 조금 축소됐지만, 여전히 많은 이용자들이 비트코인을 기본 단위로 다른 알트코인의 가치를 가늠하고 있습니다. 그만큼 가상자산 생태계 자체가 비트코인을 중심으로 움직인다는 의미입니다.여기에 최초 비트코인을 발행한 나카모토 사토시 창시자가 코인을 사전 판매하는 등의 행위를 하지 않아 각국 규제에 자유로운 유일한 가상자산이 됐다는 것도 공고한 지위 확립에 한몫했습니다.예를 들어 미국 증권거래위원회(SEC)는 하위테스트에 따라 가상자산의 증권성을 판단합니다. 하위테스트란 미국 연방대법원 판례를 기반으로 한 증권성 판단 기준을 뜻합니다. 이 테스트는 금전을 공동사업에 투자하고 투자 이익을 기대하며 그 이익이 타인의 노력으로 생길 경우 증권으로 판단합니다. 비트코인 다음으로 시총이 큰 가상자산인 이더리움도 미국 당국의 이 증권성 판단 여부에서 자유롭지 않은 상황인데 비트코인은 논란을 겪은 적이 없습니다. 이에 근거해 SEC는 지난 1월 비트코인 현물 ETF(상장지수펀드)를 가장 먼저 승인한 바 있습니다. 이는 현재 기준 비트코인이 논란이 없는 유일한 디지털 자산으로 자리잡았다는 것을 의미합니다.둘째, 제도권 자금 유입이 자유로운 가상자산이 갖는 힘이 시장 예상보다 강력한 힘을 발휘하고 있기 때문입니다. 물론 이더리움도 비트코인처럼 미국에서 현물 ETF가 출시되는 등 제도권 자금 유입이 다른 알트코인에 비해서는 자유로운 편이지만, 앞서 거론된 규제 가능성 문제 등으로 제도권 자금 유입이 비트코인만큼 자유로운 편은 아닙니다. 반면 비트코인은 제도권 입장에서 자금을 투입할 때 다른 가상자산보다 리스크가 현격히 낮은 자산이기 때문에 자금 유입이 훨씬 자유롭습니다. 이 때문에 미국 비트코인 현물 ETF의 유입량이 이더리움 현물 ETF 유입량을 크게 상회하고 있는 것입니다. 실제로 지난 9월 기준 세계 최대 자산운용사 블랙록의 비트코인 현물 ETF ‘IBIT’ 비트코인 보유량은 36만 3626개인 것으로 나타났습니다. IBIT는 미국 비트코인 현물 ETF 중에서 가장 거래량이 크게 나오는 ETF입니다. IBIT의 이 보유량은 같은 기간 글로벌 가상자산 거래소 바이낸스의 보유량 55만개를 바짝 추격한 것입니다.이는 아직 역사가 1년도 안된 IBIT가 7년의 역사를 가진 바이낸스를 매우 빠른 속도로 추격하고 있다는 것을 의미합니다. 동시에 제도권 자금 유입이 얼마나 큰 힘을 가지고 있는지 보여주는 것이기도 합니다. 이러한 맥락에서 마이크로스트래티지 시총이 코인베이스를 뛰어넘은 현상을 바라보면, 시장은 합리적인 평가를 내리고 있는 것입니다. 특히 최근 전체 가상자산에서 비트코인 시장 점유율을 나타내는 ‘비트코인 도미넌스’ 지표가 60%를 넘어선 것을 고려하면, 마이크로스트래티지의 강세는 자연스러운 시장 현상입니다. 최근 마이크로스트래티지는 3분기 실적보고서를 공개하면서 향후 3년간 비트코인 매입을 위해 420억달러를 조달하겠다고 밝혔습니다. 가상자산 시장에서 비트코인의 힘이 그 어느 때보다 체감되는 현재 상황에서 마이크로스트래티지의 약진이 어디까지 이어질지 그 귀추가 주목됩니다.- 본 자료는 신뢰할 만한 자료 및 정보를 토대로 작성되었으나, 그 정확성이나 완전성에 대하여는 보장하지 않습니다.- 본 자료는 투자를 유도하거나 권장할 목적이 없으며, 투자자의 투자 판단에 참고가 되는 정보 제공을 위한 자료입니다.- 투자 여부, 종목 선택, 투자 시기 등 투자에 관한 모든 결정과 책임은 투자자 본인에게 있으며, 본 자료는 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.- 본 자료의 저작권은 (주)빗썸코리아에 있으며, 저작자를 밝히면 자유로운 이용이 가능합니다. 단, 영리목적으로 이용할 수 없고 변경없이 그대로 이용해야 합니다.☞ 빗썸 리포트 원문 바로가기

사회적 신뢰 향상의 도구, 블록체인우리나라 지방자치법 제1조는 ‘지방자치행정을 민주적이고 능률적으로 수행하고, 지방을 균형있게 발전시키며, 대한민국을 민주적으로 발전시키는 것을 목적으로 한다’라고 명시되어 있다. 즉 지자체는 지속적으로 행정의 효율과 민주적 운영을 추구해야 하며, 그 과정에서 각 지역만이 가지고 있는 고유한 특수성을 발전시켜 보다 다원적인 사회로 나아가게끔 노력을 해야한다. 행정의 효율화와 민주적 운영 달성을 위해 필요한 전제가 있다면 ‘사회적 신뢰 향상'이 바탕이 되어야 한다는 점이다. 신뢰는 곧 사회의 윤활유와 같은 역할을 하며, 서로를 신뢰하는 사회는 예측가능성이 높고 거래비용 감소로 이어져 보다 빠른 성장으로 이어질 수 있다. 블록체인의 핵심 가치는 투명성, 불변성, 보안성 등으로 이는 사회의 신뢰 향상이 필요한 공공의 목표와도 잘 부합한다. 만약 공공 인프라로서 투명성을 앞세운 블록체인 네트워크가 더욱 폭넓게 도입되면 보다 깨끗한 사회로 나아갈 수 있을 것이며, 투표 시스템 및 공공 기록 보관 등 민주주의와 사회복지 시스템 강화 측면에서도 블록체인의 활용이 조금씩 증가하고 있다. 신뢰의 기술로서 블록체인이 조금씩 자리매김하고 있는 가운데 각 지역만의 특수성과 블록체인의 결합 사례는 더욱 증가할 것으로 예상된다. 행정 시스템에 블록체인을 도입하는 서울시서울시는 행정 서비스 혁신에 블록체인을 접목해 시민 편의와 행정 신뢰도 향상에 활용하고 있다. 블록체인 기반으로 신뢰성과 보안성을 갖춘 비대면 서비스 강화가 주요 골자이며, 서울지갑, 서울패스, 모바일 투표 시스템 등이 추진된다. 대표적인 서비스인 ‘서울지갑’은 2021년 7월에 오픈했으며, 각종 자격 확인 및 전자증명서류 등을 발급받을 수 있다. 개인 증명 서류들을 블록체인에 저장함으로써 기존 공공 서비스 신청 시 일일이 제출해야 했던 막대한 증명 서류 대신에 간편하게 청년수당을 비롯한 25종의 공공 서비스 신청이 가능해졌다. 지자체 최초로 블록체인 메인넷을 만든 대구시서울시와 달리 대구시는 전국 지자체 최초로 ‘대구형 블록체인 메인넷 구축 사업'을 통해 블록체인 메인넷 구축을 완료했다. 대구시가 독자 개발한 레이어1 메인넷은 3,000 TPS 이상의 거래 처리 성능을 가지고 있는 것으로 알려졌으며, 메인넷 위에서 다양한 블록체인 서비스 개발을 지원하고 있다. 대구시의 대표적인 블록체인 플랫폼 ‘다대구’는 2018년 블록체인 기반 행정서비스 정보화 프로젝트로 시작되었으며, 분산신원증명을 통해 대구광역시 통합도서관, 통합예약시스템 등 15개의 주요 행정 서비스 이용이 가능하다. 글로벌 블록체인 기술 허브도시를 표명한 인천시서울과 대구는 시민들을 위한 행정 서비스 개선에 블록체인을 적극 활용하고 있는 반면 인천과 부산은 블록체인 산업 활성화 측면에서 접근하고 있다. 먼저 인천은 ‘글로벌 블록체인 기술 허브도시 인천'이라는 비전을 발표하고, 블록체인 서비스를 발굴 및 육성하는 시민참여도시, 지역특화산업 기술 생태계 조성으로 경제가 살아있는 지속성장도시 등 5대 목표를 제시했다. 주요 전략으로는 1) 시민체감형 블록체인 기반 인프라 구축, 2) 지역 특화 블록체인 기술 허브 클러스터 조성 및 기반 시설 구축, 3) 블록체인 핵심 인재양성 체계 구축, 4) 블록체인 진흥을 위한 제도개선 및 거버넌스 환경 조성, 글로벌 기술선도도시 경쟁력 강화를 위한 도시브랜딩 환경 구축 등이 추진된다. 국내 최초 블록체인 규제자유특구인 부산시부산은 2019년 국내 최초로 블록체인 규제자유특구로 지정되었다. 규제자유특구는 각종 규제가 유예∙면제되어 자유롭게 신기술에 기반한 신사업을 추진할 수 있도록 비수도권 지역에 지정되는 구역으로 부산은 물류, 관광, 공공안전, 금융, 부동산, 의료 등의 분야에서 블록체인과의 접목 사업이 추진된다. 인천이 글로벌 블록체인 기술 허브도시라는 비전을 발표한 것과 달리 부산은 ‘Target 2026 블록체인 부산'이라는 비전을 발표 후 블록체인 기술 기반 최첨단 도시가 되기 위한 여러 전략들이 추진된다. ‘Target 2026 블록체인 부산’ 비전 달성의 중심 축에는 부산 디지털거래소 BDAN(Busan Digital Asset Nexus)이 위치해있다. BDAN은 국내에서 최초로 시도되는 분권형 디지털자산 거래소로 실물자산 기반 RWA(Real World Asset)와 토큰증권 등이 거래될 것으로 보인다. 현재 BDAN은 금, 은, 구리 등 7종의 귀금속과 비철금속을 거래할 수 있는 플랫폼인 센골드 인수를 완료했으며, 일본, 싱가포르, 말레이시아, 태국, 캄보디아 등 아시아 내 주요 국가별 거래소와 얼라이언스를 체결했다. 공공이 주목하는 블록체인코로나19를 겪으면서 우리나라 전 국민은 블록체인 기술이 기반된 ‘백신예방접종증명서'를 모두 경험한 바 있다. 블록체인을 통해 예방접종증명서의 위변조 방지 및 진위 여부 확인이 보다 효율적으로 가능해졌으며, 그 과정에서 공개키 정보만 기록되고 주민등록번호 등의 개인정보는 보관되지 않아 개인정보보호 또한 강화될 수 있었다. 블록체인이 가진 높은 보안성과 공개적으로 모든 기록에 접근이 가능하다는 점, 중개를 위한 수수료 절감이 가능하다는 점은 이처럼 행정의 효율화에 적극 사용될 수 있을 뿐더러 더욱 신뢰받는 사회 구현을 위한 주요 기술로 더욱 자리잡을 것으로 예상된다. 아직 초기 단계인 서울시와 대구시의 블록체인 기반 행정 효율화는 향후 데이터 관리의 공공성 강화로 이어질 수 있으며, 확실한 인증을 기반으로 행정 보조금 등의 부정 수급 감소 등 긍정적인 효과로 이어질 것으로 예상된다. 인천과 부산은 블록체인 기술을 통해 관광객 유치, 일자리 창출, 지역경제 발전 등을 추진한다. 두바이의 경우 수년간 정부 차원에서 블록체인 관련 적극적인 투자가 이루어지고 있으며, 2030년 1,000개 이상의 기업 유치 및 4만명 일자리 창출 등의 목표를 토대로 글로벌 가상자산 허브로 빠르게 성장하고 있다. 두바이의 선도적인 실험은 전세계적으로 좋은 레퍼런스가 되고 있으며, 주요국 각 도시별로 가상자산 허브가 되기 위한 치열한 경쟁이 벌어지고 있다. 이처럼 산업 활성화 측면에서 정부의 역할은 무엇보다 중요하며, 블록체인의 중요성은 이미 각 지자체별로 인지하고 있다. 향후 블록체인의 장점을 기반으로 한 더욱 투명하고, 효율적인 공공 서비스 출현과 지역별 특색이 가미된 블록체인의 생태계 활성화가 기대된다. 본 자료는 투자를 유도하거나 권장할 목적이 아니라 투자자들의 투자 판단에 참고가 되는 정보제공을 목적으로 배포되는 자료입니다. 본 자료에 수록된 내용은 업비트 투자자보호센터가 신뢰할 수 있는 자료 및 정보로부터 얻은 것이나 오차가 발생할 수 있으며, 당사는 어떠한 경우에도 정확성이나 완벽성을 보장하지 않습니다. 따라서 본 자료를 이용하시는 분은 자신의 판단으로 본 자료와 관련한 투자의 최종 결정을 하시기 바랍니다. 당사는 본 자료의 내용에 의거하여 행해진 일체의 투자행위에 대하여 어떠한 책임도 지지 않습니다. 경우에 따라 손실이 발생할 수도 있습니다. 아울러 당사는 본 자료를 제3자에게 사전 제공한 사실이 없습니다. 본 자료는 어떠한 경우에도 고객의 투자결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다. 본 자료의 저작권은 당사에게 있고, 어떠한 경우에도 당사의 허락없이 복사, 대여, 재배포될 수 없습니다.☞ 업비트 리포트 원문 바로가기

Prologue이번 메사리 보고서에서는 최근 뜨겁게 이어지고 있는 DePIN 논쟁을 다루고 있다. Dragonfly Capital의 Haseeb Qureshi가 제기한 주장에 따르면, 물리적 자원을 기반으로 한 네트워크(PRN)는 검증의 어려움과 높은 사기 위험으로 인해 탈중앙화를 유지하기 어렵고 이는 네트워크 확장성에 큰 걸림돌이 될 수 있다. 반면, 디지털 자원을 기반으로 한 네트워크(DRN)는 컴퓨팅 기반의 검증 방법을 통해 보다 탈중앙화된 상태로 확장할 수 있는 잠재력을 지닌다고 평가된다. 이러한 주장은 PRN의 미래를 비관적으로 보는 시각과 DRN의 투자 가능성을 강조하는 입장으로 이어지며 업계 내 다양한 인사들의 반론과 의견을 불러일으켰다. DePIN의 성장과 함께 물리적 요소와 탈중앙화 사이의 균형을 어떻게 맞출 것인지, 그리고 투자자들은 어디에 주목해야 할지에 대한 중요한 질문들이 제기되고 있는 만큼 이번 메사리 보고서는 이 분야의 핵심적인 이슈들을 다시 한번 조명하며, DePIN의 미래를 둘러싼 활발한 논쟁을 전달한다는 것에 의의가 있다.2024년 10월 25일코빗 리서치센터장 최 윤 영코빗 리서치센터장 김 민 승핵심 내용드래곤플라이 캐피털(Dragonfly Capital)의 매니징 파트너인 Haseeb Qureshi는 9월 흥미로운 DePIN 토론을 시작했다.더 넓은 범위의 DePIN 카테고리가 성숙해짐에 따라 물리적 자원 네트워크(Physical Resource Networks, 또는 PRN)와 디지털 자원 네트워크(Digital Resource Networks, 또는 DRN)를 활용하는 프로젝트를 훨씬 더 명확하게 구분할 수 있게 되었다. PRN은 주로 에너지나 무선 연결과 같은 서비스를 제공하기 위해 물리적 하드웨어를 배포하는 반면, DRN은 컴퓨팅과 스토리지와 같은 디지털 자원에 중점을 둔다.Haseeb의 주장은 이 두 종류의 네트워크 간에 중요한 분기점 중 하나로 검증(verification)을 꼽는다. 특히 Haseeb의 관점에서는 검증의 실현 가능성이 네트워크가 탈중앙화 상태를 유지하면서 얼마나 잘 확장할 수 있는지를 결정하는 데 매우 중요한 요소이다. 그렇다면 이 논의의 맥락에서 검증이란 정확히 무엇을 의미할까?검증이란 주로 요청된 서비스가 성공적으로 수행되었는지(rendered) 여부를 확인하는 것으로 요약된다. 더 넓은 범주의 크립토 네트워크에서 검증을 달성하는 방법은 여러가지가 있으며 a16z의 Guy Wuollet은 이를 다음과 같이 설명한다:∙ 블록체인 합의 메커니즘: 모든 블록체인은 상태(state) 변경이 유효한지 확인하기 위해 특정 형태의 합의(consensus)를 사용한다. 일반적으로 네트워크 노드 또는 검증자(validator)는 이 합의에 도달하기 위해 트랜잭션을 재실행한다.∙ ZK(영지식, Zero Knowledge)/유효성 증명(Validity Proofs): 일부 네트워크에서는 작업이 올바르게 수행되었음을 증명하기 위해 트랜잭션 재실행이 아닌 ZK 또는 유효성 증명을 사용한다. 예를 들어, 파일코인(Filecoin)은 스토리지 검증을 위해 ZK 증명의 한 형태를 사용한다.∙ 랜덤 샘플링: 일반적으로 네트워크의 서비스 제공자는 네트워크의 요구 사항을 지속적으로 충족하고 있는지 확인하기 위해 벤치마킹 요청(benchmarking request)을 받는다. 파일코인도 랜덤 샘플링의 한 형태로 시공간 증명(Proof of Spacetime)을 사용한다. 서비스 제공자가 랜덤 샘플 검사를 통과하지 못하면 네트워크에 스테이킹된 토큰이 삭감(slash)된다.이러한 검증 방법들의 공통점은 어떤 형태로든 컴퓨팅에 기반을 두고 있다는 것이다. 이러한 검증 방법은 컴퓨팅 및 스토리지 네트워크와 같은 DRN에 잘 맞아떨어진다. 컴퓨팅 제공자는 일정한 임계값에 대해 랜덤 샘플 검사를 통과함으로써 최소한의 컴퓨팅 파워/처리량을 충족함을 증명할 수 있다. 위에서 언급한 바와 같이 대표적인 탈중앙화 스토리지 프로토콜인 파일코인은 ZK 증명과 랜덤 샘플링을 사용한다. AI x 크립토 분야의 신생 기업인 하이퍼볼릭(Hyperbolic)은 최근 네트워크에서 검증 가능한 컴퓨팅을 생성하기 위한 자사의 샘플링 증명(Proof of Sampling) 솔루션을 설명하는 논문을 발표했다. Haseeb의 주장에 따르면 이러한 검증 방식은 DRN 자체가 확장되더라도 대부분 탈중앙화를 유지하면서 상대적으로 확장 가능하다고 한다.그러나 PRN의 경우 이러한 계산 방식은 일반적으로 충분하지 않다. 순수 PRN(예: 차량 공유, 음식 배달 등)의 경우 서비스가 위조되거나(spoofed)1 잘못 제공되지 않았는지 확인하는 것이 훨씬 더 어려운 문제가 된다(예: 피자가 집에 배달했다는 ZK 증명을 어떻게 만들 수 있을까? 분쟁 해결을 위해 누구에게 가야 할까?). 따라서 PRN의 규모가 커지기 시작하면 사기 발생률도 서비스 검증의 일반적인 비용과 함께 증가한다고 Haseeb은 주장한다. 이는 네트워크의 탈중앙화 비전을 대체하는 중앙집권적 압력이 된다.1 스푸핑(spoofing, 본문에서는 ‘위조’로 번역)이란 실제로 제공되지 않은 서비스를 제공한 것처럼 속이는 행위를 말한다.이러한 논리로부터 Haseeb이 내린 결론은 DePIN을 확장할 때 “P가 적을수록 좋다”는 것이다(물론 여기서 “P”는 “물리적(Physical)”을 의미한다). P를 최소화(하지만 완전히 제거할 필요는 없음)하자는 그의 결론은 멀티코인(Multicoin)의 Tushar Jain, 헬륨(Helium)의 Amir Haleem, 판테라 캐피탈(Pantera Capital)의 Mason Nystrom, 글로우 프로토콜(Glow Protocol)의 David Vorick, AllianceDAO와 볼트 캐피탈(Volt Capital)의 Mohamed Fouda 등 저명한 투자자 및 빌더로부터 일부 반발을 받았으며, 이들은 PRN/DRN에 대한 자신들의 일반적인 견해를 제시했다.따라서 고려해야 할 몇 가지 주요 질문이 있다:1. PRN의 “검증 문제”가 Haseeb에 의해 과장된 것인가?2. PRN은 Haseeb이 설명한 검증 문제를 극복하고 상당한 규모에 도달할 수 있을까?3. DRN은 확장 가능한 “DePIN”의 유일한 형태이며, 따라서 투자자들은 DRN에만 관심과 자본을 집중해야 하는가?Dylan디핀은 작년에 비해 450% 가까이 상승하며 가상자산 업계에서 가장 높은 수익률을 기록했다.가상자산 업계가 실제 사용 사례를 찾고 커뮤니티가 핵심 인프라보다 애플리케이션에 자금을 지원해야 한다는 요구가 증가함에 따라 DePIN은 빠르게 논의의 중심으로 떠오르고 있다.그러나 DePIN은 에너지 그리드(energy grid)의 탈중앙화부터 원활한 증강 현실(AR, augmented reality) 콘텐츠 제공에 이르기까지 다양한 문제를 해결하는 프로토콜을 포함하는 광범위한 분야이다. 이들 분야는 물리성(P, physicality) 정도가 다양하며 물리성 정도가 높아질수록 더 많은 현실적 마찰과 중앙화된 접점이 필요하게 된다.크립토 VC의 관점에서 이러한 상황은 두 가지 의문을 제기한다.첫째, 높은 수준의 물리적 인프라 구축과 탈중앙화 극대화 사이의 적절한 균형점은 무엇일까? DePIN이 충분한 탈중앙화를 유지하지 못한다면 이는 DePIN이 아니라 존재할 필요가 없는 PIN일 수 있다. 반(semi)중앙화된 PIN은 탈중앙화와 중앙화의 장점이 모두 결여되어 있어 네트워크가 무용지물이 될 수 있다. 반대로 VC가 더 높은 물리성을 가진 네트워크를 소홀히 한다면 전 세계의 인프라 배포 및 활용 방식을 재편할 수 있는 DePIN의 막대한 잠재력이 낭비될 수 있다.둘째, 물리성이 적은 네트워크가 VC에게 더 높은 수익을 가져다줄까? 웹2 세계에서는 VC 자금의 80~90%가 하드웨어보다 소프트웨어에 투자된다. 그 이유는 간단하다. 소프트웨어는 생산에 드는 한계비용이 없고 현실 세계와의 마찰이 적다. 소프트웨어는 마진이 더 높고, 하드웨어에 비해 기술 확장성이 훨씬 뛰어나다. 이 프레임워크를 DePIN에 적용해 보면 P가 적은 네트워크가 많은 네트워크보다 총체적으로 더 많은 VC 자금을 받을 것으로 예상할 수 있다. Haseeb은 P가 적은 네트워크가 확장성이 높기 때문에 투자를 유치하기 더 좋다는 것을 암시하는 것으로 보이며, 이 입장을 강화하는 것처럼 보인다. 다시 말하지만, VC가 더 적은 수의 P네트워크에 펀딩을 할수록 물리성이 높은 인프라에 대한 DePIN의 혁신 잠재력이 낭비될 수 있다.가상자산 커뮤니티가 혼란스러워하는 부분은 바로 물리성의 의미이다. DePIN이 가능하게 하는 것은 물리적 인프라를 통해 전송되고 저장되는 자원의 생산이다. 모든 DePIN은 서버, GPU 칩, 안테나 시스템, 태양광 패널 등 물리적 인프라를 필요로 한다. Haseeb이 말하는 낮은 P의 진정한 의미는 인프라가 지원하는 기본 자원의 존재와 적절한 사용을 무신뢰로(trustlessly) 쉽게 검증(verify)할 수 있느냐는 것이다.예를 들어, DAWN은 물리적 안테나 시스템을 통해 서로 무신뢰로(trustlessly) 대역폭을 전송해야 하는 탈중앙화된 고정형 무선 광대역 네트워크를 운영한다. 이 시스템에서 물리적 안테나 시스템은 기본 인프라이며, 인터넷 대역폭은 자원이다. DAWN 프로토콜은 Witness Chain에서 개발한 백홀 증명(Proof-of-Backhaul, 탈중앙화 속도 테스트), 위치 증명(Proof-of-Location), 주파수 증명(Proof-of-Frequency)과 같은 여러 증명을 사용하여 네트워크 참여자들이 필요한 자원과 네트워크에 기여할 수 있는 능력을 가지고 있는지 무신뢰로 검증할 수 있다. 언뜻 보기에 DAWN은 물리적 안테나 시스템과 라우터로 인해 P가 높은(high-P) 네트워크로 보일 수 있다. 그러나 기본 자원인 대역폭(bandwidth)은 네트워크 설계 내에서 무신뢰로 쉽게 검증할 수 있기 때문에 Haseeb의 관점에서 DAWN은 P가 낮은 네트워크이다.파일 저장과 컴퓨팅을 지원하는 DePIN은 마찰이 적고 쉽게 무신뢰로 구현할 수 있는 컴퓨팅을 통해 리소스를 검증하고 작업을 수행할 수 있으므로 낮은 P가 된다. 문제는 컴퓨팅이나 디지털 작업으로 검증할 수 없는 리소스의 경우 강력한 탈중앙화 인프라 네트워크를 구축할 수 있는가이다. 필자의 생각에 답은 '그렇다'이다. 검증 비용이 더 많이 들고 탈중앙화는 상대적으로 떨어지지만 절대적인 탈중앙화 수준은 여전히 높다.예를 들어, 고추가성(high additionality) 탄소배출권을 생산하는 태양광 발전소 설치를 인센티브화하는 DePIN인 Glow를 살펴보자. 태양광 발전소의 탄소배출권 생산을 검증하기 위해 Glow는 감사 전문가가 매주 태양광 발전소에서 생산한 에너지를 직접 확인하고 탄소배출권 생성을 인증하는 대면 감사 시스템을 사용한다. 이러한 감사인은 거부권 위원회(veto council)와 복잡한 거버넌스 메커니즘에 따라 악의적인 행동을 할 경우 토큰 보상을 삭감(slash)당할 수 있다. 추가 조치로 우주 위성이 우주 이미지 기술을 사용하여 지구상의 태양 전지판의 존재를 확인할 수도 있다. 이러한 시스템은 마찰이 더 많고 계산적으로 검증하기 어렵지만, 반드시 중앙 집중식일 필요는 없다. 검증 프로세스는 파일 저장을 위한 디지털 작업보다 비용이 많이 들지만, 태양 전지판의 채택을 가속화할 수 있다는 이점을 고려하면 여전히 가치가 있다. 또한, Glow는 대면 요소를 고려할 때 검증 시스템을 초기 구축(bootstrap)하기 어렵다는 점에서 더 강력한 진입장벽을 가지고 있다.앞서 제기한 두 가지 질문으로 돌아가서 P가 높은 네트워크일수록 작업을 쉽게 컴퓨팅으로 검증할 수 있는 방법이 부족하기 때문에 전반적으로 탈중앙화 수준이 낮고 비용이 더 많이 드는 접근 방식이 필요하다. 그러나 탈중앙화와 더 높은 P 사이의 적절한 균형점을 찾을 수 있으며 VC는 이러한 DePIN의 검증 방법을 평가하기 위해 더 깊은 고민을 해야 할 것이다. 하드웨어와 소프트웨어의 경우와 마찬가지로, 자본 효율성이 떨어지고 시작하기가 더 어렵기 때문에 높은 P를 가진 DePIN에는 더 적은 자금이 투입될 것으로 예상한다. 그러나 일단 시작되면 더 큰 진입장벽과 방어력을 갖추게 될 것이다.ChrisWitness Chain과 같은 네트워크는 대역폭 가용성이나 위치 보장 같은 일부 “P” 과제를 탈중앙화된 방식으로 검증할 수 있게 했다. 전통적으로 디지털보다 물리적이라고 여겨지는 Dawn과 같은 네트워크의 경우, 이  솔루션은 검증 문제를 충분히 완화할 수 있다. Haseeb도 이를 인정하고 그의 사고 모델에서 차량 공유와 음식 배달을 가장 “P”가 높은 네트워크로 꼽았다. 이 극단적인 경우에서는 Haseeb의 검증 가능성에 대한 주장이 타당하다고 생각한다.음식 배달 DePIN인 Nosh와 차량 공유 DePIN인 Teleport는 확장에 더 많은 노력과 자원이 필요하다. 위치 조작과 같은 사기는 탈중앙화된 방법으로 완화할 수 있지만 관할권 별로 다른 규정과 예외적인(edge-case) 분쟁 해결은 이러한 검증 프로세스가 본질적으로 DRN 네트워크보다 확장성이 떨어지게 만든다. Nosh는 현장 팀이 직접 식당을 방문해 운전자를 인터뷰해야 하며, Teleport는 도시로 확장하기 전에 정부 허가를 받은 사업자가 필요하고 운전자의 신원 조회를 수행해야 한다.이는 다음과 같은 질문을 제기한다: 이 정도의 중앙화가 허용 가능한 수준일까? 두 경우 모두 공급측 참여자로서 네트워크에 참여하는 것이 완전히 비허가적인(permissionless) 것은 아니며, 일부 결정은 중앙화된 주체에 의존한다. 이 질문에 대한 답은 분명 주관적인 것이지만 탈중앙화에 따른 장단점을 강조하며, 이는 “P” 의존도가 심한 네트워크에만 국한된 문제가 아니다. DRN은 비허가 방식으로 확장성이 뛰어나지만 단일 주체가 공급의 대부분을 통제하거나 지리적 집중으로 인한 위험 등 확장에 따른 중앙화 위험에 직면하기도 한다.이 모든 것을 고려할 때, Haseeb이 'P' 등급을 기준으로 몇 개의 네트워크가 어디에 위치하는지를 시각적으로 보여준다면 도움이 될 것이다. 가장 'P'가 높은 네트워크를 제외하면 개인적으로 디지털보다 물리적이라고 생각하는 네트워크에서는 이러한 문제 상당수가 완화된다고 본다.더 넓은 논의 과정에서 초점은 때때로 검증에서 일반적인 확장성과 경쟁력 우위로 이동한다. 참가자들 사이에서 지배적인 분위기는 'P'가 적을수록 확장성이 커지고, 'P'가 많을수록 더 강력하고 방어 가능한 진입 장벽이 생긴다는 것이다. DRN이 공급을 더 쉽게 확장할 수 있는 것은 사실이지만, 수요 확장성은 더 큰 도전 과제를 안겨준다. 많은 경우, DRN 기업은 규모의 경제의 혜택을 누리고 매우 방어적인 진입 장벽을 갖춘 중앙화된 기존 업체들과 경쟁하는 데 어려움을 겪는다.예를 들어, 인터넷 요금을 50~60% 절감할 수 있는 Dawn으로 Verizon을 대체하거나 15% 저렴한 요금을 제공하는 Teleport로 Uber를 대체하는 것은 마찰이 적은 과정이며, 비용 절감 효과가 전환에 필요한 초기 노력을 상쇄할 수 있다는 것을 쉽게 알 수 있다. 그러나 AWS와 같은 중앙화된 경쟁 업체들은 DRN 스택의 여러 구성 요소를 수직적으로 통합했기 때문에 비용 절감 가능성이 있더라도 탈중앙화된 대안으로 전환하는 것은 더 복잡하고 덜 매력적이다. 공급업체에 대한 종속과 탈중앙화된 스택의 파편화는 전환 시 훨씬 더 많은 마찰을 야기한다.또한, Tushar Jain이 지적했듯이 DRN은 확장성은 높지만 토큰 인센티브로 인해 경쟁 네트워크에서 공급을 빼앗아갈 수 있기 때문에 마진 압박을 겪을 수 있다. 이로 인해 DRN은 Render가 크리에이터 경제에서 그랬듯이 틈새 시장에서 방어 가능한 진입 장벽을 구축하게 된다. 이러한 시장 내에서 고부가가치 통합(high-value integration) 및 파트너십을 형성하여 틈새 시장에 맞는 차별화된 서비스를 제공할 수 있다. 이러한 접근 방식은 제품-시장 적합성을 찾고 진입 장벽을 구축하는 데 도움이 되지만, TAM을 제한하는 부작용을 초래한다.초기 확장성 문제에도 불구하고 장기적인 성과에 집중하는 투자자는 “P” 네트워크를 간과해서는 안 된다. 확장 속도는 느리지만 이러한 네트워크는 규모가 커졌을 때 더 넓은 시장에서 더 강력하고 방어 가능한 진입 장벽을 구축할 수 있다. 또한, Witness Chain과 같은 검증 기술이 새로운 형태의 증명을 가능하게 함에 따라 오늘날 이러한 네트워크가 직면하고 있는 많은 장애물이 향후 몇 년 안에 사라질 수도 있다.Kunal이 논쟁에서 가장 혼란스러운 부분은 용어다. (DePIN 내부자가 아닌) 업계 내부자라 할지라도 Haseeb이 어떤 유형의 DePIN을 언급하는지 이해하기 어렵다. 그가 예로 든 높은 P의 사례는 음식 배달과 차량 공유뿐이기 때문이다. PRN과 DRN에 대한 논의를 계속하는 대신 Haseeb이 실제로 언급하는 것은 물리적 이행이 필요한 DePIN 네트워크라고 제안하고 싶다. 여기에 대해서는 정말 논쟁의 여지가 없다. “탈중앙화된 P2P Uber”는 이더리움만큼이나 오래된 목표이지만 이 분야에서 눈에 띄는 성과를 낸 DePIN 네트워크는 아직 없다. 물리적 이행은 규제 장벽, 품질 문제, 더 높은 공급 변동성을 초래하는 '활성 공급(active supply)' 문제 등 여러 가지 문제로 어려움을 겪고 있다.그렇다면 헬륨(Helium)이나 하이브매퍼(Hivemapper)와 같이 물리적인 존재감이 강한 네트워크와 아카시(Akash)나 파일코인처럼 그렇지 않은 네트워크 간의 비교로 논의가 진행되어야 할 것이다. 필자의 생각에는 두 방식 모두 유용하다고 생각한다. 강력한 물리적 존재감을 가진 네트워크는 일반적으로 더 많은 수의 분산된 사용자가 있어야 확장할 수 있기 때문에 확장 속도가 느릴 수 있다. 하지만 일단 규모를 확보하면 공급자를 유지할 가능성이 높다. 반면에 순수 디지털 네트워크는 대규모 공급업체를 기반으로 빠르게 확장할 수 있지만 이러한 공급업체는 더 변덕스러울 수 있다.동일한 물리적 존재감을 가진 네트워크라도 설계 방식이 다를 수 있고, 따라서 서로 다른 트레이드오프가 발생할 수 있기 때문에 논의는 여기서 더 깊어진다. 예를 들어, 범용 하드웨어에서 실행되는 물리적 존재감을 가진 DePIN 네트워크는 독자적인 하드웨어가 필요한 네트워크보다 더 빠르게 확장할 수 있다. Mason Nystrom은 이러한 설계 선택들이 네트워크의 초기 구축 가능성, 확장성, 방어력에 어떤 영향을 미치는지 살펴보았다. Haseeb이 이 논의를 시작한 것은 반가운 일이지만 언제나 그렇듯이 각 네트워크의 구체적인 특성은 네트워크가 속한 범주보다 더 중요하다.By Seth Bloomberg, Dylan Bane, Chris DavisSEP 13, 2024 ⋅ Pro원문 링크https://messari.io/report/pushin-p-a-depin-debate법적 고지서본 자료는 투자를 유도하거나 권장할 목적이 아니라 투자자들의 투자 판단에 참고가 되는 정보 제공을 목적으로 배포되는 자료입니다. 본 자료에 수록된 내용은 당사 리서치팀이 신뢰할 수 있는 자료 및 정보로부터 얻은 것이나 오차가 발생할 수 있으며, 당사는 어떠한 경우에도 정확성이나 완벽성을 보장하지 않습니다.따라서 본 자료를 이용하시는 분은 자신의 판단으로 본 자료와 관련한 투자의 최종 결정을 하시기 바랍니다. 당사는 본 자료의 내용에 의거하여 행해진 일체의 투자 행위에 대하여 어떠한 책임도 지지 않습니다.본 자료에 나타난 정보, 의견, 예측은 본 자료가 작성된 날짜 기준이며 통지 없이 변경될 수 있습니다. 과거 실적은 미래 실적에 대한 지침이 아니며 미래 수익은 보장되지 않습니다. 경우에 따라 원본의 손실이 발생할 수도 있습니다. 아울러 당사는 본 자료를 제3자에게 사전 제공한 사실이 없습니다.본 자료에 나타난 모든 의견은 자료 작성자의 개인적인 견해로, 외부의 부당한 압력이나 간섭 없이 작성되었습니다. 본 자료에 나타난 견해는 당사의 견해와 다를 수 있습니다. 따라서 당사는 본 자료와 다른 의견을 제시할 수도 있습니다.본 자료는 어떠한 경우에도 고객의 투자 결과에 대한 법적 책임 소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다. 본 자료의 저작권은 당사에게 있고, 어떠한 경우에도 당사의 허락 없이 복사, 대여, 재배포될 수 없습니다.☞ 코빗 리포트 원문 바로가기